界面新聞?dòng)浾?| 馮麗君

分紅險(xiǎn)產(chǎn)品正逐步向C位躍進(jìn)。

界面新聞?dòng)浾呤崂?/span>中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息庫(kù)發(fā)現(xiàn)，今年9月人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品上新量激增，共有292款人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品上新，環(huán)比增長(zhǎng)47.47%。其中分紅險(xiǎn)占據(jù)120款，占比達(dá)到41.10%。整體來(lái)看，今年前三季度，分紅險(xiǎn)在壽險(xiǎn)產(chǎn)品上新數(shù)量的占比超過(guò)四成。而2024年全年，這一數(shù)字僅為28.05%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率不斷下調(diào)的趨勢(shì)下，分紅險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。9月1日，人身險(xiǎn)預(yù)定利率再度下調(diào)，正式揮別2.5%。此外，政策的引導(dǎo)支持，與保險(xiǎn)公司自身對(duì)于減少利差損的傾向，都在讓分紅險(xiǎn)邁向并坐穩(wěn)C位。

上新壽險(xiǎn)產(chǎn)品中，分紅險(xiǎn)占比超四成

分季度來(lái)看，今年一至三季度壽險(xiǎn)產(chǎn)品上新數(shù)量逐步上升，第三季度呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，分別上新219、280、574款壽險(xiǎn)產(chǎn)品。其中分紅險(xiǎn)占比在第三季度也呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，今年一至三季度分紅險(xiǎn)產(chǎn)品占上新壽險(xiǎn)產(chǎn)品的比例分別為40.18%、37.86%、42.68%。

今年1至9月，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品占上新壽險(xiǎn)產(chǎn)品的比例在40%上下徘徊，而2024年全年，這一比例僅為28.05%。其他新型保險(xiǎn)產(chǎn)品中，萬(wàn)能險(xiǎn)占上新壽險(xiǎn)產(chǎn)品的比例有所下滑，從2024年的8.84%下滑至今年前三季度的6.80%。而投資連結(jié)型壽險(xiǎn)今年以來(lái)僅泰康人壽上新了兩款產(chǎn)品。

與之對(duì)應(yīng)的，傳統(tǒng)型保險(xiǎn)產(chǎn)品占上新壽險(xiǎn)產(chǎn)品的比例在下滑，從2024年全年的62.89%下滑至今年前三季度的52.10%。

值得注意的是，在今年7月，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品上新數(shù)量占比達(dá)到了今年以來(lái)的峰值，傳統(tǒng)型保險(xiǎn)產(chǎn)品占比達(dá)到了今年以來(lái)的最低值。這一變化，或許與人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)公布在7月有關(guān)。據(jù)界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，7月25-7月31日上新的分紅壽險(xiǎn)產(chǎn)品超過(guò)7月總量的一半。

今年7月25日，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)組織召開(kāi)人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率專家咨詢委員會(huì)2025年二季度例會(huì)，保險(xiǎn)業(yè)專家就人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率發(fā)表了意見(jiàn)，認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，標(biāo)志著人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率將啟動(dòng)新一輪下調(diào)。全行業(yè)新老產(chǎn)品需要在8月底前完成。而這也是8月、9月壽險(xiǎn)產(chǎn)品上新量達(dá)到小高峰的原因之一。

今年9月1日起，保險(xiǎn)行業(yè)正式進(jìn)入預(yù)定利率“2.0%時(shí)代”，從多家壽險(xiǎn)公司新備案產(chǎn)品來(lái)看，普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率最高值為1.0%，相比此前分別調(diào)降50、25、50個(gè)基點(diǎn)。預(yù)定利率非對(duì)稱下調(diào)，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品調(diào)降幅度較小，吸引力有所提升。

從部分頭部險(xiǎn)企數(shù)據(jù)來(lái)看，今年前三季度，陽(yáng)光人壽上新壽險(xiǎn)產(chǎn)品數(shù)量居前，達(dá)到48款，其中分紅險(xiǎn)產(chǎn)品19款占比近四成。友邦人壽、人保壽險(xiǎn)、中國(guó)太保上新分紅險(xiǎn)產(chǎn)品占比均超過(guò)50%。

