記者 王珍
國家統(tǒng)計局周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，我國消費者價格指數(shù)（CPI）與上年持平，工業(yè)品出廠價格（PPI）同比下降2.6%。總體來看，國內(nèi)物價呈現(xiàn)“CPI低位波動、PPI磨底修復(fù)”的特征。
2025年，CPI整體低位運行，累計漲幅低于過去五年。
從月度表現(xiàn)看，過去一年，CPI同、環(huán)比讀數(shù)多在0%附近窄幅波動。
“全年來看，CPI累計同比為0%，增速較上年回落0.2個百分點，剔除波動較大的食品、能源價格，更能體現(xiàn)整體物價水平的核心CPI累計同比為0.7%，較上年回升0.1個百分點，都處于偏低水平。”東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞表示。
他進一步指出，這背后的根本原因在于樓市調(diào)整已逾4年，居民財富持續(xù)“縮水”，消費信心不足。此外，2025年，外部環(huán)境波動加劇，國際原油價格顯著下跌，也在向國內(nèi)CPI傳導(dǎo)。
“2025年物價走勢的一個重要支撐點在于，以舊換新政策發(fā)力下，全年汽車、家電、手機等商品價格同比數(shù)據(jù)上行勢頭較為明顯，成為推動2025年核心CPI同比漲幅略有擴大的主要原因。”王青說。
工業(yè)品價格方面，2025年P(guān)PI同比下降2.6%，降幅比上年擴大0.4個百分點。全年走勢以8月為界呈現(xiàn)明顯分化，8月之前受國內(nèi)需求不足和部分行業(yè)內(nèi)卷式競爭的雙重壓制，PPI持續(xù)深跌；8月以后，“反內(nèi)卷”政策發(fā)力帶動采掘和原材料行業(yè)率先回升。不過，工業(yè)品市場總體“供強需弱”的格局尚未根本改觀，工業(yè)品價格走勢依然偏弱。
分析人士表示，2026年CPI有望溫和回升，PPI同比降幅將繼續(xù)收窄并可能在下半年轉(zhuǎn)正，物價運行的穩(wěn)定性和可持續(xù)性預(yù)計增強。
界面新聞此前采訪的十位首席經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測中值顯示，2026年，CPI同比上漲0.5%，PPI同比下降0.9%，均好于2025年。
他們表示，2026年豬肉、能源價格對CPI的拖累有望減輕，豬肉價格甚至可能從拖累因素轉(zhuǎn)為拉動因素，同時核心CPI有望繼續(xù)保持韌性。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金對界面新聞表示，預(yù)計2026年全年CPI呈現(xiàn)“前低后高”的走勢，同比增速有望穩(wěn)步提升。從支撐因素來看，一是消費需求持續(xù)修復(fù)。隨著穩(wěn)就業(yè)、擴收入政策落地見效，居民消費能力和意愿將進一步增強，服務(wù)消費和品質(zhì)消費需求的提升將帶動相關(guān)領(lǐng)域價格上漲，核心CPI有望繼續(xù)保持穩(wěn)健上漲態(tài)勢；二是食品價格有望回歸合理波動區(qū)間；三是國際金價漲勢有望延續(xù)。但同時也需關(guān)注國際市場波動、房地產(chǎn)市場修復(fù)進度等潛在不確定性因素。
他進一步指出，預(yù)計2026年國際原油價格受全球經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏、地緣政治等因素影響呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢， 對國內(nèi)能源價格及相關(guān)消費品價格產(chǎn)生階段性影響。國內(nèi)房地產(chǎn)市場目前已進入探底階段，隨著相關(guān)支持政策逐步落地，商品房銷售面積降幅有望逐步收窄，將帶動居住類價格逐步企穩(wěn)，但若修復(fù)進度不及預(yù)期，仍可能對物價回升形成一定拖累。
王青表示，預(yù)計2026年CPI同比漲幅在0.4%左右，連續(xù)第四年處于低通脹狀態(tài)，這為后期穩(wěn)增長政策擇機發(fā)力、特別是央行適時降息提供了充分空間。
PPI方面，王運金預(yù)計全年同比降幅將持續(xù)收窄并有望在下半年實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，工業(yè)價格修復(fù)的動力將進一步增強。核心支撐因素有三個方面：一是“反內(nèi)卷”政策效果持續(xù)顯現(xiàn)。重點行業(yè)產(chǎn)能治理和市場競爭秩序優(yōu)化將繼續(xù)提升行業(yè)產(chǎn)能利用率，產(chǎn)能利用率每提升1個百分點，有望拉升PPI同比約1.2個百分點，隨著煤炭、新能源等重點行業(yè)供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，相關(guān)行業(yè)價格將穩(wěn)步上漲；二是新質(zhì)生產(chǎn)力培育將持續(xù)賦能工業(yè)價格，成為PPI回升的重要驅(qū)動力；三是國際大宗商品價格有望逐步企穩(wěn)，疊加低基數(shù)效應(yīng)，推動國內(nèi)PPI同比加快修復(fù)。
王青表示，“反內(nèi)卷”對工業(yè)品價格的帶動作用有待進一步觀察，而需求不足會繼續(xù)制約工業(yè)品價格上行空間。同時，外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動也會給國內(nèi)工業(yè)品價格帶來新的下行壓力。“我們判斷，在國內(nèi)房地產(chǎn)市場實現(xiàn)趨勢性止跌回穩(wěn)、居民消費信心回升之前，PPI仍面臨持續(xù)下行壓力，預(yù)計2026年全年累計同比將在-1.0%左右?！彼f。