文 | 野馬財(cái)經(jīng) 楊果果

編輯 | 劉欽文

炎炎夏日，空調(diào)早已成為我們抵御酷暑的“續(xù)命神器”。但當(dāng)你正享受著清涼時(shí)，突然發(fā)現(xiàn)空調(diào)不制冷了——這種糟心體驗(yàn)相信很多人都遇到過。問題的罪魁禍?zhǔn)淄褪悄莻€(gè)藏在室外機(jī)里的冷凝器。這個(gè)看似不起眼的小部件，卻維系著整個(gè)空調(diào)制冷系統(tǒng)的命脈。

這個(gè)小小的零件背后，也是個(gè)大生意。

此次IPO的主角奧美森智能裝備股份有限公司（以下簡稱“奧美森”），則主要為電器企業(yè)，尤其是家電企業(yè)提供換熱器生產(chǎn)智能設(shè)備等。除換熱器生產(chǎn)智能設(shè)備，奧美森主營產(chǎn)品還包括管路加工智能設(shè)備、其他定制智能設(shè)備、零部件及其他。

對(duì)于奧美森IPO之路，其2021年深市創(chuàng)業(yè)板IPO折戟后，2024年轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，幾經(jīng)波折后，公司將于6月27日上會(huì)。本次IPO，奧美森擬募資1.95億元。

值得一提的是，IPO前夕，2018年-2020年，奧美森連續(xù)實(shí)施現(xiàn)金分紅合計(jì)約6300萬元，但本次募資中有3000萬元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

給美的、TCL等供貨，年入超3億

奧美森的主營產(chǎn)品換熱器生產(chǎn)智能設(shè)備，主要用于家用空調(diào)、商用空調(diào)、空氣能熱泵、數(shù)據(jù)中心機(jī)房空調(diào)等制冷制熱設(shè)備生產(chǎn)流程中換熱器（包括蒸發(fā)器、冷凝器）的加工生產(chǎn)。

圖源：奧美森官網(wǎng)

2021年-2024年，換熱器生產(chǎn)智能設(shè)備的收入分別為1.77億元、1.20億元、1.65億元、2.47億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重從2021年的58.23%下滑至2022年的43.84%后，又逐步提升至2024年的69.89%。

市面上的大型家電品牌美的、TCL、奧克斯、海信等均為奧美森的客戶。

《招股書》顯示，報(bào)告期內(nèi)，奧美森產(chǎn)品的銷售模式為直銷，不存在經(jīng)銷模式。公司的客戶包括直接客戶和貿(mào)易商客戶，并以直接客戶為主。公司解釋這是長期以來形成的模式，適合公司生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)。然而，純直銷模式下，公司的客戶波動(dòng)性非常大。

圖源：《招股書》

從前五大客戶來看，2021年，海信、TCL家電、奧克斯分別是公司前三大客戶，銷售金額分別為2572.19萬元、1821.01萬元、1725.37萬元，但2022年、2023年，海信、TCL以及奧克斯均沒有出現(xiàn)在前五大客戶名單中。

到了2024年，三者又再次出現(xiàn)，但海信、TCL銷售金額卻明顯出現(xiàn)下降，奧克斯則出現(xiàn)微增，三者銷售金額分別為1262.15萬元、1121.24萬元、1820.99萬元。

除了海信、TCL等，奧美森每年的大客戶名單均變動(dòng)明顯。每年都有客戶“出現(xiàn)又消失”。

2022年，浙江澳森機(jī)械有限公司一躍成為公司第一大客戶，銷售金額高達(dá)2616.57萬元，明陽新能源投資控股集團(tuán)有限公司和Asoubar Talesh Company 2家企業(yè)，銷售金額分別為801.5萬元、752.06萬元，位列第四、第五大客戶，但是之后兩年三家客戶卻未見其身影。

2023年，長沙中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司、VAKIF FINANSAL KIRALAMA A.S.和Erdemler Sogutma Isitma Klima Tesisat Insaat Makina San. Tic. A.S. 3家企業(yè)，銷售金額分別為1471.35萬元、879.60萬元、851.79萬元。2024年，三家客戶均“消失”。

