文 | 獨角金融 劉銀平
編輯 | 付影
長達20個月的懸空之后，華泰保險集團終于迎來了新一任總經(jīng)理。10月31日，北京金融監(jiān)管局正式核準胡瑋出任華泰保險總經(jīng)理。
胡瑋是一位來自中國平安（601318.SH）的老將，出身科技條線，曾任平安國際智慧城市聯(lián)席總經(jīng)理兼首席技術(shù)官。
人事調(diào)整之外，華泰保險的股權(quán)結(jié)構(gòu)在過去幾年發(fā)生重要變化。隨著多家本土股東陸續(xù)退出，“安達系”逐步加強控制權(quán)，華泰已轉(zhuǎn)型為一家外資控股的保險集團。在資本重塑治理格局的同時，旗下壽險與財險板塊業(yè)績出現(xiàn)明顯波動，對集團穩(wěn)健經(jīng)營形成持續(xù)挑戰(zhàn)。
1、57歲老將出任集團總經(jīng)理
早在2024年末，業(yè)內(nèi)就已傳出胡瑋已到崗華泰保險，出任總經(jīng)理一職，直至十個月后，這一任職資格才獲監(jiān)管核準。公開資料顯示，胡瑋1991年畢業(yè)于南京大學計算機專業(yè)，此后獲得美國坦普爾大學計算機科學碩士學位。
胡瑋的職業(yè)生涯起步于國際保險巨頭美國國際集團（AIG），早年專注于亞洲區(qū)域的IT創(chuàng)新與數(shù)字化布局，是國內(nèi)保險科技領域最早一批具備前瞻視野的技術(shù)專家之一。2013年，他加入中國平安，先后擔任平安科技首席系統(tǒng)運營官、平安云事業(yè)部總裁。在構(gòu)建集團級大數(shù)據(jù)平臺、人工智能體系及區(qū)塊鏈基礎設施方面積累了深厚經(jīng)驗。
2018年起，胡瑋開始擔任平安國際智慧城市聯(lián)席總經(jīng)理兼首席技術(shù)官（CTO），僅用三年時間，這一新興板塊便以500億估值躋身胡潤全球獨角獸榜單，成為其科技能力的重要佐證。
胡瑋今年已57歲，華泰保險集團及控股公司董事長、副總以上級別的高管也普遍不年輕，多名重要崗位人員面臨到齡退休的節(jié)點。
華泰保險董事長趙明浩是公司的元老級人物，與創(chuàng)始人王梓木一樣來自“體制內(nèi)”，1996年隨王梓木一同“下?！眲?chuàng)辦了華泰財險（華泰保險集團前身），此后便一直在華泰深耕，2011-2022年期間任集團副董事長、總經(jīng)理、首席運營官及其他重要職務。2022年王梓木退休并卸任董事長職務后，趙明浩順理成章成了接班人。
趙明浩已61歲，看似到了退休的十字路口，但前任董事長直至69歲才交棒，趙明浩是否會“遵循慣例”？
除此之外，華泰財險董事長叢雪松年滿60歲，今年8月已不再擔任集團副總經(jīng)理、臨時負責人，但仍保留華泰財險董事長職務。華泰人壽女董事長張蓓54歲，也到了將退休的年紀。
華泰保險旗下已握有四大關(guān)鍵金融牌照：除財險與壽險這兩大核心主業(yè)外，更通過華泰資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“華泰資產(chǎn)管理”）與華泰保興基金管理有限公司（簡稱“華泰保興基金”），將業(yè)務觸角延伸至資產(chǎn)管理及公募基金領域。這四大支柱共同構(gòu)成了其綜合金融服務的布局。
來源：華泰保險官網(wǎng)
梳理華泰保險與控股金融公司的人事關(guān)系發(fā)現(xiàn)，存在這幾種現(xiàn)象：
一是高管團隊中，很多人都在華泰體系任職多年；
二是高管年齡偏大，集團與旗下財險、壽險公司董事長、副總以上級別高管均在50歲以上，部分人員接近退休年齡；
三是集團與控股公司交叉任職、一人身兼多職現(xiàn)象比較普遍。
集團董事長趙明浩，兼任華泰資產(chǎn)管理董事長；集團副董事長張蓓，兼任華泰財險董事、華泰人壽董事長；集團資深副總經(jīng)理兼首席投資官楊平，兼任華泰保興基金董事長、華泰資產(chǎn)管理總經(jīng)理；集團資深副總經(jīng)理兼首席人才官、合規(guī)負責人、董事會秘書呂通云，兼任華泰財險和華泰人壽董事；集團副總經(jīng)理王俊建，兼任華泰財險總經(jīng)理；前不久剛卸任的集團前副總經(jīng)理叢雪松，兼任華泰財險董事長。
