文 | 紅餐網 柯愉樂

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1月8日，LXJ International Holdings Limited（以下簡稱“老鄉(xiāng)雞”）再次向港交所主板遞交招股說明書，這是老鄉(xiāng)雞第三次遞表港交所。

從最新招股書披露的數(shù)據(jù)來看，老鄉(xiāng)雞在報告期內“穩(wěn)中有進”。

一方面，品牌在全國有序拓店，目前門店數(shù)已達到1700多家，2025年開店近300家；另一方面，諸如翻臺率、同店銷售等門店經營指標也維持穩(wěn)定，略有上漲，意味著現(xiàn)存門店沒有因為網絡加密而受到太多影響。

01 1700+家門店撐起45億營收

招股書顯示，2025年1月1日至8月31日，老鄉(xiāng)雞實現(xiàn)營收45.78億元，相較上一年同期增長了10.9%；凈利潤方面，由2024年前八個月的3.32億元提高至去年前八月的3.71億元，同比漲幅為11.8%。

圖片來源：老鄉(xiāng)雞官方小紅書賬號

在門店規(guī)模上，老鄉(xiāng)雞正在快步邁向“2000店時代”。

招股書顯示，截至最后實際可行日期，老鄉(xiāng)雞的全國門店數(shù)已經達到1777家，包括969家直營店和808家加盟店。

從區(qū)域分布來看，老鄉(xiāng)雞的大部分門店仍然集中于華東市場，如安徽、江蘇、浙江、上海等省市，共有門店數(shù)1434家，占全部門店的80%以上。

目前，加盟門店已經成為了其擴張的主力，尤其是在下沉市場。

數(shù)據(jù)顯示，自2020年開放加盟以來，老鄉(xiāng)雞加盟門店的比例持續(xù)上升，從2022年的10.5%上升至最新的45.5%。同期，直營店規(guī)模穩(wěn)定在900多家，基本不再新開，且部分門店轉為加盟模式，體現(xiàn)出公司正從直營轉向“直營+加盟”雙輪驅動。

招股書還提到，直營店主要集中于一線城市，而加盟店則快速向低線城市延伸。結合其開店動向來看，這說明公司正通過加盟體系加速向下沉市場滲透。

盡管門店不斷加密，但從披露的數(shù)據(jù)來看，老鄉(xiāng)雞門店經營的關鍵指標維持穩(wěn)定，或略有上漲。

比如同店銷售額，從2024年前八個月的34.89億元增長至去年同期的36.21元，同比漲幅3.8%，這是公開數(shù)據(jù)以來該指標連續(xù)三年實現(xiàn)正增長。

圖片來源：老鄉(xiāng)雞招股書

翻座率類似，直營店和加盟店的數(shù)據(jù)分別穩(wěn)定在4.7和3.2上下。

坪效則大幅提升。截至2025年8月31日的八個月，老鄉(xiāng)雞直營店的坪效為89.1元，較上一年同期漲了8.1元，加盟店也從72元漲到了78元。

招股書特別強調了外賣業(yè)務強勁增長對于業(yè)績的拉升作用。以加盟店為例，老鄉(xiāng)雞外賣服務的銷售額占比從2022年的46.6%提升至目前的49.7%，已經與堂食貢獻相當。直營店中，外賣業(yè)務的占比目前接近45%。

但外賣業(yè)務增長也在一定程度上拉低了人均消費。

數(shù)據(jù)顯示，從2024年至2025年前八個月，直營店的人均消費從27.7元下降至27.5元，加盟店也從29.3元下降至28.4元。對此，公司解釋稱，主要受去年第二季度外賣大戰(zhàn)影響，單份訂單疊加折扣后價格較低，進而導致人均消費額降低。

02 繼續(xù)沖擊“中式米飯快餐第一股”

此次遞表已經是老鄉(xiāng)雞第三次沖擊港交所。

回溯其上市之路，老鄉(xiāng)雞的足跡跨越了A股與港股。早在2021年便謀求于A股上市，經歷了從深交所到上交所的轉換，后因審核進程等因素撤回申請，正式轉向港股。2025年1月，老鄉(xiāng)雞首次遞表；同年7月第二次更新招股書。（詳情請閱讀：年入56億元！“中式快餐第一股”要誕生了？)

此次三度遞表，足見其登陸資本市場的決心。

從賽道情況來看，老鄉(xiāng)雞所處的中式米飯快餐市場規(guī)模龐大，且正值高速擴容期。根據(jù)紅餐大數(shù)據(jù)，2024年中式米飯快餐市場規(guī)模已達2770億元，同比增速達到10.2%，有望在2025年突破3000億元。

在招股書中，老鄉(xiāng)雞直接指出，“我們是中國最大的中式快餐品牌?！?/p>

根據(jù)灼識咨詢的資料，以交易總額計，于2024年以0.9%的市場占有率在中國中式快餐行業(yè)位列第一；以交易總額計，于2024年以0.5%的市場占有率在中國快餐行業(yè)中排名第八。

此外，在前五大中式快餐公司中，老鄉(xiāng)雞在單店日均銷售額、翻座率方面均排名第一。

圖片來源：老鄉(xiāng)雞官方小紅書賬號

目前，整個中式快餐賽道的連鎖化率較低。據(jù)灼識咨詢，前六大米飯快餐公司的市占率總和僅為3.6%，市場長期被夫妻小店占據(jù)。究其根本，是因為中餐制作工藝復雜，在食材配比、調味、火候把握等方面極其依賴個人經驗，在規(guī)模化擴張方面面臨諸多挑戰(zhàn)。

老鄉(xiāng)雞將極其分散的市場格局視為機遇。有分析指出，其深耕多年的標準化運營和全產業(yè)鏈布局，可以成為突破規(guī)?；y題的關鍵。

具體而言，老鄉(xiāng)雞以直營店為起點，積累了大量標準化運營經驗，幫助品牌在擴張的同時仍然維持較高的營運水平。同時，品牌也借助烹飪機器人、自動化蒸柜等工具，保證所有門店的出品相對一致。

與此同時，老鄉(xiāng)雞也是中國唯一覆蓋全產業(yè)鏈的中式快餐企業(yè)，即從養(yǎng)殖、中央廚房到餐飲服務均有所布局，擁有3個養(yǎng)雞場、2個中央廚房、8個全國配送中心，能實現(xiàn)主要原材料安徽、上海能實現(xiàn)當日達，其他區(qū)域不超過兩天。

老鄉(xiāng)雞在招股書稱：“憑借我們領先的行業(yè)地位、強大的品牌力及完善的標準化商業(yè)實踐，我們有能力把握中式快餐市場的增長機遇，進一步擴大市場份額。”