界面新聞記者 | 田鶴琪
伊以硝煙再起。
據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間2月28日，以色列宣布襲擊伊朗，一名以色列安全官員稱，此次襲擊是以色列和美國共同行動的結(jié)果。當(dāng)天，伊朗首都德黑蘭發(fā)生爆炸。
作為全球能源運(yùn)輸?shù)摹把屎硪馈?，霍爾木茲海峽的動向牽動市場神經(jīng)。
據(jù)央視新聞28日消息，目前位于霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，顯示該地區(qū)的航運(yùn)已陷入停滯狀態(tài)。
但其未徹底關(guān)閉。英國海事貿(mào)易行動辦公室表示，霍爾木茲海峽目前仍然開放，但建議謹(jǐn)慎通過。
霍爾木茲海峽位于阿拉伯半島，介于伊朗和阿曼之間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海。海峽航道寬度僅為雙向兩英里，但全球約20%的石油和液化天然氣(LNG)都要經(jīng)過這里，是世界上最重要的石油咽喉要道之一。
伊朗曾在2025年6月伊以沖突期間，威脅關(guān)閉霍爾木茲海峽，當(dāng)時國際油價一度飆升至75美元/桶附近。如今航運(yùn)停滯的態(tài)勢，讓市場避險情緒更甚。
受南美局勢與當(dāng)前中東沖突接連催化，1月以來國際油價持續(xù)上漲，截至2月27日，WTI原油期貨收漲2.9%至67.35美元/桶，布倫特原油期貨收漲3.44%至73.26美元/桶。
“短期布倫特原油期貨有望站上75美元/桶的區(qū)間運(yùn)行?！甭”娰Y訊原油分析師吳燕認(rèn)為。
其指出，伊以局勢、美伊談判進(jìn)展已成為當(dāng)前主導(dǎo)油價走勢的核心變量。受伊以突發(fā)沖突影響，市場避險情緒快速推高原油風(fēng)險溢價，短期油價波動顯著加劇。
金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊表示，3月2日（周一），國際兩大基準(zhǔn)原油期貨開盤將現(xiàn)大幅跳漲。
在奚佳蕊看來，如果此次戰(zhàn)事持續(xù)擴(kuò)大，對于原油價格的支撐將十分強(qiáng)勁，WTI和布倫特將在很短的時間內(nèi)分別上漲至70和75美元/桶，并視戰(zhàn)事進(jìn)展呈現(xiàn)波段性上沖的態(tài)勢，甚至突破80美元/桶。
但如果此次戰(zhàn)事如去年以伊的短期沖突一樣，在極短的時間內(nèi)告終，且伊朗與美國重回談判桌，那原油價格將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢，WTI和布倫特的主流運(yùn)行區(qū)間分別處于62-66美元/桶和67-73美元/桶之間較為合理。
“后續(xù)走勢高度則取決于沖突是否進(jìn)一步升級、是否波及能源設(shè)施及霍爾木茲海峽航運(yùn)安全。”吳燕稱，此外，美伊雙方將于3月2日舉行技術(shù)談判，談判結(jié)果將直接影響油價走向。同時需密切關(guān)注歐佩克+3月1日會議的政策動向。
據(jù)一位歐佩克+代表在28日透露，在以色列對伊朗境內(nèi)目標(biāo)發(fā)動空襲后，歐佩克+將在3月1日主要成員國會議上考慮進(jìn)一步增產(chǎn)的方案。
國信證券策略首席分析師吳信坤復(fù)盤2000年以來12次國際局部戰(zhàn)爭/沖突發(fā)現(xiàn)，事件發(fā)生一周內(nèi)，全球權(quán)益資產(chǎn)在短期內(nèi)被拖累，而美元和商品表現(xiàn)較優(yōu)。
其進(jìn)一步指出，事件發(fā)生初期，地緣局勢惡化往往帶來原油供給沖擊，因此WTI原油漲幅中位數(shù)為3.2%、上漲概率為67%。
