文｜斑馬消費(fèi) 陳碧婷

王中軍、王中磊兄弟，正在一步步失去他們的華誼兄弟。

日前，王中軍兄弟持有的部分華誼兄弟股份，已被司法拍賣。一個(gè)月后，王中軍名下華誼兄弟5.5%的股份，又將面臨司法拍賣。

他們所持的華誼兄弟股份，已有超過(guò)80%被凍結(jié)。接下來(lái)的股份處置，最終會(huì)一步步危及兄弟倆對(duì)公司的掌控。

30年前，他們是中國(guó)民營(yíng)電影行業(yè)的締造者之一，華誼兄弟親手培育了賀歲檔——這朵電影市場(chǎng)上最美麗的玫瑰。

如今，屢次被玫瑰扎手后，華誼兄弟陷入惡性循環(huán)難以自拔。誰(shuí)來(lái)接手，又將是一重又一重的挑戰(zhàn)。

痛失

11月7日，華誼兄弟對(duì)外披露稱，公司控股股東、實(shí)際控制人王忠軍（同王中軍）持有的1.54億股公司股票，擬在12月8日-9日被北京三中院司法拍賣。這部分股票，占其所持股份的48.19%，占公司總股本的5.55%。

這并非他的股份首次被司法拍賣。就在10月中旬，王忠軍持有的幾百萬(wàn)股股票，已經(jīng)被蘇州中院司法拍賣，成交均價(jià)2.23元/股。

12月份這輪規(guī)模更大的拍賣，如果能最終落錘，華誼兄弟實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人王忠軍、王忠磊（同王中磊），合計(jì)持股8.26%，仍為第一大股東。

不過(guò)，由于第二大股東阿里創(chuàng)投和第三大股東馬云為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股6.07%，可能會(huì)讓公司存在控制權(quán)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

更為棘手的是，華誼兄弟實(shí)際控制人累計(jì)被凍結(jié)的股份數(shù)量，占其所持公司股份的80%以上。如果王中軍兄弟未能解決債務(wù)危機(jī)，后續(xù)再被處置股份，他們能否繼續(xù)掌控上市公司，就很難說(shuō)了。

華誼兄弟及其創(chuàng)始人王中軍、王中磊兄弟當(dāng)下的窘迫，令市場(chǎng)唏噓不已。畢竟，在民營(yíng)電影圈中，他們絕對(duì)是開(kāi)創(chuàng)者和奠基人之一。

時(shí)間回溯到1994年，從美國(guó)歸來(lái)的王中軍，拉著弟弟王中磊創(chuàng)立了一家廣告公司。拿下中國(guó)銀行等大公司的標(biāo)識(shí)大單，積累第一桶金，手握上億資金。

經(jīng)人介紹，王中軍結(jié)識(shí)當(dāng)時(shí)已經(jīng)小有名氣的馮小剛，開(kāi)始投資電影，先后推出《甲方乙方》《沒(méi)完沒(méi)了》《大腕》《手機(jī)》《集結(jié)號(hào)》《非誠(chéng)勿擾》等作品。

那個(gè)時(shí)期，華誼兄弟與馮小剛的合作，幾乎從零開(kāi)始培育了中國(guó)電影賀歲檔；而且，基本每一部都是口碑、票房雙豐收。

1998年-2010年，13年時(shí)間，馮小剛電影上映了12部，絕大部分征戰(zhàn)賀歲檔，其中11部進(jìn)入當(dāng)年的電影票房榜前三。

2009年，華誼兄弟登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為中國(guó)影視行業(yè)首家上市公司，被市場(chǎng)稱為“中國(guó)影視娛樂(lè)第一股”。

隨后，公司迎來(lái)業(yè)務(wù)最為突出的2010年，《唐山大地震》和《非誠(chéng)勿擾2》，分別拿下當(dāng)年電影票房榜的第一和第三。

獲得巨大商業(yè)成功的華誼兄弟，在電影市場(chǎng)賺到盆滿缽溢后，還給自己謀劃出“中國(guó)版迪士尼”的商業(yè)藍(lán)圖，業(yè)務(wù)及投資涉及實(shí)景娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)、游戲等，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

危機(jī)

在首部賀歲片《甲方乙方》中，馮小剛借電影人物之口說(shuō)出了那句經(jīng)典臺(tái)詞：1997年過(guò)去了，我很懷念它。

王氏兄弟和馮小剛，最懷念的，應(yīng)該就是2015年之前的那20年。

那一年，華誼兄弟計(jì)劃以10.5億元現(xiàn)金，收購(gòu)馮小剛的電影公司東陽(yáng)美拉70%的股份。盡管這種IP綁定、一次套現(xiàn)的玩法遭遇市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑，但最終還是曲線達(dá)成。華誼兄弟市值一度飆升至900億元左右。

次年，華誼兄弟開(kāi)始業(yè)績(jī)下滑，并出現(xiàn)了首次扣非凈利潤(rùn)虧損。從那之后，他們就共同步入了人生的冬天。

2018年，《手機(jī)2》讓一樁陳年舊事醞釀成巨大的風(fēng)波，一發(fā)不可收拾，眾多影視公司和當(dāng)紅明星涉入，最終引發(fā)行業(yè)大調(diào)整，華誼兄弟也從這一年開(kāi)始陷入巨額虧損。