2、中小股東持續(xù)退場，股權(quán)向“安達系”集中
過去幾年華泰保險的股權(quán)變更，是一部“安達系”通過一系列交易，從重要股東走向絕對控股的歷程。
安達保險集團是美國知名保險公司。2002年，安達天平再保險有限公司（簡稱“安達天平再保險”）、安達北美洲保險控股公司（簡稱“安達北美洲”）及安達美國控股公司（簡稱“安達美國”）受讓部分股東轉(zhuǎn)讓的股權(quán)成為原華泰財險股東，合計持有公司22.13%股份，成為公司重要股東，原華泰財險自此成為外資參股的保險公司。
此后公司經(jīng)歷了增資擴股，單獨設立財險子公司，原財險公司更名為華泰保險集團，公司股東也幾經(jīng)變更，但在2019年之前，“安達系”對公司的股權(quán)比例沒有太大變動，截至2019年末旗下三家公司合計持有公司21.79%股份。
2020年之后，中資股東尤其是央國企股東陸續(xù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，“安達系”通過不斷受讓股份一步一步成為公司第一大股東。
2020年1月，華泰保險原股東華潤深國投信托有限公司、陜西省華秦投資集團有限公司、中國一拖集團有限公司、嘉興厚潤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、中國國際經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)有限公司分別將其持有的2.74%、1.28%、0.55%、0.11%、0.08%轉(zhuǎn)讓給安達百慕大保險公司（簡稱“安達百慕大”），轉(zhuǎn)讓后，后者持有公司10.93%股份。
2020年6月，原股東君正集團（601216.SH）及旗下內(nèi)蒙古君正化工有限責任公司分別將其持有的11.74%、3.57%股份轉(zhuǎn)讓給安達天平再保險；2020 年11月18日，深圳市秉浩投資有限公司將其持有的0.88%股份轉(zhuǎn)讓給安達天平再保險。
截至2020年末，安達天平再保險、安達百慕大、安達北美洲合計持有公司股份升至42.72%。
君正集團在2019年就發(fā)布公告稱，擬向安達天平再保險轉(zhuǎn)讓所持有的華泰保險合計22.36%的股份，交易總價為107.89億元。但轉(zhuǎn)讓過程一波三折，曾遭到當時的第三大股東“當代系”的反對，“當代系”通過旗下重慶當代礫石實業(yè)發(fā)展有限公司、武漢天盈投資集團有限公司、和武漢當代科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司合計持有華泰保險12%股份。
兩次股東大會股權(quán)交易均被否決，主要因“安達系”絕對控股后，小股東影響力將被削弱，且失去出清股權(quán)的談價窗口，小股東日后交易的談價空間更加受限。導致該筆股權(quán)采取“兩步走”的策略，第二筆股權(quán)于2023年交易完成。
據(jù)《第一財經(jīng)日報》數(shù)據(jù)，“君正系”對華泰保險總投資在65.4億元左右，此次轉(zhuǎn)讓可凈賺超過40億元，溢價率接近65%。
2023年，除了受讓君正集團剩余股份，“安達系”還受讓了國網(wǎng)英大國際控股集團有限公司6.39%股份，截至當年末，“安達系”四家公司持股比例升至76.54%，確立絕對控股地位。
2024年以來，多家央國企小股東持續(xù)清倉退場，背后是央企“退金令”的全面落地。截至2024年末，“安達系”持股比例升至85.53%。雖然2025年以來，華泰保險仍陸續(xù)有小股東將所持股份掛牌轉(zhuǎn)讓，但這些零散股權(quán)的變動并不影響“安達系”對華泰保險的絕對控制地位。隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)進一步清晰，華泰保險已成為國內(nèi)首家由外資絕對控股的保險集團。
