界面新聞記者 | 張蕊

界面新聞編輯 | 任雪松

2月9日晚，會稽山（601579.SH）公布了新一屆董監(jiān)高換屆名單。根據(jù)公告，公司第七屆董事會第一次會議選舉方朝陽為董事長，傅祖康、鄔建昌為副董事長。備受關(guān)注的是總經(jīng)理一職的變動：唐桂江被正式聘任為公司總經(jīng)理，任期三年，接替了來自家居行業(yè)的楊剛。

新任總經(jīng)理唐桂江的履歷背景與此前兩任總經(jīng)理有顯著差異。公開資料顯示，此前，唐桂江的職業(yè)生涯主要集中在啤酒行業(yè)。他曾任百威啤酒（中國）銷售公司中西區(qū)高檔啤酒項目經(jīng)理、成都大區(qū)經(jīng)理。進入華潤雪花啤酒后，他曾擔(dān)任營銷中心副總經(jīng)理、四川營銷中心總經(jīng)理、貴州營銷中心總經(jīng)理、銷售管理部總監(jiān)等職務(wù)。在啤酒行業(yè)，唐桂江的經(jīng)歷與渠道拓展、區(qū)域市場深耕直接相關(guān)，其在四川市場的任職期間，該區(qū)域被視為華潤雪花的重要增長極。

界面新聞注意到，此次人事變動中，新一屆董事會的權(quán)力結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了調(diào)整。公告顯示，第七屆董事會由11名董事組成，包括7名非獨立董事、3名獨立董事和1名職工董事。在非獨立董事席位中，來自控股股東中建信浙江一方的有方朝陽、張曙華、唐桂江；與第二大股東浙江中國輕紡城集團股份有限公司存在直接或深度關(guān)聯(lián)的有傅祖康、鄔建昌、錢自強。與此前的第六屆董事會相比，輕紡城背景的董事席位話語權(quán)有所增加。

回顧2022年，會稽山控股權(quán)發(fā)生變更，中建信控股以18.73億元入主，取代了因經(jīng)營不善陷入重整的精功集團，方朝陽成為公司實際控制人。在當(dāng)時的過渡期，管理層帶有明顯的“承上啟下”色彩，來自中建信體系的張曙華進入董事會，總經(jīng)理一職則聘請了曾在喜臨門家具股份有限公司任職多年的楊剛。

楊剛在任的三年間，會稽山的營收規(guī)模保持了持續(xù)增長：2023年至2025年前三季度，營收同比增幅均達到兩位數(shù)。2025年前三季度，會稽山實現(xiàn)營業(yè)收入12.12億元，同比增長14.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.16億元，同比增長3.2%。營收增長的同時，利潤增幅明顯偏低，這與同期營銷投入的顯著增加直接相關(guān)。

財報數(shù)據(jù)顯示，2023年公司廣告宣傳促銷費為8079萬元，同比增長約35%；2024年這一費用躍升至1.6億元，接近翻倍；2025年僅上半年，廣告宣傳促銷費已達1.2億元，同比增長87%。與之相應(yīng)，公司整體銷售費用從2023年首次突破2億元，到2025年前三季度已達3.3億元。

然而，營銷費用的高增長并未完全轉(zhuǎn)化為利潤的同步提升。2025年前三季度，公司歸母凈利潤同比增幅為3.2%，遠低于營收14.1%的增速。方正證券研報指出，第三季度公司銷售費用率同比上升6.84個百分點至30.2%，而歸母凈利潤率為5.7%，同比下降1.03個百分點。

與此同時，公司傳統(tǒng)黃酒業(yè)務(wù)面臨收縮壓力。2025年第三季度，普通黃酒收入同比下降42.2%。從區(qū)域結(jié)構(gòu)看，會稽山的銷售仍高度集中于江浙滬地區(qū)。2025年前三季度，浙江、江蘇、上海三地合計貢獻了約83%的國內(nèi)營收，其中浙江單一市場占比接近60%。

在黃酒行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)收縮的背景下，新任總經(jīng)理唐桂江面臨的行業(yè)環(huán)境并不樂觀。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上黃酒企業(yè)數(shù)量從2017年的121家減少至2023年的81家，行業(yè)營收從195.85億元降至85.47億元。

在此背景下，會稽山選擇持續(xù)推進高端化、年輕化、全國化的戰(zhàn)略布局。2025年“618”期間，公司的氣泡黃酒產(chǎn)品“一日一熏”在抖音平臺獲得較高關(guān)注，帶動當(dāng)期內(nèi)全網(wǎng)GMV突破5000萬元，同比增長400%。二級市場迅速做出反應(yīng)，5月下旬，會稽山股價連續(xù)多日漲停，市值一度超越長期以來的“一哥”古越龍山。

2025年8月，會稽山在業(yè)績說明會上曾表示，已將當(dāng)年作為氣泡黃酒線下突破的起始之年，并從7月開始推進線下渠道招商。唐桂江在啤酒行業(yè)積累的渠道管理經(jīng)驗，被視為與這一戰(zhàn)略需求相契合。三季報顯示，2025年前三季度，以氣泡黃酒為主的“其他黃酒”類別實現(xiàn)營收1.5億元，同比增長109.2%，在公司營收中的占比從上半年的8.94%提升至12.74%。

酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛向界面新聞分析：“啤酒行業(yè)在深度分銷、終端掌控、供應(yīng)鏈效率以及打造年輕化、即飲場景方面，擁有成熟體系與豐富經(jīng)驗，而這恰恰是傳統(tǒng)黃酒企業(yè)最欠缺的部分?！彼J為，唐桂江帶來的將是百威、華潤體系內(nèi)已驗證的渠道精細化作戰(zhàn)地圖、數(shù)據(jù)驅(qū)動的動銷管理模式，以及品牌如何與年輕消費者對話的系統(tǒng)經(jīng)驗，有利于提升會稽山的運營效率和市場反應(yīng)速度。

年輕化與全國化已成為黃酒行業(yè)尋找新增長極的共同方向。2025年10月，古越龍山宣布與華潤啤酒合作，聯(lián)合推出“黃酒+啤酒”跨界聯(lián)名產(chǎn)品，并計劃先在華東市場試點，再逐步向全國推廣。

兩家頭部黃酒企業(yè)不約而同地與啤酒行業(yè)產(chǎn)生交集，但切入方式有所不同：古越龍山選擇與啤酒企業(yè)資本聯(lián)姻、聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品，會稽山則引入具有啤酒背景的職業(yè)經(jīng)理人執(zhí)掌經(jīng)營。

路徑雖有差異，目標(biāo)卻指向同一方向：試圖借助啤酒行業(yè)積累的渠道資源和市場經(jīng)驗，為黃酒突破地域限制、打開年輕消費群體尋找可行的突破口。蔡學(xué)飛強調(diào)，新的模式必須經(jīng)過“黃酒化”改造，用以服務(wù)黃酒的文化價值與高端屬性，而非簡單粗暴地復(fù)制啤酒打法。從產(chǎn)品創(chuàng)新到管理換血，兩種路徑的成效，最終將交由市場檢驗。

唐桂江曾在啤酒戰(zhàn)場屢立戰(zhàn)功，但這一次，他面對的是一個需要從定義消費場景開始重新做起的市場。他能否讓會稽山在區(qū)域擴張和年輕化兩個維度上，找到可持續(xù)的落點，市場正在拭目以待。