方正證券指出，6月CPI數據略有升溫但總體并未太超市場預期，關稅影響仍較為有限，很大程度源于庫存托底，但Q3關稅沖擊或持續(xù)體現，滯脹壓力或加大，其中經濟下行壓力大于通脹上行風險：從6月份的非農和通脹數據看，美國經濟尚未見到失速風險，通脹壓力也相對可控，暫未出現市場預期的滯脹風險。預計7月美聯儲將維持觀望，9月或開啟降息。