1月30日，石藥集團(tuán)（01093.HK）發(fā)公告稱，已與阿斯利康簽署戰(zhàn)略研發(fā)合作與授權(quán)協(xié)議。雙方將依托石藥集團(tuán)專有的緩釋給藥技術(shù)平臺(tái)及多肽藥物AI發(fā)現(xiàn)平臺(tái)，聯(lián)合開發(fā)創(chuàng)新長(zhǎng)效多肽藥物。
但當(dāng)日資本市場(chǎng)反響不佳，石藥集團(tuán)股價(jià)下跌10.20%，報(bào)收每股9.60港元。
公告顯示，根據(jù)協(xié)議，除中國(guó)內(nèi)地、香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)及臺(tái)灣地區(qū)外，阿斯利康將獲得本集團(tuán)每月一次注射用體重管理產(chǎn)品組合的全球獨(dú)家權(quán)利，包括一個(gè)臨床準(zhǔn)備就緒的項(xiàng)目SYH2082（長(zhǎng)效GLP1R /GIPR激動(dòng)劑，正推進(jìn)至I期臨床），以及三個(gè)處于臨床前階段、具備不同作用機(jī)制的研發(fā)項(xiàng)目，旨在為肥胖及體重問題相關(guān)人群提供更持久的治療獲益，雙方還將依托該等平臺(tái)就另外四個(gè)新增項(xiàng)目開展合作。
就阿斯利康對(duì)八個(gè)項(xiàng)目及該等平臺(tái)的使用，石藥集團(tuán)將獲得12億美元的預(yù)付款，并有權(quán)獲得最高35億美元的潛在研發(fā)里程碑付款和最高138億美元的潛在銷售里程碑付款，以及基于相關(guān)授權(quán)產(chǎn)品年凈銷售額的最高達(dá)雙位數(shù)比例的銷售提成。
即若后續(xù)所有研發(fā)及銷售里程碑均達(dá)成，石藥集團(tuán)方面有權(quán)獲得總計(jì)高達(dá)185億美元的款項(xiàng)，這使其成為石藥集團(tuán)迄今為止規(guī)模最大的BD交易。
這也是石藥集團(tuán)與阿斯利康在不到一年時(shí)間內(nèi)達(dá)成的第二項(xiàng)重大授權(quán)協(xié)議。2025年6月，雙方曾就AI驅(qū)動(dòng)的口服小分子藥物達(dá)成授權(quán)合作，那筆交易的總潛在價(jià)值超過53億美元，其中包含1.1億美元首付款。
此次雙方聚焦的體重管理領(lǐng)域，是近來(lái)在全球爆發(fā)式增長(zhǎng)的市場(chǎng)。據(jù)《世界肥胖報(bào)告2025》預(yù)計(jì)，2030年全球超29億成年人處于高BMI狀態(tài)。
巨大的市場(chǎng)潛力，吸引了全球藥企爭(zhēng)相布局。目前，GLP-1受體激動(dòng)劑成為代謝疾病藥物開發(fā)的熱門賽道，由諾和諾德與禮來(lái)兩大巨頭主導(dǎo)。
據(jù)諾和諾德發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度公司凈銷售額達(dá)2299.20億丹麥克朗（約合345.34億美元），同比增長(zhǎng)15%。核心產(chǎn)品司美格魯肽依舊是業(yè)績(jī)最大貢獻(xiàn)者，三個(gè)品牌總計(jì)售出約254億美元。其中，減重版Wegovy銷售額為572.42億丹麥克朗（約合85.98億美元），同比增長(zhǎng)54%。
而禮來(lái)的替爾泊肽單款藥物在2025年前三季度創(chuàng)造了248.37億美元的收入，占禮來(lái)總營(yíng)收的54%。
禮來(lái)的替爾泊肽（GIPR/GLP-1R雙靶點(diǎn)）在頭對(duì)頭臨床試驗(yàn)中已展現(xiàn)出優(yōu)于司美格魯肽的減重效果，證明了該路徑的巨大潛力。本次石藥戰(zhàn)略合作中已進(jìn)入臨床階段的SYH2082，正是這一研發(fā)賽道的競(jìng)爭(zhēng)者。
SYH2082核心定位是長(zhǎng)效體重管理藥物，其靶點(diǎn)為GLP-1R（胰高血糖素樣肽-1受體）和GIPR（葡萄糖依賴性促胰島素多肽受體）雙靶點(diǎn)。
石藥集團(tuán)2025年前三季度營(yíng)收、凈利延續(xù)去年的下滑趨勢(shì)。其中，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)198.91億元，同比下降12.32%;扣非歸母凈利潤(rùn)為35.11億元，同比下降7.06%。
為應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，石藥集團(tuán)正加速向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，積極尋求對(duì)外授權(quán)合作以開拓市場(chǎng)、獲取現(xiàn)金流。去年12月22日，石藥集團(tuán)通過旗下石藥創(chuàng)新與關(guān)聯(lián)方中奇制藥共同出資4.5億元設(shè)立合資公司“石藥集團(tuán)潤(rùn)石生物科技”，重點(diǎn)布局GLP-1靶點(diǎn)相關(guān)的降糖、減重代謝疾病藥物研發(fā)與商業(yè)化。