文｜文娛先聲
短劇正在重塑傳統(tǒng)影視公司的業(yè)務(wù)模式與戰(zhàn)略走向。
這一邊，迪斯尼近期宣布投資點眾科技旗下的海外短劇平臺DramaBox，引發(fā)行業(yè)對于全球影視巨頭正式入場的關(guān)注；那一邊，國內(nèi)各大影視公司紛紛發(fā)來半年報，卻是幾家歡喜幾家愁。
有人憑借短劇成功扭虧為盈，找到第二增長曲線；有人雖然收入大漲，卻陷入“增收不增利”的窘境；還有人仍在艱難轉(zhuǎn)型中，將其視為最后的“救命稻草”。
在短劇這條愈發(fā)擁擠的賽道上，誰真正抓住了紅利，誰又只是在賠本賺吆喝？現(xiàn)實似乎遠比表象更加復(fù)雜。
有人賺麻了，有人哭暈了
縱觀已發(fā)布的2025年半年報，盡管部分公司未單獨披露短劇營收細節(jié)，但從其年報強調(diào)的影視業(yè)務(wù)增長及戰(zhàn)略布局中，仍可清晰捕捉短劇所帶來的業(yè)績影響與分化趨勢?；诖耍覀兛梢詫鹘y(tǒng)影視公司在短劇賽道上的表現(xiàn)，劃分出三大陣營。
第一是以完美世界、華策影視、幸福藍海和檸萌影視為代表的“領(lǐng)跑者”。對于這些公司而言，短劇已從試水業(yè)務(wù)迅速成長為驅(qū)動業(yè)績增長的核心引擎。
財報顯示，今年上半年，完美世界成功實現(xiàn)扭虧為盈，營收達36.91億元，凈利潤達5.03億元，同比增長384.52%。其中，短劇成為重要增長動力，推動整體影視業(yè)務(wù)收入飆升至7.67億元，同比暴漲756.35%。今年，完美世界加大短劇賽道布局，推出了一系列現(xiàn)實題材短劇作品。其中，《夫妻的春節(jié)》播放量突破5億，成為2025年首部播放量破億的微短劇。雖然游戲業(yè)務(wù)仍是公司營收主體，但短劇業(yè)務(wù)儼然成為了完美世界影視業(yè)務(wù)扭虧的關(guān)鍵抓手。
華策影視表現(xiàn)同樣亮眼，上半年凈利潤達1.18億元，同比增長65.05%。作為電視劇內(nèi)容龍頭，雖然《國色芳華》《錦繡芳華》等長劇仍是營收主力，但公司通過“長短聯(lián)動”策略，積極拓展短劇賽道，使其成為重要的戰(zhàn)略增量和產(chǎn)能補充。目前，華策影視短劇的月產(chǎn)能已穩(wěn)定在20部，其中《以愛之名》正片播放量達5.1億，展現(xiàn)出強勁的市場號召力。
同樣實現(xiàn)扭虧為盈的還有幸福藍海，上半年凈利潤達900萬元，同比增長128.99%。這一轉(zhuǎn)變得益于公司的影視全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略。作為國有企業(yè)布局重點，幸福藍海的短劇業(yè)務(wù)已成為與電影業(yè)務(wù)并重的核心業(yè)務(wù)線，報告期內(nèi)播出、上映短劇、電影作品均為3部。今年在“潮計劃”的推動下，幸福藍海與更多新興短劇創(chuàng)作團隊展開合作，大力布局文旅題材短劇，其中《神獸河行記》入選總局“跟著微短劇去旅行”創(chuàng)作計劃推薦劇目。
檸萌影視則是傳統(tǒng)影視公司轉(zhuǎn)型的典范，上半年營收達4.01億元，凈利潤達1400萬元，同比扭虧為盈。其中，短劇業(yè)務(wù)收入超5000萬元，月產(chǎn)能穩(wěn)定在16部以上，成為公司明確的第二大增長支柱。作為行業(yè)先行者，檸萌影視通過“好有本領(lǐng)”和“星檸”兩大短劇子廠牌深耕細分賽道，采用廠牌化運營策略，協(xié)同長劇積累的制作能力、行業(yè)資源和招商優(yōu)勢，持續(xù)產(chǎn)出精品短劇。
