文 | 定焦One 金玙璠
編輯 | 魏佳
10月收官，中國(guó)新勢(shì)力的交付排行榜再度刷新。
「定焦One」制圖
第一梯隊(duì)：零跑VS鴻蒙智行
單品牌冠軍零跑，以70289輛的業(yè)績(jī)一騎絕塵，再次刷新紀(jì)錄。
新勢(shì)力中的聯(lián)盟第一是鴻蒙智行，其全系車型10月交付68216輛，再創(chuàng)新高。截至發(fā)稿，問(wèn)界未單獨(dú)公布交付量。
第二梯隊(duì)：“蔚小米”貼身肉搏
在零跑、鴻蒙智行身后，真正的“貼身肉搏”在“4萬(wàn)輛俱樂(lè)部”上演。小鵬(42013輛)、蔚來(lái)(40397輛)、小米(40000+輛)三家的月交付量均突破4萬(wàn)。接下來(lái)兩個(gè)月，誰(shuí)能坐穩(wěn)第二梯隊(duì)的領(lǐng)頭羊位置，將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
第三梯隊(duì)：理想“掉隊(duì)”，傳統(tǒng)新勢(shì)力“補(bǔ)位”
理想交付量跌至31767輛，同比、環(huán)比雙雙下滑。與此同時(shí)，由傳統(tǒng)車企孵化的“新勢(shì)力”品牌，包括深藍(lán)(36792輛)、東風(fēng)奕派科技(31107輛)、方程豹(31052輛)均穩(wěn)定在3萬(wàn)輛級(jí)別，形成了穩(wěn)固的第三梯隊(duì)。
第四梯隊(duì)：2萬(wàn)輛區(qū)間競(jìng)爭(zhēng)白熱化
在2萬(wàn)輛級(jí)別，極狐(23387輛)環(huán)比暴漲45%，成為北汽新能源旗下增長(zhǎng)主力。本月是極氪科技（包含極氪、領(lǐng)克）自完成整合后月銷首次超6萬(wàn)輛，其中極氪品牌(21423輛)保持著穩(wěn)定的銷量增長(zhǎng)。
第五梯隊(duì)：“1萬(wàn)輛俱樂(lè)部”分化加劇
在1萬(wàn)-2萬(wàn)輛區(qū)間，競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈。嵐圖(17218輛)、阿維塔(13506輛)與智己(13159輛)均實(shí)現(xiàn)了大幅同比增長(zhǎng)。比亞迪旗下的高端品牌騰勢(shì)(10135輛)則稍有回落。鴻蒙智行系品牌智界(10000輛+)邁進(jìn)了萬(wàn)輛門檻，享界(6700輛)也實(shí)現(xiàn)了環(huán)比高增長(zhǎng)。
眼下，新能源車市儼然進(jìn)入了“決賽圈”：頭部車企憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)領(lǐng)跑，中后段玩家競(jìng)爭(zhēng)異常膠著。但最終的排名還未確定，“金九銀十”之后的年末沖刺依然存在變數(shù)。隨著購(gòu)置稅減免政策進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，年底這場(chǎng)大戰(zhàn)將異常激烈，它不僅關(guān)乎今年的座次，更將深刻影響明年的市場(chǎng)格局。
零跑VS鴻蒙智行：榜首“打”到7萬(wàn)輛
排名第一的零跑率先交出10月答卷：交付70289輛，相當(dāng)于每天賣車超過(guò)2300輛。這個(gè)數(shù)字創(chuàng)下零跑歷史及國(guó)內(nèi)新勢(shì)力單月交付紀(jì)錄。
1-10月，零跑累計(jì)交付46.58萬(wàn)輛，完成年度最低目標(biāo)（年度目標(biāo)58萬(wàn)-65萬(wàn)輛）的80%，按此進(jìn)度，全年達(dá)標(biāo)已無(wú)懸念。
零跑能夠連續(xù)8個(gè)月穩(wěn)坐“銷冠”，核心策略在于：性價(jià)比走量、海外神助攻。
零跑有將近一半的銷量來(lái)自8-15萬(wàn)元的B系列（B01、B10），另有三分之一來(lái)自15-20萬(wàn)元的C系列（C10、C16）。
在國(guó)內(nèi)賣得飛起的同時(shí)，零跑出海業(yè)務(wù)也在加速，尤其是歐洲市場(chǎng)（主要國(guó)家是德國(guó)、法國(guó)、西班牙）貢獻(xiàn)了超八成的出口量。有數(shù)據(jù)顯示，零跑2025年1-9月的歐洲銷量在中國(guó)品牌中排第四位。
