文 | 新消費(fèi)財(cái)研社
2025年中期，康師傅控股交出了一份看似“矛盾”的成績(jī)單。一方面，總營(yíng)收下滑凈利潤(rùn)大增，另一方面，方便面、飲品兩大核心業(yè)務(wù)同步呈現(xiàn)“量縮利增”的特征。
這份數(shù)據(jù)背后，是康師傅在消費(fèi)市場(chǎng)承壓背景下的提價(jià)換利策略。2024年，康師傅經(jīng)典桶面從4.5元漲到5元，1升裝冰紅茶更是從4元直接跨上5元大關(guān)，在這背后隱藏著驚人的11%-20%的漲幅比率。
在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，康師傅管理層坦承，1升裝冰紅茶原先4元的售價(jià)“太便宜”，而將價(jià)格提升到4.5元“就能改善好幾個(gè)毛利率百分點(diǎn)”，漲價(jià)成為康師傅拉動(dòng)利潤(rùn)的明確手段。
但是，當(dāng)成本優(yōu)化空間漸趨收窄，康師傅將如何平衡利潤(rùn)與增長(zhǎng)，亦成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。?
跑輸統(tǒng)一？康師傅方便面營(yíng)收下滑，飲品收入轉(zhuǎn)跌
康師傅方便面通過(guò)提價(jià)實(shí)現(xiàn)了0.7個(gè)百分點(diǎn)的毛利率提升，然而在收入層面卻付出了代價(jià)。提價(jià)策略未能止住營(yíng)收下滑，反而促使價(jià)格敏感消費(fèi)者轉(zhuǎn)向競(jìng)品，市場(chǎng)份額因此流失。這也揭示了康師傅提價(jià)策略的矛盾性，雖有益于短期利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，卻以犧牲市場(chǎng)占有率和整體收入增長(zhǎng)為代價(jià)。
今年上半年，康師傅營(yíng)收400.92億元，同比下滑2.7%，但股東應(yīng)占溢利同比增長(zhǎng)20.5%至22.71億元，同時(shí)毛利率提升1.9個(gè)百分點(diǎn)至34.5%，創(chuàng)近年同期新高。?
占總營(yíng)收 33.6% 的方便面事業(yè)營(yíng)收 134.65 億元，同比降 2.5%，毛利率升至 27.8% 推動(dòng)溢利增 11.9%；貢獻(xiàn) 65.7% 營(yíng)收的飲品事業(yè)營(yíng)收 263.59 億元，同比降 2.6%，毛利率 37.7% 的提升帶動(dòng)溢利增19.7%。?
分業(yè)務(wù)來(lái)看，作為康師傅兩大核心業(yè)務(wù)的方便面和飲品，今年上半年?duì)I收均出現(xiàn)了下滑。?
其中，方便面業(yè)務(wù)營(yíng)收為 134.65 億元，同比下降 2.5%，占集團(tuán)總營(yíng)收 33.6%。期內(nèi)因產(chǎn)品升級(jí)調(diào)價(jià)，使方便面毛利率同比提高 0.7 個(gè)百分點(diǎn)至 27.8%。由于毛利率同比提高帶動(dòng)，令方便面事業(yè) 2025 年上半年的公司股東應(yīng)占溢利同比提高 11.9% 至 9.51 億元。?
康師傅表示，方便面業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑，主要受到市場(chǎng)承壓與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響。從細(xì)分品類來(lái)看，呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)差異。其中，容器面收入同比下滑 1.25% 至 67.71 億元；高價(jià)袋面收入同比下滑7.16% 至 50.92 億元；而中價(jià)袋面收入則同比增長(zhǎng) 7.95% 至 13.72 億元；干脆面及其他收入同比增加 14.43% 至 2.30 億元。?
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整角度看，康師傅高價(jià)袋面銷售額連續(xù)下滑，或因在當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境下，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格更為敏感，高價(jià)產(chǎn)品的市場(chǎng)接受度降低。中價(jià)袋面和干脆面及其他品類銷售額增長(zhǎng)，表明康師傅在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加中低價(jià)產(chǎn)品供應(yīng)，以迎合消費(fèi)者需求。?
事實(shí)上，自2023年開(kāi)始，康師傅的高價(jià)袋面的銷售便開(kāi)始承壓，收入呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2024年7月，康師傅正式對(duì)旗下的高價(jià)袋面中的經(jīng)典系列方便面漲價(jià)。根據(jù)此前媒體走訪的情況，康師傅紅燒牛肉面在廣州市場(chǎng)均袋批發(fā)價(jià)上漲了約0.21元，均桶批發(fā)價(jià)上漲約0.42 元。?
