界面新聞記者｜馬悅然

今年以來，商業(yè)航天領域密集迎來IPO消息。

據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，截至目前，至少有八家商業(yè)航天企業(yè)正在IPO進程中，其中六家企業(yè)的IPO輔導在7-10月這四個月內(nèi)宣布，分別是藍箭航天、中科宇航、天兵科技、星河動力、屹信航天、微納星空。

八家準備上市的商業(yè)航天公司中，五家是火箭企業(yè)，占比超60%。

衡量火箭企業(yè)實力很關鍵的一環(huán)是發(fā)射能力。

整體看，五家火箭企業(yè)的業(yè)務重心、發(fā)射情況均有所差別。目前發(fā)射次數(shù)多的企業(yè)，均聚焦于固體火箭，比如星河動力、中科宇航。

相對于液體火箭，固體火箭的運載能力通常更小，技術難度更低。固體火箭最大的桎梏是，其無法實現(xiàn)可重復使用以降低發(fā)射成本。

已經(jīng)進行了20次谷神星一號發(fā)射的星河動力，是國內(nèi)火箭發(fā)射次數(shù)最多、成功率表現(xiàn)最佳的民營商業(yè)航天企業(yè)。

谷神星一號是小型固體火箭。星河動力憑借該火箭，已服務27家衛(wèi)星客戶，將85顆衛(wèi)星載荷送入太空。

因此，在上述企業(yè)中，星河動力更早適應了高密度發(fā)射周期，也率先實現(xiàn)了商業(yè)閉環(huán)。不過，該公司的液體火箭智神星一號還沒有進行發(fā)射任務，該箭型的設計低軌運載能力5噸，相對其他液體火箭較小。

另一家在固體火箭領域持續(xù)穩(wěn)定發(fā)射的企業(yè)，是中科宇航。

該公司有中科院力學所背景，也是國內(nèi)第一家混合所有制商業(yè)火箭企業(yè)。相對于其他民營企業(yè)而言，中科宇航強大的股東背景，可能助力其在資本市場上更“吃香”。

截至目前，中科宇航的力箭一號已經(jīng)八次發(fā)射成功，已將73顆衛(wèi)星送入預定軌道，入軌載荷總質(zhì)量超9噸。其中，三次完成國際訂單履約，該公司也因此成為目前國內(nèi)唯一實現(xiàn)外星搭載發(fā)射的民商火箭。

同是固體火箭，力箭一號500公里太陽同步軌道運載能力1.5噸，大幅高于星河動力谷神星一號的0.3噸。

作為表中成立最早的商業(yè)火箭企業(yè)星際榮耀，早在2020年就啟動了IPO輔導。其上市計劃仍在推進中，但一直未披露招股書等內(nèi)容。

從業(yè)務角度看，星際榮耀的發(fā)展歷經(jīng)坎坷。2019年，星際榮耀的雙曲線一號遙一運載火箭成功入軌，成為中國首枚實現(xiàn)高精度入軌的民營運載火箭。這也使中國成為世界上除美國之外，唯一擁有能夠自主研制并成功發(fā)射運載火箭民營企業(yè)的國家。

2021-2022年，雙曲線一號接連經(jīng)歷了三次發(fā)射失敗。2023年取得兩次發(fā)射成功，但去年再次發(fā)射失利。今年7月，雙曲線一號遙十發(fā)射成功。

除了上述三家固體火箭，兩家專注于液體火箭的企業(yè)——藍箭航天和天兵科技，在業(yè)內(nèi)備受矚目。它們目前的發(fā)射次數(shù)并不多，但每次都賺足了眼球。

藍箭航天是中國最早一批成立的商業(yè)航天企業(yè)，目前進行了四次成功的發(fā)射。

2018年10月，該公司固體火箭朱雀一號，進行了國內(nèi)首次民營運載火箭的入軌發(fā)射，但發(fā)射失敗。此后，其專注于液氧甲烷運載火箭朱雀二號的研發(fā)，并最終在2023年7月發(fā)射成功，當年完成連續(xù)入軌。

朱雀二號創(chuàng)下多個歷史之最。其先于美國太空探索技術公司(SpaceX)的星艦，成為全球首枚成功入軌的液氧甲烷火箭，也是國內(nèi)首款連續(xù)發(fā)射成功的民商液體運載火箭。

今年，藍箭航天將進行可重復使用火箭朱雀三號的首飛。

朱雀三號于2023年8月正式立項，是藍箭航天自主研制的一款大運力、低成本、可重復使用的大型液體運載火箭，可在執(zhí)行軌道發(fā)射任務后自主高精度返回，在回收場實現(xiàn)軟著陸并重復使用，主要面向大型星座組網(wǎng)任務。

10月18日-10月20日，朱雀三號遙一運載火箭已完成首飛任務的第一階段工作，即加注合練及靜態(tài)點火試驗。

日前，馬斯克還在社交平臺上評論朱雀三號稱：“中國的可復用火箭在獵鷹9號架構中加入了星艦的一些特性，例如使用不銹鋼和液氧甲烷，這將使其能夠超越獵鷹9號。”但其也表示“星艦屬于另一個等級”。

