中國(guó)銀河證券指出，2025年末各省機(jī)制電價(jià)競(jìng)價(jià)結(jié)果陸續(xù)出臺(tái)，整體來(lái)看機(jī)制電價(jià)低于燃煤基準(zhǔn)價(jià)，光伏電價(jià)低于風(fēng)電。全面入市將對(duì)電量電價(jià)造成壓力，其中光伏由于出力集中影響大于風(fēng)電。目前新能源消納壓力大，通過(guò)與綠色氫氨醇、算力等集成融合發(fā)展有望促進(jìn)新能源高效利用，打開(kāi)第二成長(zhǎng)空間。建議關(guān)注運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)異的龍頭企業(yè)以及具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。