房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整正持續(xù)深化，轉(zhuǎn)型陣痛與結(jié)構(gòu)性重構(gòu)并行演進(jìn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年全國(guó)商品房銷售面積與銷售額同比仍處下行通道，這意味著行業(yè)整體從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量生存”，一場(chǎng)深刻的結(jié)構(gòu)性分化正在上演。

在行業(yè)普遍陷入盈利收縮、流動(dòng)性承壓的困境中，世界500強(qiáng)建發(fā)集團(tuán)旗下核心地產(chǎn)平臺(tái)聯(lián)發(fā)集團(tuán)有限公司，通過(guò)聚焦的投資布局、創(chuàng)新的產(chǎn)品策略、對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)守以及主動(dòng)的財(cái)務(wù)處理，正探索一條穿越行業(yè)周期的轉(zhuǎn)型路徑。 

戰(zhàn)略聚焦：土儲(chǔ)聚焦高能級(jí)城市，持續(xù)優(yōu)化存量資產(chǎn) 

土地儲(chǔ)備是房企未來(lái)發(fā)展的核心“糧倉(cāng)”，其質(zhì)量與結(jié)構(gòu)直接決定企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

當(dāng)前行業(yè)核心共識(shí)已形成市場(chǎng)正從普漲普跌轉(zhuǎn)向深度分化，城市能級(jí)差距持續(xù)拉大，人口、產(chǎn)業(yè)、資金持續(xù)向核心城市群及高能級(jí)城市集聚，這類區(qū)域具備更強(qiáng)市場(chǎng)韌性與復(fù)蘇先行優(yōu)勢(shì)。因此，投資布局的“聚焦”，已成為優(yōu)質(zhì)房企的核心戰(zhàn)略選擇。

聯(lián)發(fā)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，是這一行業(yè)趨勢(shì)的堅(jiān)決實(shí)踐者。公司清晰地轉(zhuǎn)向聚焦高能級(jí)城市，近兩年持續(xù)增加在一、二線城市的優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備。數(shù)據(jù)顯示，2025年聯(lián)發(fā)新增土地儲(chǔ)備的90%以上集中于上海、深圳、南京、廈門等高能級(jí)城市。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這意味著聯(lián)發(fā)集團(tuán)已將市場(chǎng)策略轉(zhuǎn)型至中國(guó)最具活力的核心區(qū)域。這些城市的共同特點(diǎn)是具備強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、持續(xù)的人口流入、成熟的配套設(shè)施和相對(duì)穩(wěn)健的購(gòu)買力，即便在市場(chǎng)調(diào)整期，其需求的基盤和資產(chǎn)的流動(dòng)性也遠(yuǎn)優(yōu)于低能級(jí)城市。

在土地市場(chǎng)相對(duì)冷清、許多參與者選擇觀望時(shí)，聯(lián)發(fā)集團(tuán)在核心城市的投資，更體現(xiàn)了一種穿越周期的戰(zhàn)略眼光。資料顯示，這些新增的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目正陸續(xù)入市銷售，并穩(wěn)步兌現(xiàn)拿地時(shí)的利潤(rùn)預(yù)期。

這不僅有望在未來(lái)幾年為公司帶來(lái)業(yè)績(jī)修復(fù)，更重要的是，優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)本身就是穿越周期的“硬通貨”，能同步增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與長(zhǎng)期盈利潛力。

在優(yōu)化新增投資的同時(shí)，聯(lián)發(fā)集團(tuán)也在積極推進(jìn)存量土地的盤活處置，穩(wěn)步提升整體資產(chǎn)質(zhì)量與運(yùn)營(yíng)效益。這種“有進(jìn)有退”的策略，是將資源從潛力有限的領(lǐng)域回收，重新配置到比較優(yōu)勢(shì)明顯的核心賽道，是土地儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化和主動(dòng)管理，企業(yè)的土地儲(chǔ)備質(zhì)量也將得到持續(xù)改善。

產(chǎn)品創(chuàng)新：“新青年社區(qū)”的差異化探索

聚焦高能級(jí)城市意味著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、客戶需求升級(jí)，傳統(tǒng)同質(zhì)化改善產(chǎn)品已陷入紅海。

如今，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯已從土地、金融紅利，轉(zhuǎn)向產(chǎn)品與服務(wù)紅利的核心比拼。國(guó)家“好房子”建設(shè)與“青年發(fā)展型城市”建設(shè)政策，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供明確導(dǎo)向，唯有洞察細(xì)分客群需求、以系統(tǒng)性創(chuàng)新破解核心痛點(diǎn)的產(chǎn)品，方能構(gòu)筑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 