馬斯克次日進一步發(fā)文稱，如果一切順利，朱雀三號可能會在五年內(nèi)超過獵鷹，到那時SpaceX已開始發(fā)射星艦了。

如果朱雀三號順利完成首飛，將成為中國商業(yè)航天史上具有劃時代意義的標志性節(jié)點。藍箭航天的市場地位和公司估值，也將因此大幅度提升，加速其上市進程。

天兵科技的液體火箭發(fā)射時間更早，但區(qū)別于藍箭，其使用的是液體煤油推進劑。

2023年4月2日，天兵科技的天龍二號遙一運載火箭成功發(fā)射，該公司成為20多年來全球第一家首飛即成的民營企業(yè)。天龍二號也同時創(chuàng)造了中國商業(yè)航天首款成功入軌的液體運載火箭等多項紀錄。彼時，天兵科技是商業(yè)航天賽道中橫空出世的新星。

作為可重復使用火箭，天兵科技的天龍三號被業(yè)內(nèi)寄予厚望，此前數(shù)據(jù)顯示，天龍三號起飛質(zhì)量590噸，起飛推力770噸，近地軌道運力17噸，太陽同步軌道運力14噸，以液氧和煤油作為主推進劑，產(chǎn)品性能對標SpaceX的獵鷹9號。

天龍三號計劃于2025年底完成首飛。最新動態(tài)是，今年10月24日，天龍三號順利完成了“一箭36星”分離試驗。

除了火箭企業(yè)自身發(fā)展情況，下游客戶的動態(tài)也牽動著行業(yè)走向。

在經(jīng)歷此前采購因供應商不足而流標后，今年7月，垣信衛(wèi)星發(fā)布的“一箭18星”采購服務招標方案，放寬了對商業(yè)航天企業(yè)的要求，允許“投標產(chǎn)品在2025年12月底前完成首飛即可”。藍箭航天、天兵科技和中科宇航三家公司最終入圍。

垣信衛(wèi)星是千帆星座的運營商，肩負著低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)的重任。這三家企業(yè)的入圍，某種程度上顯示出垣信對他們首飛兌現(xiàn)能力的信心，以及下游客戶和市場對這三家公司箭型的認可。

相對于火箭企業(yè)，衛(wèi)星企業(yè)略顯低調(diào)。

今年8月披露正在IPO輔導的屹信航天，成立于2018年，主要從事微小衛(wèi)星星載測控通信產(chǎn)品及地面測控系統(tǒng)研發(fā)，并覆蓋軟件開發(fā)、集成電路設計、衛(wèi)星載荷及信息技術咨詢等多元領域。

屹信航天是天啟衛(wèi)星(低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座)2024年第二次批組衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)載荷的主要參研單位。該組衛(wèi)星發(fā)射入軌后，僅去年，屹信航天已為26顆在軌衛(wèi)星配套物聯(lián)網(wǎng)載荷。

微納星空成立于2017年，主要從事衛(wèi)星整星、地面站產(chǎn)品的研發(fā)與制造業(yè)務，可提供“一站式 ”星地一體化交付服務。

官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，該公司已成功研制并發(fā)射28顆衛(wèi)星，目前，微納星空已構建起年產(chǎn)大于60顆衛(wèi)星的研制能力。

在這幾家衛(wèi)星企業(yè)中，國星宇航IPO進度最快，已經(jīng)提交了港股IPO。

今年5月，國星宇航成功發(fā)射了全球首個太空計算星座。該公司未來計劃用2800顆計算衛(wèi)星，構建覆蓋全球的天基算力網(wǎng)絡。

對于屬于重資產(chǎn)行業(yè)的商業(yè)航天而言，融資能力也是判斷企業(yè)能否成功上市的重要維度。

根據(jù)天眼查APP以及公開信息，星際榮耀、藍箭航天、天兵科技均最少已經(jīng)進行了13輪融資。整體看，火箭企業(yè)的融資輪數(shù)和融資量，顯著高于衛(wèi)星企業(yè)。

近期，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了多筆大額融資。

例如，10月9日，天兵科技宣布完成近25億元Pre-D輪和D輪新增融資，用于火箭及發(fā)動機批產(chǎn)備產(chǎn)備料、新一代發(fā)動機與火箭研制等。

9月28日，星河動力完成D輪融資，融資總額共計24億元，用于加快其“智神星”系列可重復使用液體運載火箭、“谷神星二號”中型固體運載火箭研制及相關生產(chǎn)、測試、發(fā)射能力建設。

9月18日，星際榮耀完成D+輪融資首批資金7億元交割，募集資金將重點用于雙曲線三號可重復使用運載火箭的研發(fā)、落地成都市雙流區(qū)的火箭生產(chǎn)基地項目的建設，以及綿陽市涪城區(qū)發(fā)動機產(chǎn)線的建設。

資金密集流入體現(xiàn)出市場對商業(yè)航天未來發(fā)展的樂觀態(tài)度。

從需求側看，在手機直連衛(wèi)星等消費級需求持續(xù)釋放、全球軌道資源競爭日趨加劇，以及支撐6G與空天一體化發(fā)展等背景下，中國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設即將迎來爆發(fā)。

與此同時，隨著產(chǎn)業(yè)成熟度提升，國家支持政策持續(xù)推出，助推了商業(yè)航天板塊熱度。

6月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》，推出深化改革的“1+6”政策措施，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市。

其中指出，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場需求，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準，加大對新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的支持力度。

證監(jiān)會表示，對于適用科創(chuàng)板第五套上市標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度，將面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預先審閱機制等。

科創(chuàng)板第五套上市標準重啟，迅速激活了市場。在商業(yè)航天領域，一場資本搶灘熱潮正加速上演。