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中信建投研報指出，隨著GPU和ASIC的快速升級迭代，算力性能持續(xù)提升，同時對于數(shù)據(jù)傳輸需求也大幅增長。在AI數(shù)據(jù)中心中，越來越多的客戶傾向于選擇更大帶寬的網(wǎng)絡(luò)硬件。帶寬越大，單位bit傳輸?shù)某杀靖?、功耗更低及尺寸更小?00G光模塊的高增速已經(jīng)能夠反映出AI對于帶寬迫切的需求。我們認(rèn)為，2026年，800G光模塊需求預(yù)計將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，而1.6T的出貨規(guī)模也將大幅增長，3.2T光模塊的研發(fā)也正式開始布局。

中信建投研報稱，當(dāng)前市場對汽車明年刺激政策及產(chǎn)銷總量預(yù)期較弱，汽車順周期屬性弱化，目前來看預(yù)期或已見底，科技屬性下機器人及無人駕駛等成長方向仍是核心主線。工信部許可重慶、北京兩家主機廠各一款L3級自動駕駛車型產(chǎn)品，標(biāo)志著我國L3自動駕駛邁入商業(yè)化應(yīng)用關(guān)鍵一步，我們看好自主乘用車智能化、高端化、強勢新車周期和新能源出海頭部車企。?

據(jù)港交所文件，12月22日，龍迅半導(dǎo)體（合肥）股份有限公司向港交所遞交上市申請書，獨家保薦人為中信建投國際。

12月22日消息，中信建投發(fā)布研報稱，2025年12月看好家電、電力及公用事業(yè)、國防軍工、電子、計算機和保險的相對收益。黃金、白銀、銅和原油的VIX抬升，中長期依然看多黃金。白銀的VIX處于歷史極大值，警惕超買后的回調(diào)風(fēng)險。

中信建投研報稱，今年三季度以來，中國市場光纖價格持續(xù)上漲，反應(yīng)需求向好、整體供應(yīng)偏緊。海外需求旺盛，出口表現(xiàn)強勁，反映了全球光纖光纜市場的旺盛需求。市場對于格局較為擔(dān)憂，中信建投認(rèn)為，經(jīng)歷了2019年供需失衡，價格暴跌，此次廠商擴(kuò)產(chǎn)會相對理性，另外光棒等環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)周期較長。此輪需求回暖疊加價格上漲，行業(yè)內(nèi)的龍頭公司可能盈利與估值雙提升。

中信建投研報認(rèn)為，AI大模型仍在持續(xù)迭代升級，競爭遠(yuǎn)未結(jié)束，算力需求旺盛，繼續(xù)看好AI算力板塊。北美鏈繼續(xù)看好之外，國內(nèi)鏈也建議重視，一方面國內(nèi)鏈公司前期調(diào)整較多，而北美鏈光模塊公司近期已紛紛新高，另一方面隨著國產(chǎn)GPU能力及供給量的提升以及H200的放開，有望加速國內(nèi)AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的部署節(jié)奏。

中信建投研報指出，2025年是服務(wù)器液冷的“爆發(fā)元年”，新方案迭代利好國產(chǎn)廠商。市場預(yù)期GB300機柜Q4大量出貨，當(dāng)前處于液冷零部件上量的關(guān)鍵時間節(jié)點。此前，GB200服務(wù)器液零部件廠商主要集中在臺系A(chǔ)VC、Coolermaster、Delta等企業(yè)，GB300大陸廠商送樣參與度大幅提升。同時部分臺企將目光瞄準(zhǔn)大陸廠商，液冷零部件廠商積極送樣，利好國產(chǎn)液冷產(chǎn)業(yè)鏈。

中信建投研報指出，市場反內(nèi)卷預(yù)期逐步兌現(xiàn)，快遞的結(jié)構(gòu)性機會仍是“全鏈條降本”。監(jiān)管強力推行價格反內(nèi)卷，短期看似延緩格局出清，但反而彰顯龍頭公司末端變革價值的投資主線尚未共識?？偠灾?，現(xiàn)金流不僅決定了快遞總部公司的持續(xù)生存，也決定了當(dāng)整個加盟商網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)問題時的抗壓韌性。頭部公司中通快遞和圓通速遞作為電商快遞的龍頭公司，目前正處于度過產(chǎn)能峰值后的利潤釋放期，在產(chǎn)能投入具備較好的前瞻性，在第四輪產(chǎn)能周期進(jìn)入后半段時，擁有超過市場平均水平的單票盈利能力和潛在融資能力，具備較為充足的造血和抗風(fēng)險能力，并且推進(jìn)末端變革和數(shù)字化背后的終端模式變革又會讓其領(lǐng)跑未來。

中信建投研報稱，量子科技作為國家重點布局的未來產(chǎn)業(yè)，近期催化不斷，如國儀量子技術(shù)（合肥）股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請已獲得受理，國家標(biāo)準(zhǔn)《無液氦稀釋制冷機》正式發(fā)布，建議持續(xù)關(guān)注量子科技產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是量子計算整機、稀釋制冷機、低溫同軸線纜等環(huán)節(jié)。

中信建投研報指出，上周金銀表現(xiàn)強勢，其他風(fēng)險資產(chǎn)偏弱。2025年大類資產(chǎn)，金銀代表的貴金屬一騎絕塵。2025年貴金屬行情可分三段，一季度交易特朗普加稅；4~7月交易全面關(guān)稅引發(fā)全球失序擔(dān)憂；8月至今交易美聯(lián)儲寬松。與歷史其他時期不同，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)隱含三個長周期因素，科技革命、財政擴(kuò)張和供應(yīng)鏈脫鉤，所以美國增長和通脹分化，經(jīng)濟(jì)和政治復(fù)雜性空前。面對中期選舉，美聯(lián)儲獨立性不得不被擱置，即便面臨壓不下的通脹中樞，美國依然選擇寬松。也就有了美聯(lián)儲寬松預(yù)期不止，美債長短期限利差走擴(kuò)，貴金屬強勢。展望2026年，我們需要關(guān)注貨幣和財政回歸之后全球經(jīng)濟(jì)走向。接力金銀的下一個大宗品種，應(yīng)該是銅。

12月14日，中信建投證券最新研報指出，從9月初至12月初，AH兩地市場經(jīng)歷了較長時間的調(diào)整，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎，而近期，多項關(guān)鍵事件與數(shù)據(jù)相繼公布，整體基調(diào)符合或略好于市場預(yù)期。中信建投認(rèn)為牛市底層邏輯仍在，主要由結(jié)構(gòu)性行情和資本市場改革政策推動。目前市場已經(jīng)基本完成調(diào)整，疊加基金排名基本落地，跨年有望迎來新一波行情。中期行業(yè)配置方面，重點關(guān)注具有一定景氣催化的有色金屬和AI算力，主題上以商業(yè)航天為主，可控核聚變和人形機器人為輔；港股也具有投資機會，潛在熱點板塊主要有互聯(lián)網(wǎng)巨頭、創(chuàng)新藥。重點關(guān)注：有色、商業(yè)航天、AI、人形機器人、可控核聚變、創(chuàng)新藥、非銀金融等。