“但拉長時間看，國際局部戰(zhàn)爭/沖突對大類資產(chǎn)影響實(shí)際有限?！眳切爬しQ。
他表示，如以事件發(fā)生后一周至一月為觀察區(qū)間，其中，權(quán)益資產(chǎn)往往迎來修復(fù)，例如標(biāo)普500區(qū)間漲幅中位數(shù)為1.4%、上漲概率為83%；新興市場股市也大多反彈。沖突爆發(fā)初期表現(xiàn)較好的美元和商品則開始走弱，美元和原油上漲概率分別為33%和42%。
與油價同步飆升的還有黃金等避險資產(chǎn)。
連日來，伴隨著避險情緒升溫，國際金價應(yīng)聲飆漲。2月28日，comex黃金一度逼近5300美元/盎司關(guān)口。
中糧期貨研究院資深研究員曹姍姍表示，復(fù)盤歷史，大多數(shù)情況下，地緣風(fēng)險（包括戰(zhàn)爭、重大沖突、恐怖襲擊等）對金價呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系。
她指出，從歷史與理論上，伊朗能源維度對金價的傳導(dǎo)可概括為：伊朗戰(zhàn)爭→霍爾木茲風(fēng)險溢價→原油/天然氣價格大幅上行→全球CPI上升與“滯脹”擔(dān)憂→實(shí)際利率與貨幣政策路徑再定價→黃金的避險+抗通脹需求顯著增強(qiáng)。
曹姍姍認(rèn)為，若戰(zhàn)爭局限于伊朗與部分區(qū)域交戰(zhàn)，僅導(dǎo)致伊朗單一供應(yīng)受損，則更接近“溫和油價沖擊”，對全球通脹與金價的中長期影響有限。
若戰(zhàn)爭觸發(fā)霍爾木茲海峽中長期嚴(yán)重受阻，引發(fā)油價50-100%級別上行，則更接近歷史石油危機(jī)，對金價可能帶來深度、持續(xù)的重估。
機(jī)構(gòu)對金價后續(xù)走勢普遍樂觀。
據(jù)大宗商品媒體機(jī)構(gòu)Kitco News的調(diào)研數(shù)據(jù)，本周，共有18位分析師參與了該機(jī)構(gòu)的黃金調(diào)查。在黃金價格強(qiáng)勁表現(xiàn)之后，華爾街看漲者繼續(xù)保持著三分之二的多數(shù)席位。
其中，12位專家（占67%）預(yù)計未來一周金價將突破5300美元/盎司，只有2位（占11%）預(yù)測金價將下跌。其余4位分析師（占總數(shù)的22%）認(rèn)為短期內(nèi)金價走勢風(fēng)險大致相當(dāng)。
瑞銀在近期發(fā)布的報告中指出，金價仍有進(jìn)一步上漲的空間，未來幾個月金價將達(dá)到6200美元/盎司。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，支撐金價強(qiáng)勁上漲的關(guān)鍵因素依然存在。包括地緣政治風(fēng)險可能持續(xù)高企、美聯(lián)儲的寬松政策、以及黃金需求將增長。瑞銀預(yù)計在投資活動增加和各國央行強(qiáng)勁購金政策的支撐下，黃金需求將進(jìn)一步攀升。
美國銀行預(yù)測，受美聯(lián)儲政策不確定性和結(jié)構(gòu)性需求的推動，黃金價格可能在12個月內(nèi)達(dá)到6000美元/盎司。
美國銀行表示：“投資者放緩了增持黃金的速度。因此，我們預(yù)計春季金價可能走弱，盡管關(guān)稅不確定性的再次抬頭可能會使金價盤整期相對短暫?！?/p>
法國外貿(mào)銀行貴金屬分析師伯納德·達(dá)達(dá)赫（BernardDahdah）表示，回顧以往的沖突，如果美國政府與伊朗的對抗升級，避險需求將重新燃起，
該機(jī)構(gòu)預(yù)估，襲擊發(fā)生后的兩周內(nèi)，黃金價格可能在5500-5800美元/盎司之間。
達(dá)達(dá)赫也同時警告說，避險需求可能極不穩(wěn)定，很少能帶來持續(xù)上漲。一旦沖突穩(wěn)定下來，取得的成果就會消失殆盡。這可能只需要幾天或幾周，即使沖突持續(xù)時間更長。