界面新聞記者 | 孫藝真
站在“十五五”開局的時點上，全球資金對中國資產的配置熱情高漲。
從市場表現(xiàn)來看，在新一輪的科技革命和產業(yè)革命的引領下，上證指數(shù)開年站上4100點創(chuàng)下十年新高?，北向資金活躍度也穩(wěn)步提升，已連續(xù)數(shù)個交易日超過3000億元。
2025年，北向資金自一季度起，持股市值已連續(xù)4個季度增加，剛剛過去的2025年第四季度，北向資金主動加倉有色、電力設備和電子等行業(yè)。
近日，瑞銀全球金融市場部中國主管房東明在接受界面新聞獨家采訪時指出，中國資產吸引力在今年會進一步提升，在全球日益重視分散投資大的背景下，中國有望成為國際資金多元配置的重要增量市場。
“國際投資者選擇中國也越來越基于對產生轉型升級和產生增長潛力的看好，讓資本看見價值，讓價值穿越周期，是這一輪重新提振信心的底層邏輯?！?/span>房東明表示。
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊預測，2026年全部A股盈利增速有望從2025年的6%進一步升至8%。
“‘盈利修復+估值回升’的雙重邏輯，在2026年還會繼續(xù)發(fā)力，甚至可能力度比2025年還更精彩?！闭劦紸股的驅動因素，房東明進一步指出，“強硬的創(chuàng)新能力，疊加支持性的政策，充裕的流動性，以及國內外機構投資者潛在資金的流入，預計將支撐中國股市迎來另一個豐年?！?/span>
當前，隨著境外長期資本集體“投票”中國市場，國際投資者有哪些布局？最關注哪些賽道？
在與各地國際投資者交流調研時，房東明注意到，無論是北美、歐洲還是中東等不同地區(qū)的資本，在考察A股市場時所關注的主題，約有百分之六七十是相近的，“他們都在尋找具備長期投資價值的賽道，不過相對來講，中東主權基金還存在一個雙向期待，他們在投資中國的市場、基金、企業(yè)的時候，也希望能夠把一些技術或者合資企業(yè)、就業(yè)機會帶回中東本土市場。”
房東明向界面新聞介紹，當前，主動型的海外基金也開始重新加倉中國資產，過去一年，瑞銀的團隊跟海外的客戶交流明顯升溫，其中，交易型的投資者加碼中國的節(jié)奏尤為積極，“更可喜的是配置型的投資者在關注基本面和政策落地的同時，也持續(xù)優(yōu)化、關注中國的資產在全球組合中的權重，2026年更期待他們有大幅的加倉。”
房東明判斷，今年的A股可能會呈現(xiàn)出成長風格，成長股、高科技股等板塊還會是境內外的機構投資者、零售投資者最關注的。除了AI賽道之外，房東明認為，消費、房地產兩個板塊在2026年也值得期待，驅動力可能來源于政策面的呵護和推動。
瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪談到，從配置節(jié)奏上看，上半年會比下半年機會更多。資金層面，外資會持續(xù)加倉中國，通常大的長線資金會在年初做配置決策，特別是一季度閑置的開門紅資金到賬，可能也會投入到風險資產里面，疊加散戶或者居民的存款在“搬家”，投入到股票市場。
A股板塊配置方面，瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪談到，當前，看好AI板塊，特別是國內的硬件公司、半導體設備，此外，推薦互聯(lián)網(wǎng)、券商、光伏、“出海”四個投資領域。
“我們跟一些外資交流，之前大家對中國的硬件公司、半導體設備的認知比較低，但是隨著DeepSeek事件出現(xiàn)之后，包括他們自己做一些調研，我能感受到，海外投資人對中國整體板塊的興趣程度有提升，他們投資的板塊比之前廣泛了很多，之前他們比較喜歡的像互聯(lián)網(wǎng)這樣的消費板塊，但是現(xiàn)在在工業(yè)應用上、硬件上，興趣程度都有提升?！蓖踝诤肋M一步表示。
談到券商股未來走勢，王宗豪從估值角度分析認為，去年一、二、三季度，券商盈利約有50%-80%增長，但股價沒有相對應的表現(xiàn)，因此，券商還處于一個比較有吸引力的位置；光伏方面，王宗豪認為，在全球電力緊缺的情況之下，中國光伏通過儲能等發(fā)展方向，將受益于全球AI建設上的紅利。