聯(lián)發(fā)集團(tuán)的“新青年社區(qū)”產(chǎn)品，正是這一背景下的探索之作。它避開(kāi)了競(jìng)爭(zhēng)白熱化的傳統(tǒng)改善型賽道，轉(zhuǎn)而聚焦于品質(zhì)需求明確的青年群體，致力于為他們打造“首套好房子”。這一定位，巧妙地將企業(yè)轉(zhuǎn)型融入了國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，響應(yīng)了“青年安居”的民生關(guān)切。

據(jù)了解，其產(chǎn)品創(chuàng)新并非單點(diǎn)突破，而是涵蓋選址、設(shè)計(jì)、服務(wù)、運(yùn)營(yíng)的體系化構(gòu)建。 

首先，在選址上聚焦產(chǎn)城融合板塊，土地儲(chǔ)備向高能級(jí)城市中青年產(chǎn)業(yè)（如科創(chuàng)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)）集聚的區(qū)域傾斜，讓居住與工作、生活便捷連接；產(chǎn)品聚焦空間效率優(yōu)化，通過(guò)“可變空間”“1.9 衛(wèi)”等成長(zhǎng)型戶型設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)小面積功能最大化；融合華為鴻蒙等智慧系統(tǒng)，構(gòu)建適配青年需求的全場(chǎng)景智能家居與社區(qū)生態(tài)。

此外，以社區(qū)運(yùn)營(yíng)強(qiáng)化活力賦能，打造共享辦公、社區(qū)食堂等多元主題空間，并通過(guò)持續(xù)的運(yùn)營(yíng)服務(wù)，強(qiáng)化鄰里的鏈接和居住的幸福感。

這條差異化產(chǎn)品線獲得了市場(chǎng)、行業(yè)的多重認(rèn)可，例如在廈門嘉悅里2025年銷售超千套，套數(shù)和面積位列福建市場(chǎng)第一名；上海時(shí)光新澍、南京雨花新澍開(kāi)盤即創(chuàng)區(qū)域銷售紀(jì)錄，柳州嘉悅里首開(kāi)售出288套，取得當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)熱銷。

這一定程度上證明聯(lián)發(fā)集團(tuán)“新青年”產(chǎn)品模式具備廣泛的客群基礎(chǔ)。不僅如此，聯(lián)發(fā)集團(tuán)榮獲中指院“中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品力優(yōu)秀企業(yè)TOP6”，四個(gè)新青年項(xiàng)目項(xiàng)目獲評(píng)“人居夢(mèng)想好房子”，從行業(yè)的高度顯示出新青年賽道的開(kāi)拓價(jià)值。 

政府端的認(rèn)可為其產(chǎn)品創(chuàng)新注入鮮明政策內(nèi)涵。2025 年，聯(lián)發(fā)集團(tuán)攜新青年系列產(chǎn)品亮相國(guó)家級(jí)“好房子科技展”，其產(chǎn)品理念獲得住建部相關(guān)部門肯定，標(biāo)志其發(fā)展方向與國(guó)家“好房子”建設(shè)的政策導(dǎo)向契合，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)值與政策引領(lǐng)的同頻共振。 

產(chǎn)品力離不開(kāi)交付力的兌現(xiàn)。聯(lián)發(fā)堅(jiān)持品質(zhì)底線，以“生活預(yù)演式”實(shí)景展示與覆蓋2000余項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的“9A交付體系”為核心，2025年完成24批次、150萬(wàn)平方米的交付，交付評(píng)估合格率100%。

以南昌九龍和悅項(xiàng)目為例，實(shí)現(xiàn)100%到訪交付率，戶均報(bào)修問(wèn)題僅0.63條。在“保交付”成為行業(yè)生命線的今天，卓越的交付力是重建市場(chǎng)信心、筑牢品牌信任最堅(jiān)實(shí)的基石。 

財(cái)務(wù)基礎(chǔ)：以穩(wěn)健應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)

房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的價(jià)值重估。利潤(rùn)收縮與資產(chǎn)減值，成為2025年房企業(yè)績(jī)的普遍特征。 

根據(jù)貝殼研究院數(shù)據(jù)，2025年其監(jiān)測(cè)的30個(gè)典型城市二手房?jī)r(jià)格較高點(diǎn)平均下降39%，市場(chǎng)價(jià)格體系發(fā)生顯著變化。

