上海國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司宣布，中免集團(tuán)和瑞士免稅集團(tuán)杜福睿分別獲得浦東和虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅店未來(lái)八年的經(jīng)營(yíng)權(quán)，標(biāo)志著上海機(jī)場(chǎng)免稅經(jīng)營(yíng)權(quán)新一輪更迭。此次招標(biāo)引入外資企業(yè)，旨在優(yōu)化免稅店布局，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)。新分成機(jī)制調(diào)整為“固定租金+銷售提成”，旨在激發(fā)免稅商積極性，做大口岸免稅銷售額，提升消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)。

上海機(jī)場(chǎng)免稅經(jīng)營(yíng)權(quán)迎來(lái)新一輪更迭。

上海國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司12月17日公告顯示，其《浦東、虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)進(jìn)出境免稅店項(xiàng)目》招標(biāo)結(jié)果正式落定：中免集團(tuán)將獲得未來(lái)八年的免稅經(jīng)營(yíng)權(quán)。同時(shí)，瑞士免稅集團(tuán)杜福睿正式進(jìn)入上海機(jī)場(chǎng)體系，成為首家獲得上海機(jī)場(chǎng)免稅經(jīng)營(yíng)權(quán)的全外資企業(yè)。

根據(jù)公告，上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)T1航站樓及S1衛(wèi)星廳國(guó)際區(qū)域由杜福睿負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)；浦東機(jī)場(chǎng)T2航站樓及S2衛(wèi)星廳國(guó)際區(qū)域，以及上海虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)T1航站樓國(guó)際區(qū)域，則由中免集團(tuán)運(yùn)營(yíng)。

本次招標(biāo)并非孤立出臺(tái)。一方面，國(guó)務(wù)院關(guān)稅司今年發(fā)布19號(hào)文件，倡議優(yōu)化國(guó)內(nèi)商品退（免）稅政策管理，放寬免稅店審批權(quán)限，支持地方因地制宜整合優(yōu)化免稅店布局。另一方面，機(jī)場(chǎng)行業(yè)免稅經(jīng)營(yíng)權(quán)通常以中長(zhǎng)期方式授予，8年左右是一個(gè)兼顧投資回收及競(jìng)爭(zhēng)約束的“平衡年限”。

有業(yè)內(nèi)人士指出，上海機(jī)場(chǎng)的免稅商業(yè)模式會(huì)隨本次招標(biāo)結(jié)果落地迎來(lái)更新。其中，市場(chǎng)焦點(diǎn)普遍集中于“經(jīng)營(yíng)主體”及“經(jīng)營(yíng)機(jī)制”方面的兩大變化。

新的經(jīng)營(yíng)格局

從歷史情況看，在上一輪及此前多個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)，浦東、虹橋機(jī)場(chǎng)的免稅業(yè)務(wù)未實(shí)行多家主體分區(qū)經(jīng)營(yíng)模式。

有業(yè)內(nèi)人士分析，本次招標(biāo)綜合考量了免稅經(jīng)營(yíng)新格局，首次引入外資控股企業(yè)杜福睿，意在支持上海國(guó)際化對(duì)外開(kāi)放，并促進(jìn)免稅商良性競(jìng)爭(zhēng)。

本輪招標(biāo)，更多體現(xiàn)于運(yùn)營(yíng)模式的重塑。在消費(fèi)側(cè)，機(jī)場(chǎng)與市內(nèi)免稅渠道有望打通，提升線上線下購(gòu)物便捷度。

近年來(lái)，中國(guó)免稅與旅游零售正加速向線上線下融合轉(zhuǎn)型。《2024-2025中免消費(fèi)白皮書》顯示，2024年全球免稅及旅游零售市場(chǎng)規(guī)模達(dá)約741億美元，恢復(fù)至疫情前85.8%的水平。得益于政策支持及數(shù)字化渠道拓展，中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力顯著。

而外資免稅商杜福睿的加入，或意味著其國(guó)際運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)將再造口岸免稅經(jīng)營(yíng)格局，帶來(lái)良性競(jìng)爭(zhēng)。公開(kāi)資料顯示，杜福睿在全球超70個(gè)國(guó)家設(shè)有逾5100個(gè)銷售點(diǎn)，運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)覆蓋免稅、含稅零售、餐飲及品牌集合店，并具備全球會(huì)員體系、移動(dòng)預(yù)訂等數(shù)字化能力。