值得一提的是，盡管康師傅方便面業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑，但統(tǒng)一、日清的方便面業(yè)務(wù)仍保持增長(zhǎng)。其中，統(tǒng)一將方便面和方便食品統(tǒng)一歸入食品業(yè)務(wù)，今年上半年，統(tǒng)一食品板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.79%至53.82億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了32.17%至1.89億元。5元以上高端產(chǎn)品占比提升至44%，與康師傅高價(jià)袋面下滑形成反差。
飲品業(yè)務(wù)方面，今年上半年，康師傅飲品業(yè)務(wù)營(yíng)收為 263.59 億元，同比下降 2.6%，占集團(tuán)總營(yíng)收 65.7%。期內(nèi)透過(guò)原材料有利與管理效能提升，使飲品毛利率同比提高 2.5 個(gè)百分點(diǎn)至 37.7%。由于毛利率同比提高，令飲品事業(yè) 2025 年上半年公司股東應(yīng)占溢利同比提高 19.7% 至 13.35 億元。?
值得注意的是，這是自2020年上半年以來(lái)，康師傅飲品業(yè)務(wù)再次出現(xiàn)收入下滑的情況。
2024年上半年，康師傅飲品業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，收益270.6億元，同比增加 1.7%。其中，作為其飲品業(yè)務(wù)第一大板塊的茶飲料，對(duì)其整體收入增速造成了拖累。今年上半年，康師傅茶飲料收入同比減少了6.34%至106.70億元。?
此外，康師傅包裝水收入同比下跌6.05% 至 23.77 億元；果汁收入同比下跌 13.01% 至 29.56 億元。這也是其包裝水和果汁連續(xù)兩年收入下跌。同期，其碳酸及其他飲料收入同比增長(zhǎng) 6.27% 至 103.56 億元。?
對(duì)于康師傅飲品業(yè)務(wù)下滑，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，康師傅整個(gè)基本盤應(yīng)該還是比較穩(wěn)定的，但是沒(méi)有抓住飲料的風(fēng)口。目前，康師傅的品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、粉絲效應(yīng)以及產(chǎn)業(yè)鏈完整度都不錯(cuò)，需要加快創(chuàng)新升級(jí)迭代的速度與質(zhì)量。?
上半年陷多起食品安全風(fēng)波?
2025年上半年，對(duì)康師傅而言不僅業(yè)績(jī)承壓，更是其食品安全防線屢受沖擊的“多事之秋”。接連曝光的食品安全事件，如同一面多棱鏡，折射出這家食品巨頭在質(zhì)量管控與消費(fèi)信任之間面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
根據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，比較典型食品安全事件如下：
2月??，有消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)??未開(kāi)封的康師傅藤椒牛肉面面餅上，竟有一只被調(diào)料包裹的完整蒼蠅??，疑似生產(chǎn)過(guò)程中混入?？祹煾悼头貞?yīng)稱將“登記反饋”。
??5月??，消費(fèi)者在官方旗艦店購(gòu)買的脆海帶辣香鍋牛肉面中，??連續(xù)兩桶面餅均出現(xiàn)頭發(fā)異物??，康師傅提出賠償12元的方案，但遭消費(fèi)者拒絕。
??6月??，有消費(fèi)者在食用桶裝牛肉面時(shí)發(fā)現(xiàn)??發(fā)臭發(fā)酸的黑色異物，隨后因急性腸胃炎就醫(yī)???？祹煾凳酆笠笃涮峁┤揍t(yī)院證明及“吃泡面的證據(jù)”方能處理。
??7月??：消費(fèi)者在長(zhǎng)沙購(gòu)買的康師傅牛肉面中發(fā)現(xiàn)??疑似霉斑的臟污??。盡管廠家及時(shí)反饋，但賠償方案未能獲得消費(fèi)者認(rèn)可對(duì)于頻發(fā)的食品安全問(wèn)題。
而這些并非今年的個(gè)案???；赝祹煾档陌l(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，食品安全、生產(chǎn)安全問(wèn)題也是屢見(jiàn)不鮮。
從2008年的“優(yōu)質(zhì)水源”實(shí)為自來(lái)水，到2014年確認(rèn)部分產(chǎn)品使用地溝油原料的“餿水油事件”，再到2022年方便面中驚現(xiàn)老鼠屎的曝光，以及2025年3月因其重慶工廠安全管理疏漏導(dǎo)致工人高墜身亡被罰。??一系列事件共同勾勒出其在生產(chǎn)安全與質(zhì)量管控環(huán)節(jié)存在的系統(tǒng)性問(wèn)題??