3、集團業(yè)績波動起伏，財險、壽險業(yè)務影響較大
股權(quán)更迭的同時，華泰保險在業(yè)績上也呈現(xiàn)出一定波動性。2020-2023年集團營業(yè)收入增幅分別為2.96%、2.78%、2.27%、0.87%，增幅明顯放緩；2021-2023年歸母凈利潤連續(xù)三年下降，降幅分別為10.8%、25.79%、77.83%，2023年歸母凈利潤僅1.91億元，較2020年高峰期縮水85.33%，創(chuàng)下近年來最低水平。
不過2024年公司業(yè)績強勢反彈，營業(yè)收入同比增長20.12%至206.19億元，歸母凈利潤同比增長606.16%至13.49億元，創(chuàng)下九年新高。
數(shù)據(jù)來源：Wind
集團營收、凈利的波動，受旗下壽險、財險公司的業(yè)績影響較大。
過去幾年，華泰財險對集團的業(yè)績貢獻較大。雖然自2022年以來華泰財險保費收入持續(xù)增長，但此后兩年營業(yè)收入、凈利潤均兩連跌，其中2024年營業(yè)收入66.9億元，同比下降4.88%，凈利潤4.03億元，同比微降0.1%。一方面，已賺保費連續(xù)下降；另一方面，投資收益降至4億元以下的較低水平。
2020年，華泰保險與安達集團共同決定，將安達中國的業(yè)務并入華泰財險，2022年12月經(jīng)監(jiān)管批復同意后，2023年1月，華泰財險與安達保險簽署了轉(zhuǎn)讓協(xié)議。在完成全盤受讓后，2024年末安達保險進入解散程序。但此次整合似乎存在“重規(guī)模輕管理”的隱患。
根據(jù)《理財周刊-財事匯》報道，安達保險原有30余個分支機構(gòu)的人員安置、保單承接與系統(tǒng)對接尚未完全落地，部分保單出現(xiàn)“無專人跟進”的真空狀態(tài)，已有投保人反映“續(xù)保通知延遲”“保障范圍擅自變更”等問題?！鞍策_系”絕對控股之后，華泰財險將業(yè)務重心向高端財產(chǎn)險傾斜，但原有個人險業(yè)務的服務質(zhì)量持續(xù)下滑，導致收入進一步萎縮。
此外，今年以來，華泰財險及各地分支機構(gòu)已收到5張監(jiān)管罰單，問題集中在財務造假、利益輸送、費率違規(guī)等風險點，“機構(gòu)+個人”雙線追責已成行業(yè)常態(tài)。
華泰保險集團利潤的“三連降”則更多是受華泰人壽影響。
從保費收入來看，近年來華泰人壽處于持續(xù)增長趨勢，2024年保費收入達到92.93億元，同比增長27.1%。從業(yè)務結(jié)構(gòu)看，分紅險成為華泰人壽重要的收入來源。2024年，其分紅險業(yè)務收入達42.18億元，較2023年19.36億元增長超過一倍，成為推動營收增長的關(guān)鍵因素。
但是在利潤方面波動較大。具體來看，2019年，華泰人壽凈利潤在達到5.06億元的歷史最高位后，便開始逐年下滑。2020年、2021年分別為4.12億元、2.82億元，2022年由盈轉(zhuǎn)虧，虧損2.25億元，2023年虧損8.93億元，虧損進一步擴大，這是集團利潤跌至谷底的最主要原因。
不過，2024年華泰人壽扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤0.92億元，扭虧的核心因素則在于投資收益的增長。2024年華泰人壽投資收益21.91億元，同比增長了81.5%。
從支出項來看，華泰人壽2024年賠付支出、保單紅利均有所下滑，分別為14.08億元、1.83億元，分別同比下滑12.5%、31.46%。
退保金、手續(xù)費及傭金支出、業(yè)務及管理費出現(xiàn)不同程度上升，其中華泰人壽的退保金已連續(xù)三年增長，2022-2024年分別為5.08億元、6.5億元、7.28億元。值得一提的是，僅華泰人壽財富金賬戶年金保險(萬能型)一款產(chǎn)品，保戶投資款2024年退保金額就有6.07億元。