值得注意的是，上述表格提及的險(xiǎn)企中，絕大部分險(xiǎn)企今年前三季度上新的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品都集中在第三季度，如大家人壽今年上新6款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，其中5款在第三季度上新；新華人壽今年上新7款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，其中5款于第三季度上新。僅中國(guó)太保在第三季度并未上新分紅險(xiǎn)產(chǎn)品。

市場(chǎng)接受度顯著提升

除了在發(fā)行數(shù)量上占據(jù)主導(dǎo)地位，分紅險(xiǎn)市場(chǎng)接受度也顯著提升。

某資深保險(xiǎn)代理人告訴界面新聞，“上新占比提升也是為了順應(yīng)市場(chǎng)需求。以前利率高，分紅又不確定，最后的結(jié)果就是和銀行利率差不多甚至有時(shí)候還更低一些，沒(méi)有達(dá)到客戶的期望值?，F(xiàn)在分紅險(xiǎn)是我們主要銷售產(chǎn)品之一，因?yàn)殂y行利率低，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率比銀行利率略微高一點(diǎn)點(diǎn)，還能鎖定10年或15年。分紅雖然有高有低，但至少還有個(gè)額外的期望值，所以現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)接受度比以前高了很多?！?/span>

銀保渠道方面也是如此?！爸百u(mài)過(guò)一次分紅險(xiǎn)，大規(guī)模賣(mài)了很多，但沒(méi)有達(dá)到當(dāng)時(shí)說(shuō)的分紅，所以我們現(xiàn)在對(duì)分紅險(xiǎn)產(chǎn)品不是特別有信心?，F(xiàn)在還有確定收益的終身壽產(chǎn)品可以賣(mài)，分紅險(xiǎn)銷量占比也就20%左右，但相比去年還是有所提升，因?yàn)槿ツ旮且稽c(diǎn)分紅險(xiǎn)產(chǎn)品都不賣(mài)?！蹦吵巧绦欣碡?cái)經(jīng)理此前告訴界面新聞，“我們城商行保險(xiǎn)賣(mài)得不多，四大行、郵儲(chǔ)、招行賣(mài)得特別多，他們分紅險(xiǎn)產(chǎn)品占比幾乎都在80%以上了?，F(xiàn)在整體利率下行，能確定收益的終身壽產(chǎn)品越來(lái)越少，以后全都是分紅險(xiǎn)?！?/span>

分紅險(xiǎn)產(chǎn)品“保底+浮動(dòng)”的收益模式，能夠一定程度上降低險(xiǎn)企剛性負(fù)債成本水平，緩解長(zhǎng)期利差損壓力，因此險(xiǎn)企本身就具備分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型的原生動(dòng)力。

今年上半年，中國(guó)平安分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)40.94%，占據(jù)壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)總規(guī)模12.79%，去年同期這一比例不足10%；中國(guó)太保新保期繳中分紅險(xiǎn)占比提升至42.5%；新華保險(xiǎn)上半年分紅險(xiǎn)新單期繳保費(fèi)46.3億元（上年同期僅兩百萬(wàn)元），占新單期繳比重提升至10.8%；中國(guó)人壽上半年分紅險(xiǎn)也實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，占個(gè)險(xiǎn)渠道首年期交保費(fèi)比重超50%，成為新單保費(fèi)的重要支撐。

根據(jù)招商證券的研報(bào)測(cè)算，2025年-2027年分紅險(xiǎn)新單保費(fèi)增量有望接近兩萬(wàn)億元，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品將回到行業(yè)C位。

此外，政策支持也是一方面原因。2024年9月，保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”首次提出支持浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)發(fā)展，指導(dǎo)保險(xiǎn)產(chǎn)品向包括分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)在內(nèi)的浮動(dòng)收益型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。