還沒(méi)等影視行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇，特殊三年突然降臨，影視成為受沖擊最大的市場(chǎng)之一。它所引發(fā)的連鎖反應(yīng)，直到現(xiàn)在都未能完全恢復(fù)。

一個(gè)公司最根本的問(wèn)題，永遠(yuǎn)只會(huì)出現(xiàn)在產(chǎn)品上。對(duì)于華誼兄弟來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)危機(jī)的根本原因在于，馮小剛電影的吸引力大幅下降，最近幾年的《只有蕓知道》《非誠(chéng)勿擾3》《向陽(yáng)·花》接連票房失利，而公司一直未能尋找到馮小剛之外的業(yè)務(wù)抓手。

影視行業(yè)特別依賴于業(yè)務(wù)循環(huán)機(jī)制。影視公司有錢-投資優(yōu)質(zhì)內(nèi)容-吸引更多觀眾-獲得更多利潤(rùn)-再去投資內(nèi)容，形成正向循環(huán)。

連年虧損、資金緊張之時(shí)，華誼兄弟不得不將其持有的東陽(yáng)美拉和英雄互娛股份對(duì)外出售。其中，英雄互娛持有游戲科學(xué)股份，去年《黑神話：悟空》爆火，還一度引發(fā)公司股價(jià)暴漲。

即便如此，華誼兄弟的資金依然捉襟見(jiàn)肘，最近幾年只能參投部分項(xiàng)目，在市場(chǎng)中的參與感較低。

另外，電影市場(chǎng)整體并不景氣；而短劇等新興娛樂(lè)形式，對(duì)觀眾注意力和影視行業(yè)資源進(jìn)行分流，加劇了行業(yè)壓力。

所以，對(duì)于陷入了惡性循環(huán)的華誼兄弟來(lái)說(shuō)，始終難以爬出業(yè)績(jī)泥潭。2018年以來(lái)，公司已經(jīng)連續(xù)7年虧損，加上今年前三季度，合計(jì)虧損超過(guò)83億元。

接下來(lái)，華誼兄弟計(jì)劃推出多年前的存貨——周星馳導(dǎo)演的《美人魚2》，以及自己主控的《小兵張嘎》和馮小剛新作《抓特務(wù)》。這些電影，能否幫助華誼兄弟創(chuàng)造奇跡？

平衡

2018年以來(lái)的影視娛樂(lè)行業(yè)調(diào)整，以及特殊三年對(duì)行業(yè)的沖擊，已經(jīng)讓影視娛樂(lè)市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪淘汰。

曾經(jīng)的行業(yè)黑馬樂(lè)視影業(yè)原地消失，長(zhǎng)城影視、長(zhǎng)城動(dòng)漫等直接退市，華錄百納（百納千成）、唐德影視（華智數(shù)媒）、北京文化等多家公司易主。

接下來(lái)，如果沒(méi)有白衣騎士出現(xiàn)，華誼兄弟會(huì)面臨怎樣的命運(yùn)？

影視行業(yè)的另一個(gè)特殊性在于，創(chuàng)始人基因?qū)緲I(yè)務(wù)有著強(qiáng)大的影響力。掌舵人的江湖地位，甚至能夠決定一家公司的業(yè)務(wù)走向。

北京文化失去了宋歌之后，就像賭神失去了他的金手指，再也沒(méi)能投出《戰(zhàn)狼2》《我不是藥神》這樣的作品，只剩下多年前留下的存貨《封神》繼續(xù)征戰(zhàn)市場(chǎng)。

易主之后的這幾家影視公司，即便能夠繼續(xù)在市場(chǎng)上存活，但基本上都被擠到了行業(yè)的角落里，失去了主流市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。

這幾年，初代四大民營(yíng)電影公司大多衰落，電影新勢(shì)力崛起。然而，這個(gè)行業(yè)的運(yùn)行規(guī)則并未改變，只不過(guò)，話事人從王中軍、王中磊、宋歌這些影視資本，變成了柯利明（儒意掌舵人）、韓寒和陳思誠(chéng)這些跨界者。

這些例子，讓華誼兄弟接下來(lái)的市場(chǎng)走向，呈現(xiàn)出復(fù)雜的局面。如果失去王中軍兄弟，也將失去馮小剛等業(yè)務(wù)抓手，華誼兄弟也就丟掉了自己的靈魂?？扇杂赏跏闲值芾^續(xù)掌舵，單靠華誼兄弟的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，很難靠自身將公司推入良性循環(huán)軌道中。

阿里系借助虎鯨文娛，近期在影視娛樂(lè)行業(yè)掀起滔天巨浪。阿里略微出手，就能拿下華誼兄弟，這也是很多人仍對(duì)這家公司抱有巨大期望的原因所在。

這些問(wèn)題，接下來(lái)，可能就要從王中軍兄弟手中，徹底拋給市場(chǎng)來(lái)平衡。