第二是以歡瑞世紀和華誼兄弟為代表的“掙扎者”。這一陣營公司雖然憑借短劇在一定程度上實現(xiàn)了收入增長，但卻普遍陷入“增收不增利”的尷尬境地。
其中，歡瑞世紀無疑是典型代表，上半年營收達1.98億元，但凈利潤卻虧損600萬元，由盈轉(zhuǎn)虧。雖然公司旗下短劇主體天津星鏈視界營收達1.25億元，成為推動整體增長的關(guān)鍵動力，但為搭建全鏈路團隊、開發(fā)海外短劇平臺而投入的高額成本，嚴重侵蝕了利潤空間，導(dǎo)致凈利潤虧損300萬元。也正因如此，當下短劇之于歡瑞世紀，更像是一根不得不抓的“救命稻草”，而成本控制的失衡使其顯得愈發(fā)沉重。
華誼兄弟的處境則更為嚴峻，上半年營收僅1.53億元，同比下滑50.37%，凈利潤虧損更擴大至7400萬元，其中傳統(tǒng)影視業(yè)務(wù)收入下滑50%。雖然公司在短劇領(lǐng)域積極布局，創(chuàng)建“華誼兄弟火劇”廠牌并推出9部作品，但其帶來的收入仍難以抵消主業(yè)萎縮形成的巨大缺口。尤其近年來華誼兄弟深陷“七連虧”困境，影視主業(yè)呈斷崖式下滑，資金壓力持續(xù)加劇。在此背景下，短劇對其而言更像是“未來的希望”，而非“當下的救星”。
第三是以慈文傳媒和稻草熊娛樂為代表的“探路者”。這一陣營的公司仍處于短劇業(yè)務(wù)的探索階段，面臨明顯的轉(zhuǎn)型陣痛。
作為短劇出海先驅(qū)者，慈文傳媒近年來將主要精力投向海外市場，與ReelShort、中文在線等平臺達成出海合作。今年，其短劇項目《Love On The Sidelines》在登錄五大國際平臺后迅速登頂榜首，展現(xiàn)出一定的海外市場開拓能力。然而，雖然慈文傳媒預(yù)計2025年海外收入占比將提升至15%以上，但其帶來的收入增量仍未能幫助公司整體擺脫虧損困境，上半年凈利潤虧損達2300萬元。
而稻草熊娛樂作為行業(yè)后起之秀，將短劇業(yè)務(wù)的主要方向定位于文化賦能。今年，公司推出了《祈安瀾》和《舟楫千里號歌來》兩部以大運河文化為核心的短劇作品，意圖通過將非遺元素融入年輕化敘事，在IP延展與文化傳播方面逐步積累價值。不過，稻草熊娛樂目前的短劇業(yè)務(wù)整體仍處于摸索階段，尚未形成規(guī)模。
綜合來看，短劇已成為傳統(tǒng)影視公司業(yè)績分化的重要變量，但其最終是成為增長引擎還是“救命稻草”，仍取決于各家公司的戰(zhàn)略布局和執(zhí)行效率。
為何利潤“冰火兩重天”？
短劇賽道的分化并非偶然，而是戰(zhàn)略與執(zhí)行兩大維度深度博弈的必然結(jié)果。領(lǐng)跑者與掙扎者之間的差距，正源于此。
首先是戰(zhàn)略維度。成功者最大的共性在于戰(zhàn)略上的前瞻性與深度布局，它們并非盲目跟風(fēng)入場，而是基于自身核心資源優(yōu)勢切入，將短劇視為一條長期深耕的增長曲線。
檸萌影視作為國內(nèi)最早布局短劇的傳統(tǒng)影視公司之一，早在2017年便率先洞察這一賽道潛力。經(jīng)過多年積累，公司已形成“規(guī)?；?精品化”的成熟體系，其推出的爆款短劇《二十九》正是從熱門長劇《三十而已》IP中衍生，顯示出持續(xù)的內(nèi)容復(fù)用與價值挖掘能力。
