文 | 小食代

今天，在Costa咖啡的總部英國突然傳來了讓人意外的消息——可口可樂公司被指正考慮有關(guān)賣盤的事。

小食代注意到，這個(gè)消息是在今天下午最先由英國天空新聞（Sky News）以“獨(dú)家新聞”方式發(fā)布的。該報(bào)道聲稱，總部位于亞特蘭大的可口可樂公司正在與Lazard的銀行家合作，評(píng)估其對(duì)出售Costa咖啡連鎖的興趣。該公司于2018年同意以39億英鎊（注：當(dāng)時(shí)約合人民幣347億元）收購了后者。

截至發(fā)稿時(shí)，可口可樂、COSTA咖啡均未對(duì)該傳言發(fā)表評(píng)論。

下面，我們就一起看看有關(guān)情況。

“報(bào)價(jià)”

先看英國天空新聞對(duì)傳言的具體說法。

英國天空新聞今天的報(bào)道稱，可口可樂公司在收購英國最大的咖啡連鎖Costa六年多后，正在醞釀出售該業(yè)務(wù)，此舉旨在幫助其減少對(duì)含糖軟飲料的依賴。

該報(bào)道引述倫敦金融界“消息人士”今天表示，這家飲料巨頭已經(jīng)與包括私募股權(quán)公司在內(nèi)的少數(shù)潛在競標(biāo)者進(jìn)行了初步談判。

據(jù)稱，可口可樂方面聘請(qǐng)了投資銀行Lazard來評(píng)估該業(yè)務(wù)的選擇并評(píng)估潛在買家的興趣，指示性報(bào)價(jià)將于初秋發(fā)布，“但有消息稱可口可樂公司仍有可能決定不進(jìn)行出售”。

報(bào)道還引述分析師表示，此次出售可能導(dǎo)致可口可樂公司損失數(shù)十億英鎊，考慮到可口可樂公司是于2018年同意以39億英鎊的價(jià)格從Whitbread手中收購的Costa。

報(bào)道還稱，“有人暗示”，Costa在出售過程中目前的標(biāo)價(jià)可能僅為20億英鎊（折合人民幣約194億元）。不過，報(bào)道說“無論如何，此次出售所得對(duì)這家總部位于亞特蘭大的公司來說并不重要”，可口可樂周五的市值達(dá)到了3018億美元。

報(bào)道指出，Costa的業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球50多個(gè)國家，并以Costa Express品牌在全球運(yùn)營著數(shù)千臺(tái)咖啡自動(dòng)售貨機(jī)網(wǎng)絡(luò)。該公司目前是英國最大的私營雇主之一，在全國各地的商業(yè)街上隨處可見。

此外，其英國總部市場上的主要競爭對(duì)手包括星巴克、Caffe Nero和Pret a Manger，其中Pret a Manger正準(zhǔn)備出售股權(quán)并可能進(jìn)行公開市場上市。 它還面臨著來自更高端連鎖店的日益激烈的競爭，例如Gail's，該公司也在考慮出售。

據(jù)其網(wǎng)站稱，Costa在英國和愛爾蘭擁有2700 多家門店，在全球其他市場擁有1300多家門店。

反思

雖然外界對(duì)于上述傳言或感到意外，而且尚不知道如果交易真的擺在桌上時(shí)結(jié)構(gòu)會(huì)如何（例如是否只評(píng)估咖啡門店業(yè)務(wù)、保留即飲業(yè)務(wù)等），但是可以肯定的是，可口可樂最高層近日有公開反思過這個(gè)交易乃至其“咖啡戰(zhàn)略”。

小食代曾經(jīng)介紹過，在7月22日，可口可樂公司發(fā)布中報(bào)。在隨后進(jìn)行的業(yè)績會(huì)議上，可口可樂公司董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官詹鯤杰（James Quincey）被華爾街分析師就被問到了咖啡、乳品這兩塊新興業(yè)務(wù)的進(jìn)展。

“如果把喬雅（Georgia）品牌作為第一次嘗試，那么Costa大概算我們歷史上第四次‘嘗試’咖啡了。我們完全認(rèn)可的是，咖啡是整個(gè)飲料行業(yè)中規(guī)模龐大、高度分散且仍在增長的品類，只要裝瓶系統(tǒng)能找到更深度的參與方式，這個(gè)賽道顯然極具吸引力?！闭馋H杰說。

不過他也坦言，從最初的投資假設(shè)來看，可口可樂公司對(duì)Costa的投資并未達(dá)到預(yù)期?！拔业囊馑际?，這項(xiàng)業(yè)務(wù)本身仍然不錯(cuò)，但它并沒有在我們希望更快推動(dòng)的多個(gè)增長方向上取得成果”。他說，無論是即飲咖啡還是家用 Express咖啡機(jī)，因此業(yè)務(wù)重心依舊偏向門店端，仍需要兌現(xiàn)增長承諾。

至于門店方面，他表示一直在提升價(jià)格可負(fù)擔(dān)性，并且在更新門店形象和加快服務(wù)速度方面做得相當(dāng)不錯(cuò)?！八晕蚁胝f，我們正處于反思所學(xué)經(jīng)驗(yàn)的階段，同時(shí)思考如何為咖啡品類尋找新的增長路徑，并繼續(xù)把Costa這項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營好（continuing to run），畢竟我們當(dāng)初投入了大量資金，我們希望這筆投資能夠最大限度地發(fā)揮作用?！彼f。

