文 | 紅餐網(wǎng) 盧子言
編輯 | 王秀清
永和大王的母公司——“菲律賓快餐大王”快樂蜂集團(tuán)（下稱“快樂蜂”）有大動作！
近日，快樂蜂發(fā)布一則公告稱，計(jì)劃分拆旗下國際業(yè)務(wù)，新實(shí)體將命名為快樂蜂食品國際公司（下稱“快樂蜂國際”），并最遲于2027年底在美國證券交易所上市。
在中國市場，快樂蜂國際包括永和大王、宏?duì)钤⑻砗眠\(yùn)等品牌。目前，這些品牌的經(jīng)營情況如何？接下來會有哪些變化？
01 用低價(jià)卷贏對手，“永和大王們”最近賺到錢了
首先來看快樂蜂在中國市場的具體情況。
根據(jù)快樂蜂最新發(fā)布的財(cái)報(bào)，截至2025年9月，其全球門店數(shù)超過1萬家，其中將近7成開在了海外市場（菲律賓以外的市場），包括中國553家，北美355家，以及EMEAA地區(qū)（歐洲、中東、非洲和其他亞洲地區(qū)）410家。
中國市場方面，據(jù)紅餐大數(shù)據(jù)，如今永和大王門店數(shù)已經(jīng)達(dá)到500家左右，分布在廣東、浙江、江蘇、湖北、遼寧等多個(gè)省份，成為快樂蜂在華業(yè)務(wù)的主要品牌。而宏?duì)钤?、添好運(yùn)均為30余家門店，主要集中在一線、新一線城市。
目前，這家菲律賓餐飲巨頭在海外市場（菲律賓以外的市場）的擴(kuò)張策略主要分為兩種類型，一是直接輸出自有品牌“快樂蜂”，二是通過收購其他知名品牌進(jìn)入市場。
早在20世紀(jì)90年代，快樂蜂便嘗試過第一種方式，曾在廈門開設(shè)分店。但由于口味不適配、知名度不如麥肯等原因，在經(jīng)營一段時(shí)間后，快樂蜂關(guān)閉了這家門店。2004年，快樂蜂通過收購中式快餐品牌“永和大王”重返中國市場，此后繼續(xù)采用“借殼入市”的戰(zhàn)略，陸續(xù)將宏?duì)钤?、添好運(yùn)等本土品牌收入麾下。
圖片來源：永和大王官方微博
在中國香港和澳門地區(qū)，由于有龐大的菲律賓外籍勞工群體，其大多數(shù)門店以自有品牌為主。
業(yè)績方面，快樂蜂的國際業(yè)務(wù)在2025年第三季度交出一份不錯(cuò)的成績單，其同店銷售額增長 6.2%，針對這一維度數(shù)據(jù)作對比，同期麥當(dāng)勞、達(dá)美樂比薩的國際市場同店銷售額增長分別為4.7%、1.7%。
在快樂蜂海外的眾多市場中，中國市場的表現(xiàn)尤為亮眼，同期同店銷售增長率達(dá)到8.0%，財(cái)報(bào)指出，這得益于新的第三方平臺持續(xù)拓展外賣業(yè)務(wù)以及不斷改善的堂食表現(xiàn)。
圖片來源：快樂蜂2025Q3業(yè)績會演示文件截圖
這一成績的背后，是快樂蜂“以價(jià)換量”策略的效果顯現(xiàn)。
在Q3業(yè)績會上，快樂蜂首席財(cái)務(wù)官兼國際業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官Richard Shin提到，針對中國市場，快樂蜂采取的是降價(jià)策略?！半S著菜單價(jià)格的下調(diào)，我們的平均客單價(jià)確實(shí)出現(xiàn)了下降，但交易量增長超過了26%，足以抵消客單價(jià)11%的下滑，因?yàn)榍罢叩脑龇呛笳叩膬杀抖??！?/p>
另據(jù)其2025年前兩季度的財(cái)報(bào)，快樂蜂Q1、Q2的同店銷售增長率分別為- 8.3%、3.9%，可見，以價(jià)換量的效果明顯。
值得一提的是，外賣業(yè)務(wù)對中國市場的增長貢獻(xiàn)舉足輕重。Shin在回應(yīng)分析師時(shí)指出，中國是一個(gè)高度依賴外賣的市場。盡管業(yè)務(wù)各有差異，但大部分門店的營收至少有三分之二來自外賣渠道，部分情況下占比甚至高達(dá)80%至90%。
02 降低開店門檻，和瑞幸、蜜雪“搶”加盟商
再回到快樂蜂此次分拆上市的公告上。
快樂蜂在公告中指出，快樂蜂國際公司采用輕資產(chǎn)模式推動規(guī)模和業(yè)績增長。