零跑在歐洲賣得最好的車型是C10、B10和T03（微型純電車）。據(jù)關(guān)注新勢(shì)力出海的投資人李臻分析，零跑在歐洲市場(chǎng)主要靠?jī)烧校号cStellantis集團(tuán)（旗下有標(biāo)致、雪鐵龍、瑪莎拉蒂等品牌）合作后，迅速接入其640家銷售網(wǎng)點(diǎn)，得以“借船出?！?；針對(duì)歐洲充電設(shè)施不均衡的現(xiàn)狀，重點(diǎn)推廣增程。
零跑近期的戰(zhàn)略重點(diǎn)是高端化，其日前發(fā)布了旗下定位最高、價(jià)格最貴的旗艦車型D19，正式進(jìn)軍25萬(wàn)以上市場(chǎng)。在渠道人士劉馳看來(lái)，如何提升在這個(gè)價(jià)格帶的品牌影響力和用戶信任度，以及進(jìn)一步拓展銷售和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，是零跑接下來(lái)需要攻克的難題。
當(dāng)零跑在單品牌排名中一騎絕塵時(shí)，“聯(lián)盟軍”鴻蒙智行也再創(chuàng)新高：10月，全系車型交付68216輛。鴻蒙智行特別強(qiáng)調(diào)，當(dāng)月成交均價(jià)39萬(wàn)元。不過(guò)，其銷量主力問(wèn)界品牌暫未單獨(dú)公布數(shù)據(jù)。
問(wèn)界通常占鴻蒙智行交付量的80%左右，再結(jié)合兩個(gè)信息，其一，鴻蒙智行累計(jì)交付100萬(wàn)臺(tái)（截至10月28日），其二，問(wèn)界累計(jì)交付量超過(guò)80萬(wàn)輛（賽力斯汽車總裁何利揚(yáng)9月23日宣布），“粗略估算，問(wèn)界10月新增交付超過(guò)5萬(wàn)臺(tái)”，關(guān)注新勢(shì)力的投資人鄭豐分析道。
據(jù)他分析，四季度是傳統(tǒng)的購(gòu)車旺季，再加上其母公司賽力斯在港股上市的資本助力，問(wèn)界在10月乃至整個(gè)四季度都將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)長(zhǎng)期看好問(wèn)界，主要是因其在高價(jià)位段車型中的優(yōu)勢(shì)。
不過(guò)，鄭豐也提示了兩個(gè)需要觀察的變量：一是其海外市場(chǎng)的拓展進(jìn)度；二是鴻蒙智行內(nèi)部多品牌、多車型上市后可能出現(xiàn)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)與資源分配問(wèn)題。
在鴻蒙系的陣營(yíng)中，智界和享界率先交出了成績(jī)單：智界交付超1萬(wàn)輛，享界交付6700輛。
對(duì)于智界而言，交付破萬(wàn)，意味著這個(gè)由華為與奇瑞聯(lián)手打造的品牌算是初步站穩(wěn)了腳跟。
這一成績(jī)主要是因?yàn)?月上市的新款S7和R7上量了。這兩款車型定位中高端（S7售價(jià)區(qū)間22.98-28.98萬(wàn)元；R7售價(jià)區(qū)間24.98-30.98萬(wàn)元），上市后迅速積累訂單。
劉馳表示，智界為保證10-11月集中交付，加速優(yōu)化了生產(chǎn)流程，同時(shí)針對(duì)電池供應(yīng)瓶頸，臨時(shí)把電池供應(yīng)商換成了寧德時(shí)代，成功解決了此前的交付難題。政策窗口期內(nèi)推出的購(gòu)置稅補(bǔ)貼方案也給訂單添了一把火。
后續(xù)，市場(chǎng)會(huì)關(guān)注智界2026年新車型（如MPV）的上市節(jié)奏及產(chǎn)能穩(wěn)定性。
另一邊，享界品牌10月交付量，環(huán)比其前三季度的月均水平，增長(zhǎng)了145%，成為北汽新能源旗下增長(zhǎng)最快的高端品牌。
享界這個(gè)成績(jī)主要由S9T貢獻(xiàn)。這是一款超過(guò)30萬(wàn)的旅行車，最大賣點(diǎn)是“旅行車”形態(tài)+“華為智駕”，上市25天大定突破2萬(wàn)輛，不但推動(dòng)了10月銷量，“在手訂單還能支撐未來(lái)3個(gè)月的交付”，劉馳稱。
