文 | 子彈財(cái)經(jīng) 李薇
編輯 | 蛋總
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)金融租賃行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型深水期，亟待走出一條差異化發(fā)展之路。
2026年1月下旬，天津金融監(jiān)管局發(fā)布批復(fù)，核準(zhǔn)李增欣民生金融租賃股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“民生金融租賃”）副總裁的任職資格，標(biāo)志其高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步擴(kuò)容，引起外界對(duì)其發(fā)展的關(guān)注。
作為我國(guó)首批銀行系金融租賃公司之一，民生金融租賃成立于2008年4月，目前注冊(cè)資本為50.95億元，總部位于天津市，主要開(kāi)展車輛、船舶、商用飛機(jī)、公務(wù)機(jī)、大型設(shè)備融資和設(shè)備普惠租賃業(yè)務(wù)。
在股權(quán)架構(gòu)上，民生金融租賃的第一大股東是民生銀行（持股比例為54.96%），由該行發(fā)起設(shè)立并控股。
在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，民生金融租賃在2021年至2024年期間，業(yè)績(jī)連續(xù)“雙降”，其營(yíng)收分別為73.75億元、69.21億元、68.44億元和62.27億元，凈利潤(rùn)分別為13.53億元、10.37億元、7.96億元和7.3億元。
截至2025年上半年，其營(yíng)收達(dá)到30.17億元，與行業(yè)頭部交銀金租的167.79億元相比，存在較大的差距，同時(shí)并未披露凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2024年末，民生金融租賃的不良融資租賃資產(chǎn)率為1.49%，而此前2023年末該指標(biāo)為1.57%，排在銀行系金融租賃公司的倒數(shù)第二名。
值得注意的是，民生金融租賃的多名股東已成為被執(zhí)行人。其中，其第二大股東達(dá)義興業(yè)于2025年3月末在阿里拍賣平臺(tái)將其所持民生金融租賃6.32億股股權(quán)拍賣，起拍價(jià)為15.65億元，最終流拍。
面對(duì)業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)與房企股東的股權(quán)拍賣困局，民生金融租賃能否破局？新任副總裁又將如何驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略變革？
01 迎來(lái)新任副總裁，2025年上任三位新高管
2026年初，民生金融租賃宣布迎來(lái)了新任副總裁李增欣，他曾任民生銀行銀川分行副行長(zhǎng)，在服務(wù)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)領(lǐng)域具備豐富的金融實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。
圖 / 民生金融租賃副總裁李增欣的任職資格獲批公告（來(lái)源：國(guó)家金融監(jiān)管總局）
值得一提的是，民生金融租賃和大股東民生銀行之間形成了“銀租協(xié)同”深度合作關(guān)系。
民生銀行通過(guò)廣泛的物理網(wǎng)點(diǎn)和營(yíng)銷體系，負(fù)責(zé)客戶對(duì)接與融資需求挖掘等環(huán)節(jié)，而民生金融租賃負(fù)責(zé)定制化融資方案，為母行帶來(lái)派生存款、資金結(jié)算等綜合收益。
從組織架構(gòu)來(lái)看，民生金融租賃形成了華北、華東和東南等多個(gè)業(yè)務(wù)部，離不開(kāi)民生銀行的網(wǎng)點(diǎn)支持。在業(yè)務(wù)布局上，民生金融租賃主要以飛機(jī)、船舶、車輛和設(shè)備租賃為主，因此配套構(gòu)建了船舶租賃、車輛租賃等事業(yè)部。
圖 / 民生金融租賃組織架構(gòu)圖（截至2024年末，來(lái)源：民生金融租賃2024年度信息披露報(bào)告）
「子彈財(cái)經(jīng)」注意到，監(jiān)管部門在2025年1月，批復(fù)了黃紅日擔(dān)任民生金融租賃董事長(zhǎng)的任職資格。此后在2025年7月和8月，監(jiān)管分別批復(fù)了民生金融租賃副總裁林曉軍、王欣平的任職資格。
