記者 王珍
7月，受極端氣候條件以及淘汰落后產(chǎn)能等因素影響，經(jīng)濟運行壓力再度顯現(xiàn)。整體來看，中國經(jīng)濟表現(xiàn)出三個特征：服務(wù)業(yè)好于工業(yè)、外需強于內(nèi)需、“反內(nèi)卷”促進價格回升。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉周五在新聞發(fā)布會上表示，受多重因素影響，7月份部分經(jīng)濟指標(biāo)有所波動，但主要指標(biāo)累計增速保持總體平穩(wěn)，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，經(jīng)濟平穩(wěn)運行態(tài)勢沒有改變。
從“三駕馬車”來看，1-7月，固定資產(chǎn)投資累計增長1.6%，增速比1-6月放緩1.2個百分點。7月，社會消費品零售總額同比增長3.7%，增速比上月放緩1.1個百分點。以美元計，7月出口金額同比增長7.2%，增速比上月加快1.4個百分點。
“消費品以舊換新政策邊際效用的遞減、關(guān)稅影響的逐漸顯現(xiàn)，‘反內(nèi)卷’以及7月極端天氣增多等因素均對實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)產(chǎn)生了一定影響?！逼帚y國際宏觀分析師金曉雯告訴界面新聞，雖然實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，但是好于預(yù)期的出口或?qū)φwGDP形成一定支撐。
分析師表示，鑒于當(dāng)前國內(nèi)外形勢，三季度末中國政府或推出新一輪支持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的增量政策，對沖緩和各方?jīng)_擊。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓對界面新聞表示，7月份主要宏觀指標(biāo)增速較6月份明顯放緩，剔除季節(jié)性因素，內(nèi)需不濟的問題再度顯現(xiàn)。當(dāng)前，年初有關(guān)部門制定的“兩新”（大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新）、“兩重”（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）支持計劃所涉及的財政資源已大部分下?lián)芡戤叄耖g部門經(jīng)濟活力并未有效改善，不排除政府在三季度末及四季度初，推出新一輪支持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的增量政策。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長溫彬表示，下半年經(jīng)濟工作重心會向服務(wù)消費、改善民生、“反內(nèi)卷”、防風(fēng)險等結(jié)構(gòu)調(diào)整方向傾斜。隨著政策落地顯效，預(yù)計實現(xiàn)5.0%的增長目標(biāo)仍將是大概率事件。
服務(wù)業(yè)好于工業(yè)
從生產(chǎn)端看，在暑期假日效應(yīng)帶動下，居民出行意愿回升，服務(wù)業(yè)景氣度較高，相關(guān)價格明顯回升，整體強于工業(yè)生產(chǎn)。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.8%，比上月放緩0.2個百分點，但繼續(xù)高于去年同期和去年全年水平；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%，增速較上月放緩1.1個百分點。
溫彬指出，7月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.0%，較上月回落0.1個百分點，略強于季節(jié)性。分行業(yè)看，在暑期假日效應(yīng)帶動下，與居民出行和消費相關(guān)的鐵路運輸、航空運輸、郵政、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量較快增長。
工業(yè)方面，從三大門類看，除電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比增速有所加快外，采礦業(yè)和制造業(yè)增加值增速均明顯放緩。
東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞指出，7月采礦業(yè)增加值同比增長5.0%，增速較上月回落1.1個百分點，主要原因是“反內(nèi)卷”政策推進下，原煤產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)負，影響煤炭開采業(yè)增加值同比增速較上月放緩2.3個百分點。
王青表示，在外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動加大、政府加大力度整治內(nèi)卷式競爭的背景下，年內(nèi)后續(xù)工業(yè)生產(chǎn)增速將延續(xù)回落趨勢，全年同比增速將在5%左右。
外需好于內(nèi)需
7月，從外部環(huán)境看，外需較旺、“搶轉(zhuǎn)口”等因素推動出口增速較上月反彈，而國內(nèi)方面則呈現(xiàn)基建增速放緩、消費品以舊換新效應(yīng)減弱、房地產(chǎn)投資繼續(xù)下行的局面。
1-7月，基建投資累計增長3.2%，增速比前6個月放緩1.4個百分點。分析師認為，除高溫多雨天氣擾動外，新一輪“兩重”項目在7月尚未形成普遍開（施）工也是原因之一。此外，在鞏固化債成果背景下，地方政府對投資較為審慎，可能收縮了一些不符合政策精神的項目。
其他投資方面，1-7月，房地產(chǎn)投資累計同比下降12%，降幅比1-6月擴大0.8個百分點；制造業(yè)投資同比增長6.2%，增速比前6個月放緩1.3個百分點。
中國銀河證券首席宏觀分析師張迪對界面新聞指出，制造業(yè)投資增速降至2024年初以來最低水平，有兩方面的原因。一方面，“反內(nèi)卷”政策影響到企業(yè)投資決策，因為制造業(yè)投資影響的是企業(yè)未來的產(chǎn)能，如果企業(yè)對未來預(yù)期不穩(wěn)定，或是由于政策等信號讓企業(yè)對投資保持觀望態(tài)度，就會減少投資擴產(chǎn)；另一方面，長期需求的不穩(wěn)定也影響企業(yè)進一步加大投資的意愿，尤其是制造業(yè)企業(yè)中大部分為民營企業(yè)，對預(yù)期波動更為敏感。
對于社會消費品零售，分析人士認為，“政策空檔+高基數(shù)”的雙重因素放大了社消的回落幅度。
張迪指出，7月，以舊換新政策紅利仍在，家電、家具、通訊器材、文化辦公用品零售額同比增速分別達到28.7%、20.6%、14.9%、13.8%，但增幅均低于上半年。此外，今年“618”超長促銷把原本分散在6月中下旬至7月的部分需求前置到5月，促銷節(jié)奏錯位導(dǎo)致7月面臨更高基數(shù)，進一步放大了增速回落幅度。
“反內(nèi)卷”促進價格回升
7月經(jīng)濟的另一個特征是價格有所回暖。當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）環(huán)比下降0.2%，降幅較上月收窄0.2個百分點，為今年3月以來首次降幅收窄。
中誠信國際研究院院長袁海霞對界面新聞指出，在“反內(nèi)卷”行動持續(xù)推進下，上游部分行業(yè)價格水平顯著改善，并帶動PPI環(huán)比降幅收窄。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造價格環(huán)比降幅比上月分別收窄1.9個、1.5個、0.8個、0.3個和0.1個百分點，合計對PPI環(huán)比的下拉影響比上月減少0.14個百分點。
此外，袁海霞指出，7月制造業(yè)PMI中的主要原材料購進價格指數(shù)也從收縮區(qū)間轉(zhuǎn)至擴張區(qū)間，提高3.1個百分點至51.5%，亦反映出“反內(nèi)卷”對鋼鐵、煤炭等上游行業(yè)價格的提振效應(yīng)。在原材料價格上漲帶動下，出廠價格指數(shù)比上月上升2.1個百分點至48.3%，創(chuàng)年內(nèi)次高。
張迪表示，“反內(nèi)卷”行動確實帶動了相關(guān)行業(yè)價格降幅收窄，但效果能否持續(xù)還有待觀察。他指出，今年二季度我國工業(yè)產(chǎn)能利用率為74%，同比、環(huán)比均呈現(xiàn)下降趨勢，說明內(nèi)需疲弱對工業(yè)品價格的拖累仍在。