界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
隨著A股上市公司半年報(bào)披露收官，42家直接上市券商2025年上半年薪酬數(shù)據(jù)浮出水面。
在資本市場(chǎng)回暖帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅提升的背景下， A股42家直接上市券商薪酬總額突破900億元大關(guān)，超八成機(jī)構(gòu)薪酬總額實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，人均薪酬也呈現(xiàn)顯著上漲態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，各家券商通過(guò)優(yōu)化薪酬管理體系，在吸引人才、激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力方面持續(xù)發(fā)力，為行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展注入動(dòng)能。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，A股42家直接上市券商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2518.66億元，同比增長(zhǎng)11.37%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)1040.17億元，同比增幅更是高達(dá)65.09%。其中，華西證券、國(guó)聯(lián)民生證券兩家券商的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超1000%，東北證券、國(guó)泰海通證券等5家券商的歸母凈利潤(rùn)增幅也均翻倍式增長(zhǎng)。
“資本市場(chǎng)回暖是券商薪酬增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力?！?nbsp;中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英對(duì)界面新聞分析稱(chēng)，上半年A股三大股指均實(shí)現(xiàn)上漲，上證指數(shù)漲2.76%，深證成指漲0.48%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.53%。在此背景下，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)因成交額放大而手續(xù)費(fèi)收入提升，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)也借助股價(jià)上揚(yáng)獲得可觀收益，各業(yè)務(wù)線(xiàn)收益的改善直接為薪酬增長(zhǎng)提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，42家上市券商上半年合計(jì)支出薪酬917.61億元，較2024年同期的715億元增加202.61億元，同比增幅達(dá)28.34%。
頭部券商在薪酬總額上依然占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。中信證券（600030.SH）以111.23億元的薪酬總額穩(wěn)居榜首，成為上半年唯一一家薪酬總額超百億元的券商。值得一提的是，這一數(shù)據(jù)不僅較2024年上半年的97.93億元大幅回升，還超過(guò)了2023年上半年的107.5億元，重回歷史高位。
國(guó)泰海通（601211.SH）證券緊隨其后，薪酬總額達(dá)88.05億元；中金公司（601995.SH）、華泰證券（601688.SH）分別以55.72億元、51.37億元位列第三、四位。包括上述4家券商在內(nèi)，廣發(fā)證券（000776.SZ）、中國(guó)銀河（601881.SH）等11家券商上半年薪酬總額均超過(guò)30億元，形成行業(yè)薪酬第一梯隊(duì)。
與此同時(shí)，中小券商的薪酬彈性也凸顯。在42家券商中，36家實(shí)現(xiàn)薪酬總額正增長(zhǎng)，占比達(dá)85.71%，其中29家增幅超10%。因新增并表，國(guó)聯(lián)民生證券（601456.SH）薪酬總額從2024年上半年的6.55億元增至31.74億元，同比增幅高達(dá)384.73%；浙商證券（601878.SH）薪酬總額近乎翻倍，達(dá)20.68億元，同比增長(zhǎng)95.72%；國(guó)信證券（002736.SZ）、華西證券（002926.SZ）、華安證券（600909.SH）等券商的薪酬總額增幅也均超過(guò)40%。
對(duì)此，王紅英對(duì)界面新聞指出，“中小券商雖在品牌優(yōu)勢(shì)上稍遜，但業(yè)務(wù)基數(shù)較低，在市場(chǎng)上揚(yáng)期業(yè)務(wù)收入提升幅度更大，進(jìn)而帶動(dòng)薪酬增長(zhǎng)，形成獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！?/span>
不過(guò)，仍有中信建投證券、中原證券等6家券商薪酬總額同比下降，其中中信建投證券、中原證券降幅超14%。
在薪酬總額增長(zhǎng)的同時(shí)，券商人均薪酬也呈現(xiàn)“水漲船高”的態(tài)勢(shì)。從可統(tǒng)計(jì)員工人數(shù)的20家券商來(lái)看，上半年人均薪酬均值顯著提升，且九成機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)人均薪酬增長(zhǎng)，展現(xiàn)出行業(yè)對(duì)員工個(gè)體貢獻(xiàn)的認(rèn)可。