從詹鯤杰上述說法看，可口可樂公司對(duì)交易的不滿意主要體現(xiàn)在未達(dá)到預(yù)期上（而非今天英國天空新聞?wù)f的“旨在減少對(duì)含糖軟飲料的依賴”），但是仍然希望“繼續(xù)經(jīng)營好”該業(yè)務(wù)，這表明管理層當(dāng)前的重點(diǎn)是“反思、尋找新增長點(diǎn)”，而非“退出或出售”。整個(gè)問答中也沒有任何關(guān)于剝離、出售或戰(zhàn)略退出的措辭。

因此，如果天空新聞的報(bào)道是無誤的，這意味著全球高層的想法已經(jīng)在比較短的時(shí)間里“逆轉(zhuǎn)”了。

歷程

那么，被譽(yù)為“當(dāng)初投入了大量資金”的Costa咖啡業(yè)務(wù)，最初是如何進(jìn)入到可口可樂公司的法眼呢？

事實(shí)上，六年多前精心實(shí)施這一雄心勃勃收購的，也是詹鯤杰本人。小食代當(dāng)時(shí)就介紹過，可口可樂公司當(dāng)時(shí)表示：“該收購將為可口可樂公司帶來遍布?xì)W洲、亞太、中東和非洲的強(qiáng)大咖啡業(yè)務(wù)平臺(tái)，及未來發(fā)展?jié)摿?。?/p>

“Costa為可口可樂提供了咖啡的新能力和專業(yè)知識(shí)，而可口可樂系統(tǒng)將為咖世家在全球范圍內(nèi)發(fā)展創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)?！闭馋H杰當(dāng)時(shí)也說，在可口可樂的全品類飲料戰(zhàn)略中，熱飲是為數(shù)不多的一個(gè)尚未有全球品牌的部分，“Costa將讓我們可擁有強(qiáng)大的咖啡平臺(tái)，以深入熱飲市場” 。

簡而言之，在當(dāng)時(shí)全球高層眼里，咖啡是世界上增長最快的飲料類別之一，但可口可樂公司在這個(gè)不斷增長的類別中沒有廣泛的全球產(chǎn)品組合。Costa為可口可樂增加了一個(gè)全球咖啡平臺(tái)，讓公司能抓住咖啡“即飲飲料的絕佳機(jī)會(huì)”、世界各地的零售業(yè)務(wù)、即時(shí)消費(fèi)渠道。

雖然初心是豐滿的，但是咖啡賽道也非常擁擠和變化迅速，作為一家飲料公司要實(shí)現(xiàn)上面的這些預(yù)期絕非易事。

小食代留意到，今天英國天空新聞引述Costa提交給英國公司注冊局的賬目顯示，2023年（可獲得獨(dú)立業(yè)績的最后一年）該咖啡連鎖的收入為12.2億英鎊（折合人民幣約118億元）。雖然這比上一年增長了9%，但仍低于2018 年（即可口可樂公司接管該業(yè)務(wù)前的最后一年）的13億英鎊。此外，Costa 的2022年賬目提到了其面臨“經(jīng)濟(jì)環(huán)境和通脹壓力”帶來了財(cái)務(wù)壓力，導(dǎo)致其啟動(dòng)“重組計(jì)劃以解決管理費(fèi)用規(guī)模問題并進(jìn)行增長投資”。不過，文件還顯示，自收購以來Costa已向其所有者支付了超過2.5億英鎊（折合人民幣24.23億元）的股息。

小食代今天翻查資料，可口可樂公司對(duì)Costa咖啡上一次重大的調(diào)整，可追溯到去年11月初。當(dāng)時(shí)，可口可樂公司宣布，Costa咖啡和innocent兩大業(yè)務(wù)將向歐洲運(yùn)營部門匯報(bào)，在今年1月1日起生效。此前，它們均隸屬于可口可樂全球風(fēng)投（Global Ventures），后者是一個(gè)獨(dú)立的運(yùn)營部門，目前已被精簡掉。

在中國市場，Costa拿到的“劇本”雖然也不是一帆風(fēng)順，但是有所不同。目前，Costa在中國的零售業(yè)務(wù)（以咖啡門店業(yè)務(wù)為主）也向歐洲運(yùn)營部門匯報(bào)，即飲咖啡業(yè)務(wù)（RTD）則向本地運(yùn)營部門匯報(bào)。

首先，即飲咖啡業(yè)務(wù)通過中糧可口可樂、太古可口可樂兩大裝瓶商的助力，算是在華成功地填補(bǔ)了可口可樂原先的空白。就在今年4月，Costa還繼續(xù)為新品下注，推出了全新“輕爽黑咖”系列即飲咖啡。此外，Costa在中國門店外的零售業(yè)務(wù)也衍生出了很多形態(tài)，小食代今天在該品牌的電商旗艦店看到，這包括了咖啡豆、凍干咖啡、掛耳咖啡、精品咖啡液甚至糖巧餅干等。

然而，身陷“你追我趕”的中國咖啡茶飲市場，Costa咖啡門店業(yè)務(wù)則要想辦法在夾縫里尋找生存空間。目前，咖啡店是Costa中國最大的收入來源。論門店規(guī)模，中國是這家咖啡連鎖的全球第二大市場，也是全球唯二由Costa直營的市場，另一個(gè)是其總部所在的英國。

在今年早些時(shí)候，一位Costa高層告訴小食代，更在意是否變得更好，然后才是做大規(guī)模（better and bigger）。他強(qiáng)調(diào)，先做好、再做大是Costa在華發(fā)展策略。

“我們永遠(yuǎn)也無法擺脫的一個(gè)事實(shí)是，中國咖啡行業(yè)競爭已經(jīng)非常激烈。我們必須努力維持好自身特色，為顧客提供價(jià)值感，堅(jiān)持做好這一點(diǎn)，不被其他事物分散注意力。”該高層當(dāng)時(shí)對(duì)小食代說。