從財(cái)務(wù)角度看，享界品牌目前仍處于“高投入、低產(chǎn)出”的階段。有研報(bào)指出，要實(shí)現(xiàn)盈利，享界需將月交付量提升至1萬(wàn)輛以上以攤薄固定成本。
不過(guò)，和智界一樣，享界也一度面臨供應(yīng)鏈磨合的壓力?？偟膩?lái)說(shuō)，鴻蒙智行通過(guò)智界和享界的銷量向外界展示了多品牌布局的初步成效。但要想持續(xù)增長(zhǎng)，它們?nèi)孕杞鉀Q供應(yīng)鏈穩(wěn)定與規(guī)?；恼n題。
小鵬、蔚來(lái)的“盈利”之戰(zhàn)
零跑和鴻蒙智行在7萬(wàn)輛級(jí)別上演“神仙打架”的同時(shí)，第二梯隊(duì)的戰(zhàn)況異常慘烈。先來(lái)看正在為“盈利”努力的小鵬和蔚來(lái)。
小鵬10月交付42013輛，1-10月累計(jì)交付35.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)190%。這意味著，小鵬提前兩個(gè)月達(dá)成了全年35萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)，成為造車新勢(shì)力中第一個(gè)完成目標(biāo)的品牌。
小鵬的銷量增長(zhǎng)離不開促銷政策的拉動(dòng)，但更有新車型交付爬坡的貢獻(xiàn)。
從環(huán)比數(shù)據(jù)看，10月銷量較9月僅微增1%，反映出9月大規(guī)模限時(shí)金融政策帶來(lái)的訂單高峰有所回落，但交付仍在延續(xù)。據(jù)劉馳透露，小鵬“5年0息0首付0手續(xù)費(fèi)，疊加至高2.5萬(wàn)元以舊換新補(bǔ)貼”的政策，帶動(dòng)其9月新訂單突破5萬(wàn)輛，其中約三成在10月完成交付。
小鵬在國(guó)慶期間的補(bǔ)充促銷機(jī)制，也為銷量添了一把火。
不過(guò)，小鵬整體對(duì)促銷的依賴度在減弱，新車型占比有所提升。劉馳稱，10月的銷量結(jié)構(gòu)中，一半仍由入門級(jí)車型MONA M03（12-15萬(wàn)元）和中端轎車P7+（15-20萬(wàn)元）貢獻(xiàn)；增量主要來(lái)自于8月上市的全新P7與G7的產(chǎn)能爬坡。
新車型能否放量，直接關(guān)系到小鵬能否兌現(xiàn)“Q4單季盈利”的目標(biāo)。鄭豐分析，G7需沖擊月銷2萬(wàn)輛、新P7也需穩(wěn)定在1.5萬(wàn)輛以上，才能拉動(dòng)毛利率，支撐Q4盈利。
然而，G7所在的25萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。面對(duì)特斯拉Model Y、小米YU7、極氪7X等強(qiáng)勁對(duì)手，小鵬G7最終定價(jià)較預(yù)售價(jià)下調(diào)4萬(wàn)元?！耙詢r(jià)換量”的策略雖提振了訂單，卻也直接壓縮了毛利率空間。
因此，小鵬第四季度最大的考驗(yàn)是“新車放量”與“盈利兌現(xiàn)”。
與小鵬僅有一千多輛之差的蔚來(lái)，同樣面臨著銷量與盈利的雙重壓力。蔚來(lái)10月整體交付量達(dá)40397輛，同比增速達(dá)到92.6%。
分品牌來(lái)看，蔚來(lái)、樂(lè)道分別貢獻(xiàn)了四成銷量。蔚來(lái)憑借新ES8的放量，當(dāng)月交付17143輛，且將品牌均價(jià)抬升到40萬(wàn)元以上，這對(duì)提升整體毛利率至關(guān)重要；樂(lè)道品牌憑借L90的熱賣和產(chǎn)能爬坡，以17342輛的交付量，成為蔚來(lái)當(dāng)月核心增量；
螢火蟲則憑借單一產(chǎn)品線逐步滲透15萬(wàn)元以下市場(chǎng)，當(dāng)月交付5912輛，環(huán)比增長(zhǎng)僅2.4%。
回顧這一年，蔚來(lái)的銷量走勢(shì)可以總結(jié)為“觸底反彈、逐季加速”：一季度受車型換代銷量承壓，二季度起隨著新車型交付和產(chǎn)能釋放，銷量環(huán)比翻倍，三、四季度受爆款車型拉動(dòng)繼續(xù)放量。
雖然銷量一路向上，但擺在蔚來(lái)面前的，依然是兩個(gè)巨大的挑戰(zhàn)：年度銷量目標(biāo)和季度盈利。
