界面新聞記者 | 孫藝真

近期，A股闊步上揚，作為市場風向標的券商板塊表現(xiàn)尤為強勁。

Wind券商指數近20個交易日內漲逾10個百分點。投資者在享受股價上漲帶來的資本利得的同時，上市公司年報分紅收益也在悄然累積。

界面新聞注意到，最近一個月，多家券商正陸續(xù)派發(fā)2024年度分紅，包括浙商證券(601878.SH)、中銀證券(601696.SH)、華泰證券(601688.SH)、光大證券(601788.SH)、中信建投(601066.SH)、申萬宏源(000166.SZ)、中金公司(601995.SH)、首創(chuàng)證券(601136.SH)、興業(yè)證券(601377.SH)等多家券商陸續(xù)發(fā)布了2024年年度權益分派實施公告。

從進度來看，多數券商上年度分紅方案已實施完畢，另中銀證券、中信證券等5家券商的現(xiàn)金“紅包”在路上。

西南證券(600369.SH)于8月14日已率先發(fā)布了2025年半年度利潤分配方案。

整體而言，在新“國九條”和現(xiàn)金分紅新規(guī)等政策的引導下，近年來，券商“一年多次分紅”已成為行業(yè)新趨勢，券商分紅頻次與總額均有所提升。從行業(yè)整體情況看，上市券商2024年現(xiàn)金分紅總額逾550億，較上年度激增超百億，創(chuàng)下歷史新高。 

從2024年年度分紅總額來看，證券行業(yè)在131個申萬二級行業(yè)中排名11位。東財Choice數據顯示，國泰海通(601211.SH)、華泰證券、招商證券(6000999.SH)、廣發(fā)證券(000776.SZ)、中信證券等頭部券商分紅總額普遍超過30億元，位居行業(yè)前列。

另據中國上市公司協(xié)會近期發(fā)布的《上市公司現(xiàn)金分紅總額榜單前100家上市公司排名》，其中，中信證券、華泰證券和國信證券(002736.SZ)3家券商上榜，分別排名第36名、67名和94名。

部分中小券商在股息支付率層面一騎絕塵。東財Choice數據顯示，紅塔證券(601236.SH)、西南證券、國聯(lián)民生(601456.SH)、東吳證券(601555.SH)、國海證券(000750.SZ)位居行業(yè)前列，股息支付率分別高達92.6%、80.76%、80.04%、65.52%和53.67%。（注：股利支付率即上市公司向股東分派的股息占公司盈利的百分比，是一項衡量企業(yè)凈利潤中現(xiàn)金股利分配比例的財務指標。）

中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元向界面新聞點評稱，當前，新政策推動券商從規(guī)模擴張轉向“質量+回報”雙提升，“國泰海通通過并購擴大分紅基數，分紅比例提升至48%；而中小券商則通過高比例分紅凸顯特色，穩(wěn)定分紅向市場傳遞現(xiàn)金流充沛、盈利可持續(xù)的信號?！?span> 

新“國九條”明確指出，要強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優(yōu)質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅。

相較2023年度僅財通證券(601108.SH)1家、2022年浙商證券和興業(yè)證券2家券商選擇中期分紅，2024年度，多數券商選擇一年分紅兩次，甚至還有西南證券、西部證券兩家券商選擇一年分紅3次。不過，亦有少數未盈利券商因上年度業(yè)績不佳未參與分紅。

支培元告訴界面新聞，新“國九條”明確要求上市公司強化現(xiàn)金分紅監(jiān)管，此外，券商行業(yè)收入與宏觀經濟、市場活躍度強相關，近年來，財富管理等輕資本業(yè)務占比提升至35%，周期性波動趨緩，為穩(wěn)定分紅提供基礎。?

 “政策促使券商從重擴張轉向重回報，平衡盈利分配?！北本┦猩鐣茖W院副研究員王鵬在接受界面新聞采訪時指出，“券商需注重培養(yǎng)長期盈利能力，發(fā)展高附加值、穩(wěn)定性強的業(yè)務，以支撐穩(wěn)定分紅。” 

談及投資者評估券商股時對分紅與戰(zhàn)略的權衡，王鵬從金融科技投入、券商并購重組等方面向界面新聞進一步分析稱，“科技投入可提升券商競爭力，但需大量資金，可能影響短期分紅；并購整合能實現(xiàn)規(guī)模擴張與業(yè)務協(xié)同，但需資金支持，會減少分紅。投資者要評估并購目標與潛在收益，若并購對象與自身業(yè)務互補，能帶來協(xié)同效應與規(guī)模經濟，短期分紅減少是為實現(xiàn)長期利益。”