譽(yù)辰智能2022年、2023年均為第三大客戶，銷售額分別為1271.38萬元、1021.47萬元，2024年又“消失”于前五大客戶名單中。

圖源：《招股書》

在大客戶的波動(dòng)下，奧美森的收入也存在波動(dòng)。2021年-2024年，奧美森分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.08億元、2.79億元、3.25億元、3.58億元；歸母凈利潤分別為4483.29萬元、1938.93萬元、4816.47萬元、5582.25萬元。

《招股書》顯示，2024年公司主營業(yè)務(wù)收入中，85.44%來自電器行業(yè)，尤其是家電企業(yè)。雖然公司也在逐步拓展其他領(lǐng)域如環(huán)保、風(fēng)電和鋰電新能源等領(lǐng)域，但是2024年這些領(lǐng)域貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)收入僅為817.67萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比重為2.31%。

龍氏兩夫妻控股73%，IPO前分紅6300萬

奧美森成立于2003年，由龍曉斌、龍曉明兩兄弟創(chuàng)立，二人機(jī)電工程師出身，因此，其瞄準(zhǔn)了智能生產(chǎn)設(shè)備，創(chuàng)立了公司。公司實(shí)際控制人為龍曉斌、龍曉明、關(guān)吟秋及雷林，關(guān)吟秋為龍曉斌妻子，雷林為龍曉明妻子；兩對(duì)夫妻直接和間接合計(jì)控制公司73.77%的股權(quán)。

值得一提的是，IPO前夕，2018年-2020年，奧美森連續(xù)實(shí)施現(xiàn)金分紅合計(jì)約6300萬元。

除此之外，四名實(shí)控人的多名近親屬，也在公司持股，如關(guān)吟秋姐妹關(guān)蕾直接持股45.3萬股；雷林兄弟雷波間接持股28.86萬股。

除直接或間接持股外，他們還在公司財(cái)務(wù)、生產(chǎn)等核心環(huán)節(jié)擔(dān)任關(guān)鍵崗位，如龍曉斌姐妹的配偶趙睿擔(dān)任制造中心總監(jiān)、雷林兄弟雷軍擔(dān)任審計(jì)員、龍曉斌姐妹龍曉慧與雷林兄弟雷波均擔(dān)任銷售經(jīng)理。這使得實(shí)控人家族在財(cái)務(wù)決策、生產(chǎn)管理、銷售渠道等關(guān)鍵領(lǐng)域擁有實(shí)質(zhì)話語權(quán)。

圖源：《招股書》

這也引起了北交所重點(diǎn)關(guān)注，在首輪問詢中，北交所就實(shí)際控制人家族控股權(quán)較為集中對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)有效性的影響，實(shí)控人近親屬直接或間接持股、任職，對(duì)公司治理有效性、合規(guī)性等作了問詢，要求公司對(duì)此作出說明。

對(duì)此，公司回復(fù)表示，公司實(shí)際控制人親屬持股比例較低，除龍曉斌和龍曉明外，其余董監(jiān)高人員均與公司實(shí)際控制人不存在親屬關(guān)系。公司已經(jīng)建立合理的組織機(jī)構(gòu)，決策程序正常運(yùn)行，因此，實(shí)際控制人家族控股權(quán)較為集中不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)有效性造成重大不利影響。

值得一提的是，新三板掛牌期間，2021年，奧美森曾因提交上市輔導(dǎo)備案材料并獲受理，但未及時(shí)予以披露，被全國股轉(zhuǎn)公司口頭警示；北交所上市前夕，2024年6月20日，公司董事長龍曉斌、董秘歐陽國被全國股轉(zhuǎn)公司，要求提交書面承諾的自律監(jiān)管措施。

對(duì)于奧美森能否成功IPO，《風(fēng)云IPO》將持續(xù)關(guān)注。歡迎下方留言討論。