杜福睿在流程標(biāo)準(zhǔn)化、品牌資源配置及服務(wù)理念上的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，將與中免現(xiàn)有體系形成對(duì)照。免稅商之間的市場(chǎng)策略良性博弈，亦將進(jìn)一步豐富消費(fèi)者的購(gòu)買品類及購(gòu)物體驗(yàn)。

此外，上海機(jī)場(chǎng)，將積極響應(yīng)關(guān)于在出境免稅店銷售國(guó)產(chǎn)品的號(hào)召，鼓勵(lì)免稅運(yùn)營(yíng)商引入優(yōu)秀傳統(tǒng)文化相關(guān)特色產(chǎn)品，增加國(guó)貨在免稅店內(nèi)的銷售?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著中免與杜福睿的并行運(yùn)營(yíng)落地，上海機(jī)場(chǎng)的免稅商業(yè)生態(tài)希望開(kāi)啟新一輪國(guó)際化、多元化的進(jìn)階周期。

租金模式調(diào)整背后

上海機(jī)場(chǎng)本輪公告發(fā)布后，頗受行業(yè)關(guān)注的還有其對(duì)于免稅合同租金模式的改變。過(guò)去，機(jī)場(chǎng)行業(yè)多采取“月保底銷售提成及實(shí)際銷售提成兩者取其高”規(guī)則。

在傳統(tǒng)租金模式下，免稅運(yùn)營(yíng)商價(jià)格促銷空間不大。品牌方也因毛利受壓，供貨積極性不足。而消費(fèi)者具有很強(qiáng)的價(jià)格敏感性，如果免稅價(jià)格沒(méi)有吸引力，很可能會(huì)轉(zhuǎn)入其他購(gòu)買渠道，不再選擇機(jī)場(chǎng)場(chǎng)景消費(fèi)。

據(jù)東方網(wǎng)報(bào)道，上海機(jī)場(chǎng)免稅零售業(yè)務(wù)在2024年出現(xiàn)一定回落，其上半年公司相關(guān)免稅合同收入為 6.48億元，同比下滑近 17%。

在新合約中，上海機(jī)場(chǎng)免稅合同租金模式已有改變，取而代之的是“固定租金+銷售提成”組合，值得注意的是，調(diào)整后浦東機(jī)場(chǎng)免稅店經(jīng)營(yíng)面積較原協(xié)議增加1181平方米，虹橋機(jī)場(chǎng)免稅店經(jīng)營(yíng)面積較原協(xié)議增加383平方米。免稅店面積擴(kuò)大，必然會(huì)增加機(jī)場(chǎng)基礎(chǔ)租金收益。

市場(chǎng)認(rèn)為新機(jī)制核心在于“以價(jià)換量”，背后釋放出更大的價(jià)格和促銷空間，有助于免稅商重建價(jià)格優(yōu)勢(shì)，提振旅客消費(fèi)意愿。對(duì)于品牌方而言，租金結(jié)構(gòu)也將激發(fā)其在新品推送、獨(dú)家合作、首發(fā)限定等方面的參與意愿。

通俗而言，免稅商的分成費(fèi)不再固定，而是按整體業(yè)績(jī)情況靈活交費(fèi)。若免稅銷售額少，則相應(yīng)的提成比例高。若免稅銷售額提升，則相應(yīng)的提成比例邊際遞減?？梢灶A(yù)見(jiàn)，免稅商的經(jīng)營(yíng)積極性將得到大幅提升。上海機(jī)場(chǎng)現(xiàn)如今追求的是“銷售額*提成比例最大化”，而非單純的“提成比例最大化”。

更關(guān)鍵的是，消費(fèi)者有望成為新機(jī)制的直接受益者。免稅商讓利的實(shí)際空間擴(kuò)大，部分品類可能通過(guò)優(yōu)惠券、階梯折扣、積分返現(xiàn)等方式形成新價(jià)格紅利，購(gòu)物體驗(yàn)將更實(shí)惠。

資本市場(chǎng)亦給予積極反饋。國(guó)金證券交通運(yùn)輸組分析師指出，未來(lái)機(jī)場(chǎng)免稅渠道將更具競(jìng)爭(zhēng)力，有望促進(jìn)免稅合同收入提升。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上海機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量達(dá)1.24億人次，同比增長(zhǎng)29%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，今年有望再次突破新高。

本輪公告發(fā)布后，部分券商機(jī)構(gòu)將上海機(jī)場(chǎng)目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。有券商認(rèn)為新的免稅招標(biāo)格局或成為業(yè)績(jī)向上催化劑，隨著國(guó)際旅客量增長(zhǎng)，或迎來(lái)免稅方面客單價(jià)回升。