蔚來(lái)要達(dá)成全年44萬(wàn)輛的目標(biāo)，就要在剩下的兩個(gè)月平均每月交付近10萬(wàn)輛車。這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)超其目前的月度交付能力，因此實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)幾乎是不可能完成的任務(wù)。
相比于年度目標(biāo)，市場(chǎng)更關(guān)注的是李斌“四季度必須盈利”的“軍令狀”。據(jù)鄭豐分析，蔚來(lái)要實(shí)現(xiàn)季度盈利，必須同時(shí)滿足三大條件：季度交付15萬(wàn)輛（月均5萬(wàn)輛）、整體毛利率17%-18%、研發(fā)和銷售費(fèi)用率分別降至6%-7%和10%。
但從Q2的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)的毛利率和費(fèi)用率仍有不小的差距：Q2整體毛利率僅為10.0%（車輛毛利率10.3%），研發(fā)和銷售費(fèi)用率分別高達(dá)15.8%和20.8%。要在兩個(gè)季度內(nèi)，將毛利率提升7-8個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)將費(fèi)用率大幅壓縮約10個(gè)百分點(diǎn)，難度巨大。
總而言之，蔚來(lái)的三品牌戰(zhàn)略已經(jīng)打通了銷量通道。但要實(shí)現(xiàn)盈利，銷量是基礎(chǔ)，優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升毛利與控制費(fèi)用同樣關(guān)鍵。
小米加速，理想承壓
同在4萬(wàn)輛俱樂(lè)部的另一位玩家——小米，似乎更快地看到了盈利的曙光。
小米10月繼續(xù)交付超4萬(wàn)輛，截至10月底，其年度累計(jì)交付量已達(dá)到30.67萬(wàn)輛（1-9月累計(jì)26.67萬(wàn)輛+10月4萬(wàn)輛），距離全年35萬(wàn)輛目標(biāo)僅差4.33萬(wàn)輛，完成進(jìn)度達(dá)87.6%。按當(dāng)前產(chǎn)能節(jié)奏（月均4萬(wàn)輛），有望提前一個(gè)月完成年度目標(biāo)。
小米汽車連續(xù)兩個(gè)月穩(wěn)定交付4萬(wàn)輛以上，說(shuō)明SU7系列（含Ultra版本）和YU7的產(chǎn)能和需求都較為穩(wěn)定。尤其是YU7，自上市后訂單充足，產(chǎn)能持續(xù)爬坡，成為9月、10月訂單破紀(jì)錄的關(guān)鍵。
產(chǎn)能爬坡之外，渠道下沉（小米10月新增了門店和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)）和購(gòu)置稅兜底政策，也拉動(dòng)了銷量。
小米在10月24日推出了購(gòu)置稅兜底政策，消費(fèi)者在11月底前鎖單可享受2026年購(gòu)置稅差額減免。這招有效刺激了觀望客戶下定，不僅對(duì)10月銷量有幫助，更對(duì)11月甚至年底的訂單有拉動(dòng)。
在交付量之外，資本市場(chǎng)最關(guān)注小米的盈利進(jìn)程。小米今年Q2的財(cái)報(bào)顯示，包含汽車業(yè)務(wù)的創(chuàng)新分部經(jīng)營(yíng)虧損已收窄至3億元。雷軍今年6月曾提出汽車業(yè)務(wù)將在今年Q3-Q4實(shí)現(xiàn)盈利。而多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)小米汽車盈利節(jié)點(diǎn)提前至Q3。比如華泰證券預(yù)測(cè)，其Q3營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)可能超7億元。
總體來(lái)看，在小米汽車的產(chǎn)能和渠道問(wèn)題初步解決后，市場(chǎng)接下來(lái)的關(guān)注點(diǎn)，將全部集中在其盈利進(jìn)展。