產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學家支培元建議華泰人壽調(diào)整產(chǎn)品策略，減少對萬能險等退保率高產(chǎn)品的依賴，開發(fā)更具競爭力的保障型產(chǎn)品；加強保單全生命周期管理，改善客戶體驗，減少非必要退保，可利用“猶豫期”和“繳費寬限期”等政策窗口，為客戶提供更多緩沖選擇。
除了保險業(yè)務，資產(chǎn)管理與公募基金也是華泰保險的核心金融業(yè)務。華泰資產(chǎn)管理主要為保險公司、央國企、銀行及其他機構(gòu)客戶提供資產(chǎn)管理服務，從業(yè)績表現(xiàn)來看，在華泰保險各業(yè)務線中無疑是最為穩(wěn)定的公司，近幾年，不管是資產(chǎn)規(guī)模還是業(yè)績都穩(wěn)步增長。
2024年華泰資產(chǎn)管理總資產(chǎn)53.38億元，同比增長22%；營業(yè)收入18.34億元，同比增長17.64%；歸母凈利潤8.29億元，同比增長31.03%，近兩年華泰資產(chǎn)管理已超越華泰財險，成為集團最賺錢的公司。
華泰保興基金的管理規(guī)模在過去一年持續(xù)突破，在300多億元徘徊三年之后，2024年三季度首次突破400億元大關(guān)，2024年四季度突破500億元，2025年二季度更是創(chuàng)下677.07億元的歷史新高，三季度規(guī)模下降58.61億元，但仍在600億元以上。
不過華泰保興基金“偏科”嚴重，債券基金“一枝獨秀”，規(guī)模超500億元，占總規(guī)模的8成以上，固收類基金規(guī)模合計占比則超94%。
4、2025年業(yè)績?nèi)嬖鲩L
2025年，受資本市場回暖影響，各類金融機構(gòu)都從中受益，尤其是投資收益大幅增長，推動公司盈利水平整體上升。
前三季度，華泰財險保費收入86.4億元，同比增長4.25%，凈利潤3.92億元，同比增長23.45%，在兩連跌后實現(xiàn)正增長。華泰人壽保費收入87.28億元，同比增長10.23%，凈利潤2.17億元，扭虧為盈，盈利水平持續(xù)回升，已超2024年全年利潤。
壽險公司保費收入穩(wěn)健增長，意味著在市場利率下行的趨勢下，消費者對鎖定長期收益的需求不斷加強。前三季度73家人身險公司合計盈利3180億元，創(chuàng)下歷史最高水平，且已超2024年全年水平。拉動壽險公司盈利大增的關(guān)鍵因素是投資收益率的提升，行業(yè)同比提升近1個百分點，大部分公司投資收益率超過3%。
不過在這種背景下，華泰人壽前三季度投資收益率3.45%、綜合投資收益率1.01%，相較去年明顯下滑，且綜合投資收益率創(chuàng)下近幾年最低水平，在73家壽險公司中位列60位。業(yè)績增長，但挑戰(zhàn)猶存。
今年7月，華泰人壽還迎來了新任總經(jīng)理牛增亮，入職不到一年實現(xiàn)“兩級跳”，由臨時總精算師升至副總經(jīng)理、總精算師、首席風險官，再升任總經(jīng)理。
牛增亮于1994年投身保險行業(yè)，先后在平安人壽、美國通能精算顧問公司、英大泰和人壽等保險公司擔任重要管理崗位。2018年起，牛增亮先后在安達人壽香港區(qū)域總部及美國全球總部從事產(chǎn)品開發(fā)定價和精算評估等工作，并負責協(xié)同安達人壽與華泰人壽的精算事務。
在高層人事方面，華泰保險集團及旗下公司中，來自“安達系”的成員或擁有外企背景的高管逐漸增多。相較于前臨時負責人叢雪松超過30年的行業(yè)積淀、前任總經(jīng)理李存強深耕壽險領域十余年，胡瑋長期扎根于科技條線，在保險資產(chǎn)與負債兩端的管理經(jīng)驗上稍顯薄弱。
2024年3月1日，華泰保險發(fā)布公告稱，李存強不再擔任集團總經(jīng)理職務，指定集團副總經(jīng)理、華泰財險董事長叢雪松為集團臨時負責人，代行總經(jīng)理職務。在胡瑋上任前，叢雪松卸任了臨時負責人職務。
高層換任、外資掌舵、業(yè)績波動之下，華泰保險正站在一個關(guān)鍵的路口。胡瑋的正式上任，能否為這家老牌險企帶來新的氣象，在科技基因與傳統(tǒng)保險管理之間實現(xiàn)有效融合，已成為市場關(guān)注的焦點。