界面新聞見習(xí)記者|張雨薇

國家電投三年前作出的一筆氫能投資，如今正以1元的底價轉(zhuǎn)讓。

山東產(chǎn)權(quán)交易中心近日公布的一則資產(chǎn)出售信息顯示，國家電投集團(tuán)內(nèi)蒙古能源有限公司（下稱國電投內(nèi)蒙古公司）以1元的底價，轉(zhuǎn)讓其合資公司內(nèi)蒙古庫布其氫肥科技有限公司(下稱庫布其氫肥公司)50%的股權(quán)。國電投內(nèi)蒙古公司為國家電力投資集團(tuán)(下稱國家電投)旗下全資子公司。

庫布其氫肥公司成立于2022年7月，注冊資本為10萬元，注冊地位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市杭錦旗獨(dú)貴塔拉北工業(yè)園區(qū)億利集團(tuán)庫布其工業(yè)園區(qū)。

國電投內(nèi)蒙古公司與億利潔能股份有限公司(下稱億利潔能)分別持有庫布其氫肥公司50%的股份。截至2024年末，庫布其氫肥公司總資產(chǎn)為1584萬元，總負(fù)債為1584萬元，凈資產(chǎn)為0。

億利潔能是億利資源集團(tuán)(下稱億利集團(tuán))旗下實(shí)施光伏及氫能治沙業(yè)務(wù)的主體，于2000年在上交所上市。億利集團(tuán)則創(chuàng)立于1988年，是一家誕生于內(nèi)蒙古庫布其沙漠的環(huán)保行業(yè)民企，主要發(fā)展能源化工和沙漠生態(tài)兩大產(chǎn)業(yè)。

據(jù)界面新聞查詢，2022年4月，國家電投與億利集團(tuán)簽署聯(lián)合開發(fā)新能源項目合作備忘錄，利用億利集團(tuán)在光伏治沙產(chǎn)業(yè)綜合發(fā)展方面的優(yōu)勢，國家電投在投資管理能力、技術(shù)水平和新能源項目開發(fā)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，探索“新能源+生態(tài)治理+電站空間綜合利用+消納產(chǎn)業(yè)鏈延伸”融合發(fā)展新模式。

國家電投與億利集團(tuán)的合作，是較為典型的央企和地方龍頭民企的合作。

RystadEnergy氫能行業(yè)分析師崔藝告訴界面新聞，在氫能發(fā)展初期，民企作為氫能項目開發(fā)商存在一定困難，多數(shù)開發(fā)商以國資背景為主。

當(dāng)年5月，億利潔能與國電投內(nèi)蒙古公司合作開發(fā)內(nèi)蒙古杭錦旗庫布其沙漠的EOD項目，即沙漠風(fēng)光氫儲化一體化項目及鄉(xiāng)村振興項目。該項目可年制綠氫約9億標(biāo)立方米，主要為億利潔能兩大園區(qū)供應(yīng)綠氫，用于生產(chǎn)綠氨、綠肥、綠醇。

當(dāng)年7月，國電投內(nèi)蒙古公司和億利潔能合資的兩家公司，內(nèi)蒙古庫布其綠電氫能科技有限公司和內(nèi)蒙古庫布其氫肥科技有限公司正式成立，均分別各持股50%。

界面新聞查詢天眼查APP，內(nèi)蒙古庫布其綠電氫能科技有限公司已于今年1月7日注銷。

雙方合作的2022年，正值氫能投資熱潮高漲期。

當(dāng)年3月，國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》， 首次從頂層設(shè)計層面確立氫能的戰(zhàn)略新興能源地位。根據(jù)IT桔子統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2015-2024中國氫能源行業(yè)投融資活躍度快速上漲。2022年中國氫能源行業(yè)投資金額達(dá)到88.46億元，為近年來最高值。

億利潔能最初在新能源方面以光伏為主，但2021年起營收出現(xiàn)下降，后將業(yè)務(wù)延伸至氫能。

億利潔能曾在年報中稱，2022年國家出臺的系列政策加快推動以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，同時鼓勵具備條件的企業(yè)、園區(qū)就近利用清潔能源，支持具備條件的企業(yè)開展“光伏+儲能”“光伏+氫能”等多種就地消納模式，為公司打造“光氫化零碳產(chǎn)業(yè)基地”戰(zhàn)略規(guī)劃迎來政策持續(xù)利好。