也就是說，加速門店規(guī)模增長是其本次分拆的目的之一。
輕資產(chǎn)模式即以加盟為主的運(yùn)作策略，這也是目前快樂蜂主要采取的擴(kuò)張模式。財(cái)報(bào)顯示，2025年前九個(gè)月，其新開的754家門店中，77%為加盟店。
實(shí)際上，這種模式在中國的連鎖餐飲企業(yè)中十分普遍，尤其是新茶飲行業(yè)，頭部品牌的加盟店比例大多超過九成，且整體投資回收期相對更短。
對此，Shin在Q3業(yè)績會上也作了進(jìn)一步闡釋，快樂蜂早前就在中國市場推出“超值模式”（Super Value Model），在該新店模式下，投資回收期也從原來的2.5-3年縮短至約1.5年，單店投資額從原來的80萬元左右大幅下降到50萬元以下，在某些情況下甚至低于50萬元。
圖片來源：宏?duì)钤娞?/em>
這正與快樂蜂國際主打的輕資產(chǎn)模式不謀而合?！俺的Ｊ健敝饕ㄟ^降低加盟門檻、提升投資回報(bào)率，加速門店的擴(kuò)張。
這一模式無疑對標(biāo)了部分模型較輕的競爭對手。Shin指出，“非食品類別（如飲料）的興起，像瑞幸咖啡、蜜雪冰城等品牌，它們建立了一種新的、快得多的投資回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。因此，當(dāng)創(chuàng)業(yè)者考慮選擇加盟哪個(gè)品牌時(shí)，他們不僅看餐飲品牌，也看飲料品牌?！?/p>
據(jù)了解，快樂蜂今年的首要關(guān)鍵績效指標(biāo)，便是繼續(xù)利用“超值模式”加速新店擴(kuò)張。Shin表示，當(dāng)快樂蜂每月新店開業(yè)數(shù)達(dá)到15至20家時(shí)，增長曲線與可擴(kuò)展性將變得非常顯著。屆時(shí)，門店網(wǎng)絡(luò)年增長率將超過50%，規(guī)模效應(yīng)會提升整體盈利能力。
在門店選址思路上，快樂蜂也作出了調(diào)整，更加適應(yīng)當(dāng)前市場的經(jīng)營效率需求。Shin指出，過去在火車站等高流量區(qū)域支付高租金、開大店面的好日子已經(jīng)過去。目前，快樂蜂在二線城市圈定了超過1800個(gè)選址，這些選址更傾向于居民區(qū)，租金成本更低（低于10%），營業(yè)時(shí)段也能得到延長。
圖片來源：添好運(yùn)公眾號
不過，快樂蜂的擴(kuò)張并非盲目追求數(shù)量。以添好運(yùn)為例，盡管和永和大王同屬中國品牌，但永和大王走的是高性價(jià)比的路線，添好運(yùn)則是的休閑餐飲，二者定位不同，所錨定的細(xì)分市場也不一樣，人均客單價(jià)相差近3倍。
由于中國大陸市場休閑餐飲競爭激烈，快樂蜂為添好運(yùn)制定了相對謹(jǐn)慎的發(fā)展策略?！八晕覀円呀?jīng)暫停擴(kuò)張（添好運(yùn)），并就如何管理好這部分業(yè)務(wù)制定了戰(zhàn)略思路?！盨hin說。
目前，添好運(yùn)將重點(diǎn)市場放在了香港地區(qū)，并取得較好的收益。據(jù)Shin透露，2025年第三季度，添好運(yùn)的EBITDA現(xiàn)金貢獻(xiàn)增長了4倍，距離2025年年初增長了3倍。同時(shí)，在香港新開的所有添好運(yùn)門店都能在2年內(nèi)回本，并已全部實(shí)現(xiàn)盈利。
除中國市場外，快樂蜂還將關(guān)注添好運(yùn)在美國的發(fā)展機(jī)會。
結(jié) 語
如今，跨國餐飲企業(yè)獨(dú)立上市已成行業(yè)趨勢，比如百勝中國自2017年從母公司分拆上市后，聚焦中國本土化創(chuàng)新，門店數(shù)和市場估值都實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍增長；海底撈同樣將國際業(yè)務(wù)拆分，有利于實(shí)現(xiàn)海內(nèi)外市場收益充分最大化。
不過，快樂蜂的國際業(yè)務(wù)范圍較廣，成功拆分后，如何將門店規(guī)模轉(zhuǎn)化為盈利質(zhì)量，是其接下來需要解決的課題。