中信建投研報(bào)指出，市場(chǎng)反內(nèi)卷預(yù)期逐步兌現(xiàn)，快遞的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是“全鏈條降本”。監(jiān)管強(qiáng)力推行價(jià)格反內(nèi)卷，短期看似延緩格局出清，但反而彰顯龍頭公司末端變革價(jià)值的投資主線尚未共識(shí)?？偠灾F(xiàn)金流不僅決定了快遞總部公司的持續(xù)生存，也決定了當(dāng)整個(gè)加盟商網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)問題時(shí)的抗壓韌性。頭部公司中通快遞和圓通速遞作為電商快遞的龍頭公司，目前正處于度過產(chǎn)能峰值后的利潤(rùn)釋放期，在產(chǎn)能投入具備較好的前瞻性，在第四輪產(chǎn)能周期進(jìn)入后半段時(shí)，擁有超過市場(chǎng)平均水平的單票盈利能力和潛在融資能力，具備較為充足的造血和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并且推進(jìn)末端變革和數(shù)字化背后的終端模式變革又會(huì)讓其領(lǐng)跑未來。