文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng) 彭程

編輯 | 孟帥

3月5日，王傳福站在深圳大運(yùn)中心體育館的聚光燈下，向外界重磅發(fā)布了比亞迪的第二代刀片電池及閃充技術(shù)，試圖重新定義行業(yè)技術(shù)天花板。

在發(fā)布會上，一組組令人驚嘆的數(shù)據(jù)引發(fā)廣泛關(guān)注：從10%到70%，只用5分鐘就能充好；從10%到97%，只用9分鐘就能充飽；零下30度，從20%到97%，只比常溫多3分鐘……

比亞迪技術(shù)狂飆的背后，公司在去年交出了一份亮眼的銷量答卷：全年銷量達(dá)460.24萬輛，連續(xù)四年蟬聯(lián)全球新能源銷冠，海外銷量也首次突破百萬大關(guān)。

然而，與前述亮眼銷量成績一同到來的，是公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)傳遞出的業(yè)績“降溫”信號。

2025年第三季度，比亞迪單季實(shí)現(xiàn)營收1949.85億元，同比下滑3.05%，這是其自2020年第二季度以來首次出現(xiàn)季度營收負(fù)增長。

同期，公司單季錄得歸母凈利潤78.23億元，同比大幅下降32.6%，連續(xù)第二個季度出現(xiàn)同比下滑。

進(jìn)入2026年，比亞迪在銷量上承受的壓力進(jìn)一步凸顯。今年1月和2月，比亞迪的單月銷量分別為21.01萬輛和19.02萬輛，同比分別下滑30.1%和41.1%。

此次發(fā)布的第二代刀片電池及閃充技術(shù)能否助力公司銷量重新回暖，仍有待時(shí)間的進(jìn)一步觀察和市場的檢驗(yàn)。

比亞迪秀“肌肉”，引領(lǐng)電動車進(jìn)入閃充時(shí)代

3月5日，比亞迪在深圳大運(yùn)中心體育館召開“閃充中國 改變世界”發(fā)布會。在本次發(fā)布會上，比亞迪正式發(fā)布第二代刀片電池及閃充技術(shù)。

在技術(shù)層面，比亞迪發(fā)布的第二代刀片電池創(chuàng)造了目前全球量產(chǎn)充電速度的新紀(jì)錄。根據(jù)發(fā)布會現(xiàn)場公布的數(shù)據(jù)，電量從10%充至70%僅需5分鐘，從10%充至97%僅需9分鐘。

針對長期困擾北方用戶的低溫充電難題，比亞迪給出的數(shù)據(jù)是：在零下30度的低溫環(huán)境下，電量從20%充至97%僅比常溫狀態(tài)下多花費(fèi)3分鐘。

王傳福在發(fā)布會上更是自豪地表示，“比亞迪第二代刀片電池讓‘電車不過山海關(guān)’，永遠(yuǎn)成為歷史”。

而針對“閃充”與“高能量密度”之間的矛盾，比亞迪宣布在實(shí)現(xiàn)閃充的同時(shí)，能量密度相比第一代刀片電池提升5%以上。

再加上整車的輕量化、高效化創(chuàng)新，搭載第二代刀片電池的騰勢Z9GT，續(xù)航可以做到1036公里。

在電池壽命與安全性方面，比亞迪宣布電池質(zhì)保政策再度加碼，第二代刀片電池質(zhì)保的“容量保持率”整體提升2.5%，電芯依舊保持“終身保修”，并宣稱已通過一系列超越新國標(biāo)的安全測試。

為了實(shí)現(xiàn)第二代刀片電池的閃充速度，比亞迪同步開發(fā)了全新的閃充樁。該充電樁單槍充電功率達(dá)1500kW，比亞迪將其定義為“全球量產(chǎn)單槍最大功率充電樁”。

據(jù)比亞迪介紹，該充電樁配合超級快放的儲能系統(tǒng)，能夠在突破電網(wǎng)容量限制的同時(shí)，做到不傷害電網(wǎng)。

而在用戶體驗(yàn)細(xì)節(jié)上，比亞迪閃充樁采用全球首創(chuàng)的“滑軌懸吊式T型樁”設(shè)計(jì)，手感非常輕巧，槍線懸空避免纏繞，并實(shí)現(xiàn)“即插即充，無感支付”。

同時(shí)，比亞迪還發(fā)布了“閃充中國”戰(zhàn)略，按照規(guī)劃，預(yù)計(jì)到今年年底建設(shè)落成20000座閃充站。

這一規(guī)劃可分為兩部分：其一，比亞迪將與全國充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商協(xié)同合作，以“閃充站中站”模式加速建設(shè)18000座，覆蓋城區(qū)場景，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)一二線城市3公里內(nèi)、三四線城市5公里內(nèi)、五六線城市6公里內(nèi)均有閃充站覆蓋。

其二，比亞迪閃充高速站還將覆蓋近三分之一的高速公路服務(wù)區(qū)，預(yù)計(jì)到今年年底落成2000座，實(shí)現(xiàn)平均每隔100多公里就有一座閃充站。

此外，王傳福宣布，所有搭載第二代刀片電池的閃充車車主，自交車之日起，可在全國閃充站享受1年的免費(fèi)閃充權(quán)益，并明確在免費(fèi)期結(jié)束后，將保持與行業(yè)一致的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，不會額外溢價(jià)。

后續(xù)，比亞迪還將開啟閃充用戶“圓夢建站”計(jì)劃，允許4位比亞迪車主聯(lián)合申請?jiān)诰邆錀l件的區(qū)域規(guī)劃建站，并將閃充站面向全社會開放共享。