同樣，華策影視依托“長短聯(lián)動”戰(zhàn)略，將經(jīng)典長劇IP視為“母礦”，不斷開發(fā)系列衍生短劇，例如《去有風(fēng)的地方》與其衍生作品《我的歸途有風(fēng)》，通過長劇構(gòu)建情感深度、短劇承接碎片敘事的協(xié)同方式，有效延長了IP的生命周期。
幸福藍海與完美世界則憑借差異化路徑確立自身優(yōu)勢。幸福藍海依托江蘇廣電背景推出“潮計劃”，從“潮流內(nèi)容、潮涌傳播、潮聚生態(tài)”三大層面，推動微短劇與文旅產(chǎn)業(yè)深度融合；完美世界則聚焦社會現(xiàn)實議題，打造《夫妻的春節(jié)》等具有社會溫度的精品內(nèi)容，建立起鮮明的品牌辨識度。
其次是執(zhí)行維度。再卓越的戰(zhàn)略構(gòu)想，也需要與之匹配的組織架構(gòu)去實現(xiàn)。為此，不少傳統(tǒng)影視公司主動打破傳統(tǒng)長劇生產(chǎn)的架構(gòu)束縛，著力構(gòu)建更專業(yè)的新型組織體系。
檸萌影視通過成立“好有本領(lǐng)”和“星檸”兩大獨立廠牌，避免了傳統(tǒng)“大劇組”模式的拖累；完美世界通過旗下完美宣言工作室，將在長劇領(lǐng)域積累的精品制作能力賦能到短劇；華策影視2023年就成立了微短劇創(chuàng)業(yè)中心，從組織架構(gòu)上確保資源協(xié)同與快速決策；幸福藍海則依托“潮計劃”，積極與平臺、專業(yè)機構(gòu)開展合作。這種立足于執(zhí)行層面的自我革新，正是它們能夠響應(yīng)市場變化、打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的基礎(chǔ)。
反觀以華誼兄弟和歡瑞世紀為代表的“掙扎者”，其發(fā)展困境恰恰揭示了短劇市場的另一面。正所謂“起大早，趕晚集”，入局早并不等于能跑得遠。
事實上，早在2018年，華誼兄弟旗下控股子公司“春風(fēng)畫面”就曾推出過首部豎屏短劇《生活對我下手了》。然而，公司未能持續(xù)投入與布局，直至傳統(tǒng)主業(yè)出現(xiàn)斷崖式下滑，才被迫重返短劇戰(zhàn)場。此時的市場早已強者林立、競爭白熱化，其投入更像是一種彌補主業(yè)頹勢的“焦慮型投資”，可謂“遠水救不了近火”。
歡瑞世紀也面臨類似問題。盡管自2021年就傳出關(guān)注短劇賽道的消息，但公司直到去年才開始真正布局短劇業(yè)務(wù)。戰(zhàn)略節(jié)奏的滯后，導(dǎo)致其今年雖然實現(xiàn)了一定的收入增長，卻難逃“增收不增利”的困境。
由此可見，短劇這場盛宴，并非對所有參與者都慷慨相待，最終回報的還是那些戰(zhàn)略清晰、愿意長期投入的務(wù)實派。
結(jié)語
當下，傳統(tǒng)影視公司在短劇賽道的戰(zhàn)局，僅僅意味著第一階段“跑馬圈地”的結(jié)束。隨著產(chǎn)能過剩、監(jiān)管趨嚴與用戶審美的提升，下半場的競爭注定更加激烈。
要知道，傳統(tǒng)影視公司進軍短劇賽道的真正優(yōu)勢不在于產(chǎn)能，而在于將多年積累的敘事功底、制片水準和資源整合能力，與短劇的傳播特性深度融合，從而實現(xiàn)真正意義上的“降維打擊”。
而對于眾多仍在摸索中的公司而言，更迫切的或許是冷靜下來，重新審視自己的底牌：是以IP見長，還是擅長類型創(chuàng)新？是強于本土運營，還是具備海外視野？唯有跳出“掙快錢”的邏輯，真正把短劇視為長期戰(zhàn)略的一部分，才能在這場行業(yè)大洗牌中守住自己的位置。
未來的較量，才剛剛開始。