中信建投研報稱，近期硅料、白銀價格上漲導致光伏電池、組件企業(yè)利潤承壓加劇，而白銀從2019年以來便出現(xiàn)供需缺口并一直延續(xù)至今，考慮白銀供給剛性+需要使用白銀的新興應用接力增長，預計白銀供需長期緊平衡。為控制成本，降低銀耗成為光伏電池、組件企業(yè)的當務之急，而銅是最理想的替代材料，只需解決銅易氧化、易擴散問題，對此PCB、MLCC、半導體行業(yè)已經有豐富的經驗可供光伏參考。目前銀包銅、電鍍銅方案在光伏進展相對較快，純銅漿是終極目標但還有較多問題需要解決。假設2026—2027年銀包銅、銅漿滲透率分別來到17.7%、43%，對應兩種漿料產量分別為813、2188噸，將為漿料企業(yè)、金屬粉體企業(yè)帶來較大業(yè)績彈性。