匯豐銀行策略團(tuán)隊(duì)近日發(fā)布研究報(bào)告指出，與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政府債券相比，日本國(guó)債的相對(duì)吸引力正在減弱。該行預(yù)計(jì)，在2026年2月8日舉行的日本眾議院選舉前，長(zhǎng)期日本國(guó)債收益率將進(jìn)一步上行。

基于上述判斷，匯豐已在當(dāng)前全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)主權(quán)債券資產(chǎn)配置框架中，將日本國(guó)債的持倉(cāng)比例調(diào)降至最低水平。報(bào)告未披露具體配置數(shù)值及收益率預(yù)測(cè)區(qū)間，亦未說(shuō)明“吸引力下降”的量化依據(jù)，相關(guān)細(xì)節(jié)暫未披露。

分析人士指出，日本國(guó)債作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，其估值邏輯正面臨貨幣政策路徑不明、財(cái)政可持續(xù)性壓力以及政治不確定性上升等多重挑戰(zhàn)。即將到來(lái)的眾議院選舉可能對(duì)日本財(cái)政與貨幣政策走向產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而波及全球主權(quán)債市場(chǎng)定價(jià)。（新華財(cái)經(jīng)）