但氫能業(yè)務(wù)并未拯救該公司業(yè)績。其營收近年來連續(xù)下降，2024年營收降至32.98億元，較2018年的173.71億元已減少約八成。

2023年，該公司深陷虧損泥潭，并出現(xiàn)一系列財務(wù)風(fēng)險。2024年5月，由于會計師事務(wù)所對億利潔能2023年度內(nèi)部控制出具了否定意見內(nèi)部控制審計報告，該公司被 “ST”。后由于股價連續(xù)低于1元，最終于2024年7月被退市并摘牌，轉(zhuǎn)入退市公司板塊。

今年9月，億利潔能還收到了內(nèi)蒙古證監(jiān)局行政處罰事先告知書，被指存在財務(wù)造假、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、資金占用等導(dǎo)致的信息披露違法行為及欺詐發(fā)行債券行為。該公司、控股股東及29名相關(guān)責(zé)任人被處以3.75億元罰款，相關(guān)責(zé)任人員被采取市場禁入等措施。

據(jù)天眼查信息顯示，今年，由于內(nèi)蒙古聚鑫德煤業(yè)有限公司與億利潔能熱電分公司的訴訟案，億利潔能位于鄂爾多斯市杭錦旗獨(dú)貴塔拉北工業(yè)園區(qū)共約9萬平方米的土地被查封，其中包括庫布其氫肥公司等約十家公司的股權(quán)被凍結(jié)。

界面新聞?chuàng)艽騼|利潔能投資者事務(wù)部電話詢問該合資公司目前的經(jīng)營情況，對方拒接了采訪。

對于國家電投而言，低價轉(zhuǎn)讓庫布其氫肥公司股權(quán)，相當(dāng)于剝離了一筆不良資產(chǎn)。

作為五大電力央企之一的國家電投，自2017年起開始踏足氫能。

當(dāng)年，該公司在能源央企中率先成立首家氫能專業(yè)化二級單位——國家電投集團(tuán)氫能科技發(fā)展有限公司(下稱國氫科技），主攻氫燃料電池關(guān)鍵核心技術(shù)。

天眼查信息顯示，2021-2022年，國氫科技完成三輪融資，總額共計65.5億元，B輪融資過后，估值達(dá)到130億元，成為當(dāng)時氫能行業(yè)估值最高的獨(dú)角獸企業(yè)。2024年11月，國氫科技能完成了C輪融資，具體融資額未披露。

今年4月，國氫科技完成上市保薦承銷機(jī)構(gòu)遴選，正式?jīng)_刺IPO。

但當(dāng)前氫能企業(yè)的盈利情況與市場熱度并不匹配。

以國內(nèi)“氫能第一股”億華通(688339.SH/02402.HK)今年為例，其已深陷虧損多年。2020-2024年，該五年合計虧損超10.5億元。

今年上半年，億華通凈虧損1.63億元，虧損額持續(xù)擴(kuò)大。其他幾大氫能上市公司重塑能源(02570.HK)、國富氫能(02582.HK)、國鴻氫能(09663.HK)，也同樣處于虧損狀態(tài)。

今年以來，氫能企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓呈現(xiàn)集中爆發(fā)態(tài)勢。

據(jù)高工咨詢旗下平臺高工氫電統(tǒng)計，今年至今，至少有超過18家氫能企業(yè)通過公開渠道出售股權(quán)。

高工氫電指出，原因之一是，2025年是“十四五”收官年，也是首批氫能示范城市群政策考核節(jié)點(diǎn)，考核的 “篩選效應(yīng)” 正加速行業(yè)出清。

此外，氫能盈利模型遲遲跑不通，綠氫制備、儲運(yùn)、加注全鏈條成本高企，下游需求不足，燃料電池車產(chǎn)銷連續(xù)低于預(yù)期。國家與地方補(bǔ)貼到位周期長，中小企業(yè)現(xiàn)金流斷裂，只能收縮陣營聚焦核心業(yè)務(wù)。疊加地方國有氫能資產(chǎn)調(diào)整，財務(wù)投資人到期退出等因素，均促使氫能項目股權(quán)被出售。

該機(jī)構(gòu)稱，氫能行業(yè)正呈現(xiàn)“項目出清+國資整合+龍頭并購”的三重洗牌。