上海國際機場股份有限公司宣布，中免集團和瑞士免稅集團杜福睿分別獲得浦東和虹橋國際機場免稅店未來八年的經(jīng)營權，標志著上海機場免稅經(jīng)營權新一輪更迭。此次招標引入外資企業(yè)，旨在優(yōu)化免稅店布局，促進競爭。新分成機制調(diào)整為“固定租金+銷售提成”，旨在激發(fā)免稅商積極性，做大口岸免稅銷售額，提升消費者購物體驗。

上海機場免稅經(jīng)營權迎來新一輪更迭。

上海國際機場股份有限公司12月17日公告顯示，其《浦東、虹橋國際機場進出境免稅店項目》招標結果正式落定：中免集團將獲得未來八年的免稅經(jīng)營權。同時，瑞士免稅集團杜福睿正式進入上海機場體系，成為首家獲得上海機場免稅經(jīng)營權的全外資企業(yè)。

根據(jù)公告，上海浦東國際機場T1航站樓及S1衛(wèi)星廳國際區(qū)域由杜福睿負責經(jīng)營；浦東機場T2航站樓及S2衛(wèi)星廳國際區(qū)域，以及上海虹橋國際機場T1航站樓國際區(qū)域，則由中免集團運營。

本次招標并非孤立出臺。一方面，國務院關稅司今年發(fā)布19號文件，倡議優(yōu)化國內(nèi)商品退（免）稅政策管理，放寬免稅店審批權限，支持地方因地制宜整合優(yōu)化免稅店布局。另一方面，機場行業(yè)免稅經(jīng)營權通常以中長期方式授予，8年左右是一個兼顧投資回收及競爭約束的“平衡年限”。

有業(yè)內(nèi)人士指出，上海機場的免稅商業(yè)模式會隨本次招標結果落地迎來更新。其中，市場焦點普遍集中于“經(jīng)營主體”及“經(jīng)營機制”方面的兩大變化。

新的經(jīng)營格局

從歷史情況看，在上一輪及此前多個經(jīng)營周期內(nèi)，浦東、虹橋機場的免稅業(yè)務未實行多家主體分區(qū)經(jīng)營模式。

有業(yè)內(nèi)人士分析，本次招標綜合考量了免稅經(jīng)營新格局，首次引入外資控股企業(yè)杜福睿，意在支持上海國際化對外開放，并促進免稅商良性競爭。

本輪招標，更多體現(xiàn)于運營模式的重塑。在消費側，機場與市內(nèi)免稅渠道有望打通，提升線上線下購物便捷度。

近年來，中國免稅與旅游零售正加速向線上線下融合轉型?！?024-2025中免消費白皮書》顯示，2024年全球免稅及旅游零售市場規(guī)模達約741億美元，恢復至疫情前85.8%的水平。得益于政策支持及數(shù)字化渠道拓展，中國市場增長潛力顯著。

而外資免稅商杜福睿的加入，或意味著其國際運營經(jīng)驗將再造口岸免稅經(jīng)營格局，帶來良性競爭。公開資料顯示，杜福睿在全球超70個國家設有逾5100個銷售點，運營經(jīng)驗覆蓋免稅、含稅零售、餐飲及品牌集合店，并具備全球會員體系、移動預訂等數(shù)字化能力。

杜福睿在流程標準化、品牌資源配置及服務理念上的國際經(jīng)驗，將與中免現(xiàn)有體系形成對照。免稅商之間的市場策略良性博弈，亦將進一步豐富消費者的購買品類及購物體驗。

此外，上海機場，將積極響應關于在出境免稅店銷售國產(chǎn)品的號召，鼓勵免稅運營商引入優(yōu)秀傳統(tǒng)文化相關特色產(chǎn)品，增加國貨在免稅店內(nèi)的銷售?？梢灶A見，隨著中免與杜福睿的并行運營落地，上海機場的免稅商業(yè)生態(tài)希望開啟新一輪國際化、多元化的進階周期。

租金模式調(diào)整背后

上海機場本輪公告發(fā)布后，頗受行業(yè)關注的還有其對于免稅合同租金模式的改變。過去，機場行業(yè)多采取“月保底銷售提成及實際銷售提成兩者取其高”規(guī)則。

在傳統(tǒng)租金模式下，免稅運營商價格促銷空間不大。品牌方也因毛利受壓，供貨積極性不足。而消費者具有很強的價格敏感性，如果免稅價格沒有吸引力，很可能會轉入其他購買渠道，不再選擇機場場景消費。

據(jù)東方網(wǎng)報道，上海機場免稅零售業(yè)務在2024年出現(xiàn)一定回落，其上半年公司相關免稅合同收入為 6.48億元，同比下滑近 17%。

在新合約中，上海機場免稅合同租金模式已有改變，取而代之的是“固定租金+銷售提成”組合，值得注意的是，調(diào)整后浦東機場免稅店經(jīng)營面積較原協(xié)議增加1181平方米，虹橋機場免稅店經(jīng)營面積較原協(xié)議增加383平方米。免稅店面積擴大，必然會增加機場基礎租金收益。

市場認為新機制核心在于“以價換量”，背后釋放出更大的價格和促銷空間，有助于免稅商重建價格優(yōu)勢，提振旅客消費意愿。對于品牌方而言，租金結構也將激發(fā)其在新品推送、獨家合作、首發(fā)限定等方面的參與意愿。

通俗而言，免稅商的分成費不再固定，而是按整體業(yè)績情況靈活交費。若免稅銷售額少，則相應的提成比例高。若免稅銷售額提升，則相應的提成比例邊際遞減?？梢灶A見，免稅商的經(jīng)營積極性將得到大幅提升。上海機場現(xiàn)如今追求的是“銷售額*提成比例最大化”，而非單純的“提成比例最大化”。

更關鍵的是，消費者有望成為新機制的直接受益者。免稅商讓利的實際空間擴大，部分品類可能通過優(yōu)惠券、階梯折扣、積分返現(xiàn)等方式形成新價格紅利，購物體驗將更實惠。

資本市場亦給予積極反饋。國金證券交通運輸組分析師指出，未來機場免稅渠道將更具競爭力，有望促進免稅合同收入提升。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上海機場旅客吞吐量達1.24億人次，同比增長29%，創(chuàng)下歷史紀錄，今年有望再次突破新高。

本輪公告發(fā)布后，部分券商機構將上海機場目標股價上調(diào)至“買入”評級。有券商認為新的免稅招標格局或成為業(yè)績向上催化劑，隨著國際旅客量增長，或迎來免稅方面客單價回升。