界面新聞?dòng)浾?| 秦李欣

界面新聞編輯 | 任雪松

lululemon2025財(cái)年第四季度業(yè)績雖高于華爾街預(yù)期，但市場更關(guān)心的還是圍繞創(chuàng)始人Chip Wilson的代理權(quán)之爭，以及遲遲未定的新CEO人選。

就在財(cái)報(bào)發(fā)布前，Chip Wilson再次發(fā)文，公開質(zhì)疑公司的品牌與創(chuàng)意戰(zhàn)略；財(cái)報(bào)發(fā)布后，他進(jìn)一步加碼，呼吁董事會(huì)進(jìn)行重大改組?！拔覝?zhǔn)備在必要的時(shí)間內(nèi)繼續(xù)努力，以實(shí)現(xiàn)所需的重大變革，讓lululemon重回高端地位?！彼麑懙?。

此外，受到關(guān)稅、成本上升，代理權(quán)爭奪等因素影響，lululemon發(fā)布了較為保守的2026財(cái)年全年業(yè)績指引：營收在113.5億至115億美元之間，同比增長2%至4%；每股攤薄收益在12.10美元至12.30美元之間，而2025年的每股收益為13.26美元。過去一年，lululemon的股價(jià)下跌了約一半。

3月18日，lululemon發(fā)布了2025財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。第四季度，lululemon全球營收同比增長1%，達(dá)36億美元；2025財(cái)年全年，全球營收同比增長5%，達(dá)111億美元。受到關(guān)稅和折扣促銷的影響，lululemon第四季度毛利率較去年下降550個(gè)基點(diǎn)，毛利潤下降8%至20億美元。

分地區(qū)來看，北美市場持續(xù)疲軟，第四季度北美營收同比下降4%，全年下降1%；而國際市場則延續(xù)高增長態(tài)勢，第四季度與全年分別增長17%與22%。其中，中國大陸表現(xiàn)尤為突出，四季度營收同比增長24%，全年增長29%。

但問題在于，截至2026年2月1日，北美地區(qū)仍占據(jù)71%的營收比重，中國大陸僅為16%。核心市場的失速，成為Chip Wilson持續(xù)“開火”的直接原因。

除了去年10月在《華爾街日報(bào)》刊登整版廣告詳細(xì)表達(dá)不滿外（詳見界面新聞《lululemon面臨增長分岔口》），Chip Wilson在今年3月初還創(chuàng)建了一個(gè)網(wǎng)站，加大對這家運(yùn)動(dòng)服裝公司的攻擊力度。

就在lululemon發(fā)布最新財(cái)報(bào)前，Chip Wilson指出，其認(rèn)為lululemon的核心問題是，公司的創(chuàng)意引擎與董事會(huì)對品牌影響力和產(chǎn)品卓越性，如何推動(dòng)企業(yè)文化、利潤率韌性及長期股東價(jià)值的理解間存在脫節(jié)。

他隨后向公司管理層拋出四個(gè)問題，直指折扣力度、“Get Low”等產(chǎn)品失誤問題，并要求領(lǐng)導(dǎo)層在影響全球市場之前恢復(fù)北美核心銷售業(yè)務(wù)。在全文中，他寫道：“您將如何防止北美業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳的情況波及中國大陸及其他國際市場，導(dǎo)致這些市場增長放緩？”

目前，1月離職的lululemon前CEO Calvin McDonald已加入美妝公司W(wǎng)ella，市場仍在等待lululemon新CEO的人選落地。

在新CEO確定前，Chip Wilson認(rèn)為，先在董事會(huì)層面進(jìn)行重大變革是當(dāng)務(wù)之急。1月，他曾在一封《給lululemon CEO候選人》的公開信中表示，僅憑一位新領(lǐng)導(dǎo)人無法解決公司的問題。

Chip Wilson已提名三位獨(dú)立董事，分別是昂跑前聯(lián)合首席執(zhí)行官M(fèi)arc Maurer、ESPN前首席營銷官Laura Gentile、Activision Publishing前首席執(zhí)行官Eric Hirshberg。

與此同時(shí)，董事會(huì)層面已出現(xiàn)松動(dòng)跡象。在最新的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，lululemon臨時(shí)聯(lián)合首席執(zhí)行官兼首席財(cái)務(wù)官M(fèi)eghan Frank宣布，董事David Mussafer已不再尋求連任，新加入的董事會(huì)成員Chip Bergh是Levi Strauss（李維斯）的前長期總裁兼首席執(zhí)行官。

雖然David Mussafer的離任可以被視作Chip Wilson的一場勝利——后者曾公開要求其離職，認(rèn)為David Mussafer在董事會(huì)的影響力長期以來阻礙了變革，但Chip Wilson仍表達(dá)了對新董事任命的不滿。他表示：“Chip Bergh所領(lǐng)導(dǎo)的公司以及他任職董事的公司，多年來在與同行的競爭中一直處于劣勢?！?/p>

但從履歷來看，Chip Bergh執(zhí)掌李維斯公司超12 年，主導(dǎo)品牌轉(zhuǎn)型，并推動(dòng)公司于 2019 年重新上市，其能力在業(yè)內(nèi)仍具分量。

盡管已離開公司管理層超過十年，Chip Wilson仍是lululemon最大個(gè)人股東。據(jù)《華爾街日報(bào)》，2月，lululemon表示其一直與Chip Wilson保持溝通，但Chip Wilson稱，除非lululemon的董事會(huì)同意一整套和解條款，否則他不會(huì)允許董事會(huì)與他提名的董事會(huì)面。截至2月，Chip Wilson只允許Marc Maurer與董事會(huì)進(jìn)行初步交談。

在最新的電話財(cái)報(bào)會(huì)議上，Meghan Frank坦言，新的一年，管理團(tuán)隊(duì)的首要任務(wù)是實(shí)現(xiàn)北美地區(qū)全價(jià)銷售的增長，舉措包括推出新品、降低折扣幅度、減少庫存單位以及重新平衡庫存水平。她說：“我們知道，在保持國際業(yè)務(wù)增長勢頭的同時(shí)，必須改善在北美的業(yè)績?！?/p>

她提到了幾項(xiàng)新產(chǎn)品，包括綜訓(xùn)系列“Unrestricted Power ”，主打提供支撐又能保證活動(dòng)靈活；還有“ShowZero”防汗技術(shù)的更新版本。Meghan Frank表示，新產(chǎn)品已占公司產(chǎn)品組合的約35%，高于去年的23%。

在門店拓展方面，Meghan Frank表示：“2026財(cái)年，公司計(jì)劃在全球范圍內(nèi)新開設(shè)40至45家直營門店，并對約35家門店進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。新店拓展計(jì)劃包括北美市場約15家，其中約8家將位于墨西哥，以及國際市場25至30家門店，其中大部分將布局于中國市場。”

lululemon另一臨時(shí)聯(lián)合首席執(zhí)行官André Maestrini則表示，lululemon仍然是美國女性運(yùn)動(dòng)服裝的第一品牌。

對于外界的紛擾，Meghan Frank曾在接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示：“我們感受到對這個(gè)組織、消費(fèi)者和股東的責(zé)任，要采取行動(dòng)，讓團(tuán)隊(duì)保持專注，不管lululemon周圍可能發(fā)生什么?！?/p>