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，食品安全是食品企業(yè)的生命線，屢出問(wèn)題會(huì)嚴(yán)重影響消費(fèi)者對(duì)品牌的信任，長(zhǎng)此以往將對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)份額和盈利能力造成沖擊。康師傅需要全面排查生產(chǎn)流程，加強(qiáng)質(zhì)量管控，重塑消費(fèi)者信心。?
渠道收縮與競(jìng)品擠壓
康師傅陷入健康化轉(zhuǎn)型迷局
經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)萎縮，也折射出康師傅業(yè)績(jī)下滑背后渠道策略的深層困境。
從 2021 年的 80726 家到 2025 年中的 63806 家，四年半時(shí)間減少16920 家，平均每年流失超 3700 家。這種收縮并非單純的 “優(yōu)化低效終端”，更暗含渠道控制力弱化的危機(jī)。直營(yíng)零售商同期減少 1499 家，進(jìn)一步削弱了終端覆蓋能力。
對(duì)比之下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在加速搶占市場(chǎng)空白。統(tǒng)一不僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 10.6%、凈利潤(rùn)33.2%的雙增長(zhǎng)，其為山姆、胖東來(lái)等定制的代工業(yè)務(wù)更是暴增159.5%。這種差異印證了市場(chǎng)的微妙變化，當(dāng)康師傅試圖通過(guò)漲價(jià)維持利潤(rùn)時(shí)，競(jìng)品正通過(guò)精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位和渠道滲透蠶食份額。
渠道話語(yǔ)權(quán)的旁落還體現(xiàn)在價(jià)格體系的失控上。盡管管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上堅(jiān)稱 “1L 裝冰紅茶賣4元太便宜”不會(huì)降價(jià)，但市場(chǎng)終端已出現(xiàn)松動(dòng)。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，部分量販超市將價(jià)格回調(diào)至3-3.5元。這種廠家與終端的價(jià)格博弈，不僅損害品牌一致性，更暴露了提價(jià)策略與消費(fèi)環(huán)境的脫節(jié)。
面對(duì)市場(chǎng)變局，康師傅選擇以加速推新應(yīng)對(duì)健康化趨勢(shì)，但效果卻事與愿違。上半年推出的無(wú)糖冰紅茶、鮮綠茶、決明子大麥飲等十余款新品中，僅有少數(shù)進(jìn)入細(xì)分賽道前列，因?yàn)檫@種“一年推10款”的激進(jìn)策略很容易導(dǎo)致資源過(guò)度分散。
對(duì)比行業(yè)中其他玩家，在無(wú)糖茶領(lǐng)域，農(nóng)夫山泉以“100% 真茶萃取”站穩(wěn)腳跟，元?dú)馍謶{借減糖概念分流年輕用戶；在功能性飲料市場(chǎng)，康師傅的“9.0 電解堿性水”未能撼動(dòng)?xùn)|鵬特飲、佳得樂(lè)的地位。反觀統(tǒng)一，聚焦湯達(dá)人、茄皇等核心單品的微創(chuàng)新，反而實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。這種對(duì)比揭示出快消行業(yè)的底層邏輯，在存量市場(chǎng)，精準(zhǔn)聚焦比盲目擴(kuò)張更有效。
與此同時(shí)，康師傅方便面業(yè)務(wù)的健康化嘗試同樣步履維艱。盡管推出“0油炸”鮮 Q 面，但其核心產(chǎn)品紅燒牛肉面仍難擺脫高油高鹽的標(biāo)簽。而外賣行業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇，進(jìn)一步擠壓了方便面的生存空間。世界方便面協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)方便面消費(fèi)量從 2020 年的 472.3 億份降至 2023 年的 431.2 億份，行業(yè)萎縮趨勢(shì)明顯。
在業(yè)內(nèi)看來(lái)，康師傅要想實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，仍需在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道拓展、品牌建設(shè)等方面持續(xù)發(fā)力，以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和不斷變化的消費(fèi)需求。同時(shí)，如何妥善解決食品安全問(wèn)題，重塑消費(fèi)者信心，也將是康師傅未來(lái)發(fā)展面臨的重要挑戰(zhàn)。