同時(shí)，各城市為提升居住品質(zhì)而持續(xù)優(yōu)化的規(guī)劃條件（如更高的綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)、更優(yōu)的戶型與配套要求），使得符合“新規(guī)”的產(chǎn)品對(duì)“舊規(guī)”存量項(xiàng)目形成了一定“降維打擊”。

公司為避免庫(kù)存資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)一步受損，選擇緊跟市場(chǎng)變化，加大庫(kù)存去化力度。這一經(jīng)營(yíng)策略也反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，公司按照相關(guān)法規(guī)規(guī)定對(duì)存貨進(jìn)行了審慎的減值計(jì)提。有助于在未來(lái)期間減少資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表?yè)p益的影響，夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，為后續(xù)經(jīng)營(yíng)奠定更扎實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

保障現(xiàn)金流安全的進(jìn)攻同樣重要。2025年，公司全年實(shí)現(xiàn)總銷售簽約收入260億元，與2024年度持平。在行業(yè)整體銷售規(guī)?？赡芟滦械谋尘跋?，能夠守住銷售大盤已屬不易。

結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)更為亮眼。其中庫(kù)存項(xiàng)目（非首開(kāi)）銷售金額高達(dá)173.5億元，同比上年去化率提高約10%；現(xiàn)房銷售實(shí)現(xiàn)30.6億元，去化率同比提高12%。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)極具含金量，它表明公司的營(yíng)銷和運(yùn)營(yíng)能力能夠有效盤活最難去化的存量資產(chǎn)，不僅有力促進(jìn)了現(xiàn)金回流，更直接優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低了低效資金的沉淀。

更為深厚的安全墊來(lái)源于其股東背景。作為建發(fā)集團(tuán)的核心成員企業(yè)，聯(lián)發(fā)集團(tuán)在行業(yè)性融資緊張中，背靠世界500強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的信用與資源支持。這使其在踐行穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略時(shí)，擁有比許多民營(yíng)房企更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和更長(zhǎng)的戰(zhàn)略決策窗口期。

“基于市場(chǎng)審慎計(jì)提資產(chǎn)減值”“加速去化回籠資金”等多項(xiàng)舉措?yún)f(xié)同推進(jìn)，為聯(lián)發(fā)集團(tuán)在當(dāng)前行業(yè)周期中構(gòu)建了多維度的財(cái)務(wù)安全緩沖，為企業(yè)后續(xù)的戰(zhàn)略投資與可持續(xù)發(fā)展儲(chǔ)備了充裕的營(yíng)運(yùn)資金并奠定了更為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 

未來(lái)可期：機(jī)場(chǎng)更新與稀缺地塊支撐長(zhǎng)期價(jià)值

企業(yè)穿越周期不僅需要解決當(dāng)下的生存問(wèn)題，更需布局未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)能。聯(lián)發(fā)集團(tuán)的戰(zhàn)略視野已突破傳統(tǒng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)邊界，形成雙輪驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期發(fā)展布局。

一方面，以城市運(yùn)營(yíng)為核心培育第二增長(zhǎng)曲線，通過(guò)深度參與區(qū)域更新、產(chǎn)業(yè)培育與綜合服務(wù)，開(kāi)辟可持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造賽道；另一方面，錨定稀缺核心資產(chǎn)，筑牢抗周期根基。

依據(jù)廈門市最新規(guī)劃部署，島外廈門翔安國(guó)際機(jī)場(chǎng)計(jì)劃于2026年底正式投入使用，島內(nèi)廈門高崎國(guó)際機(jī)場(chǎng)將同步關(guān)閉。湖里老工業(yè)區(qū)位于自貿(mào)區(qū)和高崎機(jī)場(chǎng)片區(qū)之間，具有得天獨(dú)厚的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和交通便利條件。廈門市新的空間規(guī)劃將湖里老工業(yè)區(qū)東側(cè)的93.6公頃劃入工業(yè)控制線，引導(dǎo)工業(yè)回歸島內(nèi)。

聯(lián)發(fā)集團(tuán)在該區(qū)域自持的近五十萬(wàn)平方米物業(yè)，是片區(qū)最大單一業(yè)主。聯(lián)發(fā)現(xiàn)正和政府有關(guān)部門一起，深度策劃湖里老工業(yè)區(qū)近200萬(wàn)平方米的產(chǎn)業(yè)空間整體城市更新，釋放更多的產(chǎn)業(yè)空間。擬落實(shí)市 4+4+6 現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和湖里區(qū) 3+2 主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)方案，深挖培育本土優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、前瞻引育未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建兼具本土特色和高成長(zhǎng)性的以“AI 智能硬件+高端精密儀器”為主導(dǎo)，“時(shí)尚創(chuàng)意+科技服務(wù)”為特色的“2+2”產(chǎn)業(yè)集群，將該區(qū)域打造成為湖里區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的示范項(xiàng)目，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