從首發(fā)搭載的車型來看，比亞迪第二代刀片電池的落地速度極快。首批覆蓋的車型多達(dá)10款，涵蓋王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)、騰勢、方程豹、仰望，橫跨不同價(jià)格區(qū)間的多款產(chǎn)品，顯示出比亞迪意圖將該電池應(yīng)用至主流消費(fèi)區(qū)間的“野心”。

去年銷量再創(chuàng)佳績，開年銷量低迷

天眼查顯示，比亞迪于2002年、2011年先后登陸港股、A股資本市場。

根據(jù)比亞迪官方公布的銷量數(shù)據(jù)，2025年全年，公司累計(jì)銷售460.24萬輛汽車，再次刷新年銷量紀(jì)錄，其不僅蟬聯(lián)中國汽車市場車企銷量冠軍，也連續(xù)第四年拿下全球新能源車市場銷量冠軍。

而在去年12月，比亞迪的第1500萬輛新能源汽車成功下線，其借此成為全球首家達(dá)成這一量產(chǎn)里程碑的車企。

2025年，比亞迪的業(yè)績增長呈現(xiàn)出顯著的“高端突破”與“全球擴(kuò)張”特征。

在高端化方面，方程豹、騰勢、仰望三大品牌在2025年合計(jì)銷量超39.6萬輛，占集團(tuán)總銷量的比重從2024年的不到5%躍升至8.6%。

其中，方程豹品牌憑借精準(zhǔn)的用戶定位，在2025年拿下23.46萬輛的銷量成績，同比暴增316.1%；騰勢汽車全年累計(jì)銷量達(dá)15.71萬輛，同比增長24.7%。

在全球化方面，2025年，比亞迪乘用車及皮卡海外累計(jì)銷售104.96萬輛，同比增長145%，海外年銷量首次突破百萬大關(guān)，出海足跡已覆蓋超119個國家和地區(qū)。

然而，進(jìn)入2026年，受春節(jié)假期及產(chǎn)品換代空檔期等因素影響，比亞迪開年前兩個月的銷量出現(xiàn)顯著下滑。

今年1月和2月，比亞迪的單月銷量分別為21.01萬輛和19.02萬輛，同比分別下滑30.1%和41.1%。

與之形成鮮明對比的是，吉利在今年1月和2月分別交出了27.02萬輛和20.62萬輛的銷量成績單，連續(xù)兩個月銷量超越比亞迪，登頂自主品牌月度銷冠。

而在具體產(chǎn)品線上，競爭對手正以“同等配置更低價(jià)格”或“同等價(jià)格更高配置”的方式展開反撲。

例如，吉利銀河L6 EM-i以7.98萬元的起售價(jià)、2.9L的虧電油耗以及標(biāo)配L2級智駕直擊比亞迪秦PLUS腹地。

在純電小車市場，吉利星愿更是用更大的空間和更低的價(jià)格，在一年時(shí)間內(nèi)逼近了盤踞榜首多年的比亞迪海鷗。

除了吉利，長安、奇瑞等品牌也在追著比亞迪推出競品車型。

值得注意的是，今年2月，比亞迪海外銷量超過10萬輛，同比增長41.4%，占總銷量的比重超過一半，這是其海外銷量首次反超國內(nèi)市場。

三季報(bào)業(yè)績承壓，新能源巨頭增速“剎車”？

盡管此次發(fā)布會的聲勢浩大，但比亞迪在當(dāng)前階段面臨的業(yè)績挑戰(zhàn)同樣不容忽視。

公司最新財(cái)報(bào)顯示，2025年第三季度，比亞迪單季營收為1949.85億元，同比下滑3.05%，這是其自2020年第二季度以來首次出現(xiàn)單季度營收同比下滑的情況。

同時(shí)，比亞迪在去年第三季度錄得歸母凈利潤78.23億元，同比大幅下降32.6%，且這已是公司連續(xù)第二個季度歸母凈利潤出現(xiàn)同比大幅下滑。

此外，比亞迪的存貨水平從2024年末的1160.36億元上升至去年9月末的1529.73億元，增加了近32%。

而去年前三季度，比亞迪經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為408.45億元，同比下降27.42%，主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金回流速度放緩。

為維持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，比亞迪去年前三季度的研發(fā)費(fèi)用達(dá)437.48億元，同比增長31.3%。

不過，在2025年底的臨時(shí)股東大會上，王傳福曾提出兩個關(guān)鍵判斷：任何新技術(shù)只能領(lǐng)先18個月；比亞迪可能會丟掉一兩個月甚至一兩個季度的業(yè)績增長。

有分析指出，雖然比亞迪在2025年初以“原價(jià)增配”的方式將天神之眼智駕系統(tǒng)大規(guī)模鋪開，但由于其入場邏輯更多是“從有到優(yōu)”的跟隨，缺乏早期用戶的心智占領(lǐng)，智能化并未為其帶來持續(xù)強(qiáng)勢增長的市場效果。

此外，比亞迪在高端化市場上的銷量表現(xiàn)，也存在一定的隱憂。盡管2025年比亞迪三大高端品牌合計(jì)銷量占比有所提升，但據(jù)《21汽車·一見Auto》，集頂尖技術(shù)于一身的騰勢品牌，2025年月均銷量僅在1.3萬輛左右，遠(yuǎn)未達(dá)到此前設(shè)定的單月3萬輛的內(nèi)部目標(biāo)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，在30萬元以上的高端市場，用戶對汽車品牌底蘊(yùn)和情緒價(jià)值的要求極高，而比亞迪在這一領(lǐng)域的品牌溢價(jià)能力仍需持續(xù)構(gòu)建。

2026年，比亞迪高端化的關(guān)鍵新車能否成功制衡理想L系和問界M系等友商的競品，并妥善處理與自家王朝網(wǎng)車型的內(nèi)部競合關(guān)系，將直接決定其在高端市場的利潤厚度。

有關(guān)比亞迪的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。