Wind數(shù)據(jù)顯示，中信證券以42.64萬(wàn)元的人均薪酬領(lǐng)跑行業(yè)，同比增長(zhǎng)13.4%；中金公司緊隨其后，人均薪酬達(dá)38.67萬(wàn)元，同比增幅超30%；國(guó)信證券人均薪酬35.32萬(wàn)元，同比增幅更是高達(dá)54.41%，躋身前三。
此外，申萬(wàn)宏源（000166.SZ）、華泰證券等10家券商上半年人均薪酬均超過(guò)30萬(wàn)元，另有10家券商人均薪酬處于20萬(wàn)至30萬(wàn)元區(qū)間。
在增長(zhǎng)幅度上，20家券商中有16家人均薪酬增幅超10%，8家增幅超30%，國(guó)信證券、華西證券、國(guó)海證券（000750.SZ）、興業(yè)證券（601377.SH）、華泰證券位列人均薪酬增幅前五名，成為行業(yè)內(nèi)薪酬增長(zhǎng)最活躍的群體。
券商薪酬的穩(wěn)步增長(zhǎng)，不僅得益于業(yè)績(jī)改善，更離不開(kāi)薪酬管理體系的靈活調(diào)整與優(yōu)化。多家券商在半年報(bào)中詳細(xì)披露了薪酬管理策略，展現(xiàn)出“市場(chǎng)化導(dǎo)向、績(jī)效為核心”的鮮明特點(diǎn)。
國(guó)泰海通證券在半年報(bào)中表示，公司以崗位價(jià)值和能力為導(dǎo)向，以績(jī)效成績(jī)?yōu)闋恳?，?gòu)建了“內(nèi)具公平，外具競(jìng)爭(zhēng)”的薪酬體系；國(guó)元證券（000728.SZ）今年新增“薪比費(fèi)比雙管控、業(yè)績(jī)薪酬雙對(duì)標(biāo)”政策，推動(dòng)薪酬向關(guān)鍵崗位、緊缺高科技人才及基層一線(xiàn)員工傾斜，并通過(guò)全員精細(xì)化考核實(shí)現(xiàn)“能者上、平者讓、庸者下”；東方證券（600958.SH）則將職業(yè)操守、合規(guī)風(fēng)控、社會(huì)責(zé)任履行等指標(biāo)納入薪酬管理，確保薪酬與崗位價(jià)值、績(jī)效貢獻(xiàn)及市場(chǎng)水平相匹配；招商證券（600999.SH）的薪酬總額掛鉤經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，固定薪酬參照市場(chǎng)數(shù)據(jù)確定，獎(jiǎng)金則結(jié)合部門(mén)績(jī)效、風(fēng)險(xiǎn)管理等多維度因素綜合裁量。
2024年新“國(guó)九條”曾明確提出完善證券基金行業(yè)薪酬管理制度，如今各家券商的實(shí)踐正與之呼應(yīng)。對(duì)此，財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮告訴界面新聞，“券商薪酬數(shù)據(jù)的變化充分反映出行業(yè)管理的靈活性，尤其是中小券商通過(guò)靈活的薪酬體系提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！?/span>
從行業(yè)已公布的薪酬政策來(lái)看，王紅英認(rèn)為券商薪酬制定框架正朝著更公開(kāi)、更公平的方向完善。這種科學(xué)且透明的薪酬機(jī)制具備雙重價(jià)值：一方面能有效激發(fā)員工的工作積極性，讓薪酬與貢獻(xiàn)更緊密掛鉤；另一方面可維護(hù)整體薪酬治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，為券商經(jīng)營(yíng)發(fā)展筑牢人力根基。
王紅英對(duì)界面新聞表示，“人才是券商乃至整個(gè)金融行業(yè)最核心的公司資產(chǎn)，因此‘吸引并留住人才’必然是薪酬制定的關(guān)鍵依據(jù)之一。這意味著各家券商需要精準(zhǔn)把握平衡：既要設(shè)計(jì)符合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)與團(tuán)隊(duì)需求的個(gè)性化薪酬激勵(lì)方案，充分調(diào)動(dòng)核心人才的能動(dòng)性；也要遵循相對(duì)均衡的薪酬制定框架，避免內(nèi)部薪酬差距過(guò)大或機(jī)制失衡，確保團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性。”
展望未來(lái)，郭施亮認(rèn)為，券商薪酬管理體系將朝著更完善、更靈活的方向發(fā)展，而具備競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬制度將幫助券商吸引更多優(yōu)質(zhì)人才，為行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力。
從內(nèi)部考核維度出發(fā)，王紅英進(jìn)一步提出，“券商薪酬制定標(biāo)準(zhǔn)首先需與行業(yè)核心價(jià)值觀保持一致，不能脫離合規(guī)、穩(wěn)健的行業(yè)發(fā)展底色。在具體考核員工經(jīng)營(yíng)績(jī)效時(shí)，應(yīng)建立多維度評(píng)價(jià)體系：需將‘嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、保障合規(guī)’作為首要前提，在此基礎(chǔ)上再考量業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平，并將考核結(jié)果與員工收入增長(zhǎng)直接關(guān)聯(lián)。通過(guò)這種‘合規(guī)優(yōu)先、績(jī)效導(dǎo)向’的正向循環(huán)，可引導(dǎo)券商跳出短期利益視角，轉(zhuǎn)向更注重長(zhǎng)期價(jià)值的發(fā)展路徑，最終實(shí)現(xiàn)行業(yè)更穩(wěn)健、更高效的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。”