同時(shí)，聯(lián)發(fā)集團(tuán)將在建發(fā)集團(tuán)支持下，在湖里老工業(yè)區(qū)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)園區(qū)+產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資+產(chǎn)業(yè)基金四輪驅(qū)動(dòng)模式，全周期助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)落地。

這番轉(zhuǎn)型落地，將助力聯(lián)發(fā)開(kāi)拓城市綜合運(yùn)營(yíng)的廣闊賽道，構(gòu)建起產(chǎn)業(yè)招商、園區(qū)運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)作的核心能力體系，成為未來(lái)十年乃至更長(zhǎng)周期內(nèi)，支撐公司持續(xù)增長(zhǎng)的穩(wěn)定利潤(rùn)增長(zhǎng)極與核心價(jià)值引擎。

由聯(lián)發(fā)和新加坡豐隆集團(tuán)聯(lián)合開(kāi)發(fā)的上海新天地項(xiàng)目，位于黃浦區(qū)淮海中路－新天地核心板塊，其地塊成交樓面價(jià)11.75萬(wàn)元/平方米，而2025年板塊內(nèi)二手房成交均價(jià)高達(dá)20.8萬(wàn)元/平方米，且板塊內(nèi)新房供應(yīng)極少，是真正的“明珠級(jí)”稀缺資產(chǎn)。

該項(xiàng)目將在保護(hù)歷史風(fēng)貌的基礎(chǔ)上，打造集居住、酒店、商業(yè)和社區(qū)功能于一體的“超級(jí)城市綜合體”。

在宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)周期波動(dòng)中，位于全球核心城市絕對(duì)中心、兼具不可再生性、頂級(jí)文化區(qū)位和極致產(chǎn)品力的豪宅資產(chǎn)，被全球資本視為最可靠的“價(jià)值存儲(chǔ)工具”和“資產(chǎn)硬通貨”。這類資產(chǎn)的抗跌性與保值增值能力遠(yuǎn)勝普通住宅。 

因此，該項(xiàng)目對(duì)聯(lián)發(fā)而言有多重戰(zhàn)略價(jià)值。其一，有望在未來(lái)帶來(lái)穩(wěn)定可期的利潤(rùn)回報(bào)，優(yōu)化公司盈利結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量；其二，能夠極大提升聯(lián)發(fā)在頂級(jí)豪宅領(lǐng)域的品牌高度、產(chǎn)品聲譽(yù)和資源整合能力，是其品牌向上突破的里程碑；其三，商場(chǎng)和酒店作為優(yōu)質(zhì)的持有型資產(chǎn)選項(xiàng)，它能增強(qiáng)公司整體資產(chǎn)包的穩(wěn)定性和價(jià)值韌性。

整體而言，2025年聯(lián)發(fā)集團(tuán)已構(gòu)成清晰主動(dòng)的轉(zhuǎn)型路徑，不盲目逆勢(shì)擴(kuò)張，而是立足于對(duì)城市分化加劇、產(chǎn)品為王、運(yùn)營(yíng)制勝的行業(yè)趨勢(shì)研判，所作出的系統(tǒng)性前瞻戰(zhàn)略重塑。 

其核心邏輯在于，以堅(jiān)決土儲(chǔ)換倉(cāng)優(yōu)化發(fā)展基礎(chǔ)，以產(chǎn)品創(chuàng)新開(kāi)辟當(dāng)下賽道，以前瞻資產(chǎn)布局培育長(zhǎng)期動(dòng)能，以現(xiàn)金流安全為穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)護(hù)航，彰顯行業(yè)調(diào)整期的戰(zhàn)略定力與突圍勇氣。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)逐步走向成熟穩(wěn)定，像聯(lián)發(fā)集團(tuán)這樣能夠沉潛蓄力、穩(wěn)步筑基的企業(yè)，有望在新的市場(chǎng)格局中找到自己的發(fā)展位置，為行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)實(shí)踐力量。其后續(xù)發(fā)展值得持續(xù)關(guān)注，也將為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供更多可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)與思考。