其中，民生金融租賃的董事長(zhǎng)黃紅日現(xiàn)任民生銀行副行長(zhǎng)，曾任該行公司銀行部信息與規(guī)劃中心處長(zhǎng)、能源金融事業(yè)部市場(chǎng)總監(jiān)、信貸管理部總經(jīng)理、授信審批部總經(jīng)理等關(guān)鍵職務(wù)。
2025年初，光大金租、江蘇金租等陸續(xù)迎來(lái)新董事長(zhǎng)，折射出金融租賃行業(yè)處于戰(zhàn)略調(diào)整和高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，新的高管團(tuán)隊(duì)或有助于推動(dòng)轉(zhuǎn)型并改善業(yè)績(jī)。
民生金融租賃官網(wǎng)顯示，截至2026年3月初，其經(jīng)營(yíng)層的高管包括五人，均具備民生銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，分別是總裁孔祥歌、副總裁林曉軍、副總裁兼首席風(fēng)險(xiǎn)官丁明武、副總裁王欣平以及總裁助理鄧毅。
圖 / 民生金融租賃的經(jīng)營(yíng)層高管構(gòu)成（來(lái)源：民生金融租賃官網(wǎng)）
新任副總裁李增欣上任后，他與現(xiàn)任高管之間或需一定的磨合期。今后，民生金融租賃的高管層是否仍會(huì)出現(xiàn)人員更迭，同時(shí)對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有哪些戰(zhàn)略布局，仍待觀察。
02 業(yè)績(jī)?nèi)辍半p降”，資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配待改善
金融租賃公司具有天然的高杠桿、高負(fù)債屬性，背靠著控股股東民生銀行，民生金融租賃的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量，成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。
從核心競(jìng)爭(zhēng)力的視角來(lái)看，民生金融租賃是否處于行業(yè)頭部地位？
「子彈財(cái)經(jīng)」梳理發(fā)現(xiàn)，我國(guó)首批五家銀行系金融租賃公司（工銀金融租賃、建信金融租賃、交銀金融租賃、招銀金融租賃和民生金融租賃）的總資產(chǎn)規(guī)模位列行業(yè)前七名。
根據(jù)銀行2025半年報(bào)披露的控股金融租賃公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，在總資產(chǎn)規(guī)模方面，交銀金租位列第一，達(dá)到4679.54億元。而民生金融租賃排在第6名，達(dá)到1769.07億元，可見(jiàn)行業(yè)分化差距較大。
同時(shí)，民生金融租賃未披露2025上半年的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，但營(yíng)收達(dá)到30.17億元，相較交銀金租167.79億元、國(guó)銀金租146.64億元的營(yíng)收規(guī)模，仍存在一定落差。
放長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，民生金融租賃的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是否保持穩(wěn)定？
根據(jù)聯(lián)合資信發(fā)布的民生金融租賃2024年和2025年評(píng)級(jí)報(bào)告，2021年至2024年期間，民生金融租賃的營(yíng)業(yè)收入分別為73.75億元、69.21億元、68.44億元和62.27億元，而凈利潤(rùn)分別為13.53億元、10.37億元、7.96億元和7.3億元，整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出緩慢下滑趨勢(shì)。
圖 / 民生金融租賃2021-2024年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（來(lái)源：聯(lián)合資信2024年與2025年評(píng)級(jí)報(bào)告）
評(píng)級(jí)報(bào)告指出，民生金融租賃2024年末的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，盈利能力有待提升。