與小米的后來(lái)居上形成鮮明對(duì)比，理想汽車10月的日子依然不太輕松：?jiǎn)卧陆桓?1767輛，同比下滑38.3%，環(huán)比下降6.4%。這已是其銷量連續(xù)多月走低。
理想1-10月累計(jì)交付32.9萬(wàn)輛，結(jié)合其下調(diào)至64萬(wàn)輛的全年目標(biāo)來(lái)看，前10個(gè)月僅完成了一半（51.4%）。在剩下兩個(gè)月里，理想要完成月均超15萬(wàn)輛的交付，難度極大。
當(dāng)前理想的銷量結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“增程車型為主力、純電車型剛起量、低價(jià)車型占比提升”的特點(diǎn)。L系列增程SUV是基本盤，其中價(jià)格較低的L6貢獻(xiàn)了近半銷量；純電車型（如MEGA、i8）占比較低。
理想10月銷量繼續(xù)下滑，核心原因是增程車型競(jìng)爭(zhēng)力減弱，而純電沒(méi)能及時(shí)接棒。
盡管理想在國(guó)慶期間的新增訂單有所突破，尤其是其首款走量純電車型i6訂單亮眼，但受限于產(chǎn)能，10月實(shí)際交付有限。
據(jù)鄭豐透露，i6預(yù)計(jì)要等到明年Q1，產(chǎn)能才能爬升到月均2萬(wàn)輛。換言之，i6難以在今年扭轉(zhuǎn)理想目標(biāo)完成率低的局面。
為應(yīng)對(duì)銷量下滑，理想在10月針對(duì)L系列推出了大幅優(yōu)惠。但由于增程市場(chǎng)整體疲軟及競(jìng)品沖擊，終端數(shù)據(jù)顯示，理想L系列面臨的銷量壓力持續(xù)存在。
短期銷量承壓已成定局，鄭豐表示，理想能否在年底前穩(wěn)住陣腳，將取決于L系列的大幅優(yōu)惠能否奏效，以及i6的產(chǎn)能爬坡速度能否超出預(yù)期。而從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，理想的未來(lái)增長(zhǎng)，將取決于其純電平臺(tái)的技術(shù)迭代和海外市場(chǎng)的拓展進(jìn)程。
結(jié)語(yǔ)
10月的銷量榜單為年末大戰(zhàn)拉開了序幕。在接下來(lái)的11月和12月，面對(duì)即將到期的購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，所有車企都蓄勢(shì)待發(fā)，抓住“政策末班車”帶來(lái)的最后沖刺機(jī)會(huì)。
戰(zhàn)至年終，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)更集中于以下兩點(diǎn)：
第一，產(chǎn)能與供應(yīng)鏈的博弈。手握訂單不等于勝利，能以最快速度將車交到用戶手中，才是王道。否則，一旦大量訂單因交付延遲至明年交付，將錯(cuò)失年終沖刺的窗口期。
第二，“技術(shù)下放”與“全系降價(jià)”成為主流。戰(zhàn)火已從入門級(jí)蔓延至高端市場(chǎng)，小鵬推出X9增程版補(bǔ)上續(xù)航短板，零跑D19以“半價(jià)理想L9”的姿態(tài)沖進(jìn)30萬(wàn)級(jí)SUV市場(chǎng)……各家都拿出了壓箱底的戰(zhàn)略車型，在不同價(jià)格區(qū)間比拼“性價(jià)比”。
在這場(chǎng)混戰(zhàn)的背后，市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩個(gè)趨勢(shì)：
格局上，“馬太效應(yīng)”加?。侯^部品牌集中度不斷提升，二線品牌面臨份額被擠壓的生存壓力。想在“決賽圈”里活下來(lái)，要在品牌力、智能化或成本控制等關(guān)鍵環(huán)節(jié)占優(yōu)，否則缺乏核心長(zhǎng)板的品牌，恐將加速出清。
資本市場(chǎng)正在給新勢(shì)力重新定價(jià)：市場(chǎng)已從過(guò)去“有銷量就有估值”的邏輯，轉(zhuǎn)向看重“盈利的確定性”。
年底的這場(chǎng)沖刺，表面上看是銷量的比拼，實(shí)際上是一場(chǎng)“清場(chǎng)賽”的預(yù)演。
（應(yīng)受訪者要求，文中劉馳、李臻為化名）