此外，從成本收入比來(lái)看，其2021年至2024年分別為9.16%、16.75%、27.9%和36.08%，報(bào)告指出主要源于輔助項(xiàng)目管理費(fèi)支出增加所致，同時(shí)疊加營(yíng)業(yè)收入下降的影響。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面，2021年至2024年期間，民生金融租賃的不良融資租賃資產(chǎn)率分別為1.7%、1.7%、1.57%和1.49%，整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。
然而，此前深圳市融資租賃協(xié)會(huì)披露的排名顯示，截至2023年末，金融租賃公司平均應(yīng)收融資租賃款不良率為1%，不良率最高的3家金融租賃公司為建信金租、華夏金租和民生金融租賃，分別為2.72%、1.57%和1.57%，因此民生金融租賃的不良率相對(duì)偏高。
值得注意的是，評(píng)級(jí)報(bào)告指出，民生金融租賃的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配情況尚需進(jìn)一步改善。
受金融租賃行業(yè)特征影響，公司租賃資產(chǎn)期限主要為中長(zhǎng)期，2024年末資產(chǎn)端平均久期在3年左右；而負(fù)債平均久期在1年以內(nèi)。（編者按：久期可簡(jiǎn)單理解為債券的平均償還時(shí)間。）
鑒于此，在融資租賃業(yè)務(wù)“借短投長(zhǎng)”的經(jīng)營(yíng)模式下，股東方能否提供充足的流動(dòng)性支持，對(duì)其可持續(xù)發(fā)展尤為重要。
在負(fù)債結(jié)構(gòu)上，民生金融租賃主要以借入資金為主，大部分來(lái)自國(guó)有大型銀行和股份制銀行。截至2024年末，公司借入資金余額為1306.81億元，其中向控股股東民生銀行借入資金余額合計(jì)為252.01億元。
圖 / 民生金融租賃的負(fù)債結(jié)構(gòu)（來(lái)源：聯(lián)合資信評(píng)級(jí)報(bào)告）
此外，民生金融租賃的資產(chǎn)負(fù)債率較高，2021年至2024年分別為89.23%、87.26%、87.85%和86.81%，2024年末小幅回落但整體依舊逼近90%。
但這一問(wèn)題并非僅存在于民生金融租賃一家，而是與金融租賃行業(yè)的高負(fù)債特征高度關(guān)聯(lián)。
橫向?qū)Ρ葋?lái)看，截至2024年末，交銀金租、工銀金租與招銀金租的資產(chǎn)負(fù)債率分別為88.91%、87.58%和88.06%?？梢?jiàn)，民生金融租賃與同業(yè)之間的差距較小。
有關(guān)民生金融租賃今后能否實(shí)現(xiàn)盈利規(guī)模企穩(wěn)提升？在成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和不良率改善方面，有哪些創(chuàng)新舉措？「子彈財(cái)經(jīng)」試圖向民生金融租賃進(jìn)一步了解，但截至發(fā)稿暫未獲得回復(fù)。
03 多名股東成為被執(zhí)行人，數(shù)字化賦能生態(tài)共建
客觀來(lái)看，持牌金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，與其股東自身經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性存在較大關(guān)聯(lián)。令人意外的是，民生金融租賃的多個(gè)股東均成為被執(zhí)行人，或?qū)ζ錁I(yè)務(wù)拓展造成一定影響。
天眼查顯示，截至2026年3月初，民生金融租賃有9個(gè)股東，其中第二大股東至第六大股東均出現(xiàn)股權(quán)凍結(jié)，同時(shí)其第七大股東上海隨道投資發(fā)展有限公司處于被執(zhí)行人狀態(tài)。
在這些股東之中，北京達(dá)義興業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)義興業(yè)”）、天津財(cái)富置業(yè)有限公司、上海國(guó)之杰投資發(fā)展有限公司和廣州紫泉房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司均屬于房地產(chǎn)行業(yè)。
在金融租賃行業(yè)的發(fā)展高光時(shí)期，一批房地產(chǎn)公司通過(guò)參股的方式來(lái)布局金融，但隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，自身資金流壓力引發(fā)了司法訴訟糾紛，對(duì)金融租賃公司或帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
圖 / 民生金融租賃的股東構(gòu)成情況（來(lái)源：天眼查）
引人關(guān)注的是，第二大股東達(dá)義興業(yè)持有的民生金融租賃股權(quán)，歷經(jīng)了多次拍賣嘗試，但均未能拍賣成功。
梳理時(shí)間線來(lái)看，最早在2024年11月22日，深圳中級(jí)人民法院試圖在京東資產(chǎn)交易平臺(tái)上拍賣達(dá)義興業(yè)持有的7.5億股民生金融租賃股權(quán)（持股比例為14.72%），起拍價(jià)為23.22億元（每股約3.1元），這一價(jià)格創(chuàng)下了業(yè)內(nèi)拍賣紀(jì)錄。然而，由于案外人提出執(zhí)行異議，該拍賣信息于同年12月24日被撤回。
圖 / 達(dá)義興業(yè)2024年11月拍賣所持的民生金融租賃股權(quán)公示信息（來(lái)源：京東資產(chǎn)交易平臺(tái)）
2024年12月25日，深圳中院重啟拍賣，調(diào)整標(biāo)的為達(dá)義興業(yè)持有的7億股民生金融租賃股權(quán)，拍賣時(shí)間定于2025年2月6日，起拍價(jià)為21.68億元（每股3.1元）。由于被申請(qǐng)執(zhí)行人在拍賣前提出撤回，最終未進(jìn)入實(shí)際競(jìng)價(jià)階段。
進(jìn)入2025年后，達(dá)義興業(yè)分別在2月28日與3月27日，將持有的民生金融租賃6.32億股股權(quán)在阿里拍賣平臺(tái)拍賣，起拍價(jià)分別為19.56億元、15.65億元，兩次拍賣最終均流拍。
天眼查顯示，目前達(dá)義興業(yè)持有的這筆股權(quán)仍處于股權(quán)凍結(jié)狀態(tài)，2026年未披露最新的股權(quán)拍賣信息。
此外，民生金融租賃的其余股東也存在股權(quán)凍結(jié)或司法訴訟問(wèn)題。
比如，其第三大股東天津財(cái)富置業(yè)有限公司2023年被凍結(jié)股權(quán)，并成為被執(zhí)行人、限制高消費(fèi)。
第四大股東和第五大股東分別是上海國(guó)之杰投資發(fā)展有限公司、上海國(guó)正投資管理有限公司，兩家公司均處于失信被執(zhí)行人、被執(zhí)行人和股權(quán)凍結(jié)等狀態(tài)，并且涉及大量的司法案件。
在業(yè)績(jī)承壓和股東股權(quán)被凍結(jié)或被拍賣的困境下，民生金融租賃2026年加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能，包括利用物聯(lián)網(wǎng)、RPA、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，全面賦能對(duì)公、零售和普惠租賃業(yè)務(wù)，試圖提升智能風(fēng)控與運(yùn)營(yíng)效率。
「子彈財(cái)經(jīng)」發(fā)現(xiàn)，民生金融租賃目前推出了民生易租App。這是面向內(nèi)部業(yè)務(wù)人員的移動(dòng)金融服務(wù)平臺(tái)，從線索到提報(bào)訂單僅需30分鐘，展現(xiàn)出數(shù)字化平臺(tái)已驅(qū)動(dòng)其業(yè)務(wù)辦理效率提升。
此外，民生金融租賃在2025年初就引入了DeepSeek大模型技術(shù)，應(yīng)用于知識(shí)庫(kù)檢索、報(bào)告輔助生成和風(fēng)險(xiǎn)管控等場(chǎng)景。
針對(duì)于多個(gè)股東成為被執(zhí)行人有哪些潛在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否推動(dòng)今后業(yè)績(jī)發(fā)展等問(wèn)題，「子彈財(cái)經(jīng)」試圖與民生金融租賃進(jìn)一步溝通，但截至發(fā)稿暫未獲得回復(fù)。
總體來(lái)看，作為我國(guó)首批銀行系金融租賃公司之一，民生金融租賃在賦能制造業(yè)轉(zhuǎn)型方面，已形成特色化的金融解決方案。
而面對(duì)業(yè)績(jī)連續(xù)“雙降”局面與多名股東陷入司法糾紛等挑戰(zhàn)，新的高管團(tuán)隊(duì)如何重塑競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？「子彈財(cái)經(jīng)」將持續(xù)觀察。