李寧有限公司（“李寧”或本“公司”，連同附屬公司，總稱本“集團(tuán)”；香港聯(lián)交所股份代號(hào)：2331（港幣柜臺(tái)）及82331（人民幣柜臺(tái)））2026年3月19日宣布集團(tuán)截至2025年12月31日止年度（“年內(nèi)”）的經(jīng)審核綜合業(yè)績(jī)。

業(yè)績(jī)符合預(yù)期，經(jīng)營(yíng)底盤穩(wěn)固，現(xiàn)金保持充沛

2025年，集團(tuán)持續(xù)提升產(chǎn)品科技性能、優(yōu)化渠道效率、深化品牌專業(yè)心智，全年經(jīng)營(yíng)情況保持穩(wěn)健。年內(nèi)，集團(tuán)收入達(dá)295.98億元人民幣，較2024年同期上升3.2%。毛利為144.89億元人民幣，較2024年同期上升2.4%，集團(tuán)整體毛利率為49.0%。

年內(nèi)，集團(tuán)權(quán)益持有人應(yīng)占溢利為29.36億元人民幣，權(quán)益持有人應(yīng)占溢利率為9.9%；權(quán)益持有人應(yīng)占權(quán)益回報(bào)率為10.9%。每股基本收益為113.91分人民幣。董事會(huì)建議派發(fā)截至2025年12月31日止年度的末期股息每股普通股23.36分人民幣，連同于2025年9月派付的中期股息每股普通股33.59分人民幣，截至2025年12月31日止年度的全年股息將為每股普通股56.95分人民幣，全年派息比率為50%。

現(xiàn)金流管理方面，年內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為48.52億元人民幣。于2025年12月31日的現(xiàn)金及等同現(xiàn)金項(xiàng)目（包括銀行現(xiàn)金及手頭現(xiàn)金，以及原到期日不超過三個(gè)月的定期存款）為167.17億元人民幣，較2024年12月31日增加92.18億元人民幣。加回被記錄在銀行定期存款中的金額，現(xiàn)金余額為199.73億元人民幣，較2024年12月31日凈增加18.33億元人民幣。本年，收入同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)費(fèi)用、稅費(fèi)等付現(xiàn)費(fèi)用增加，以及電商平臺(tái)結(jié)算時(shí)間差，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額同比下降；定期存款到期贖回使得投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額明顯增加。本集團(tuán)將持續(xù)把現(xiàn)金流管理作為重點(diǎn)工作，以保證本公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

深化“單品牌、多品類、多渠道”戰(zhàn)略，品牌競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)影響力持續(xù)提升

2025年，集團(tuán)錨定“單品牌、多品類、多渠道”戰(zhàn)略，循產(chǎn)品升級(jí)、渠道優(yōu)化及品牌營(yíng)銷等方向推動(dòng)戰(zhàn)略發(fā)展。

集團(tuán)圍繞跑步、籃球、綜訓(xùn)、羽毛球、乒乓球及運(yùn)動(dòng)休閑六大核心品類持續(xù)發(fā)力，并把握新興領(lǐng)域機(jī)遇，積極拓展戶外、網(wǎng)球、匹克球等細(xì)分運(yùn)動(dòng)品類。年內(nèi)，集團(tuán)持續(xù)以科技創(chuàng)新賦能產(chǎn)品升級(jí)，加大專業(yè)運(yùn)動(dòng)資源投放，圍繞夯實(shí)專業(yè)運(yùn)動(dòng)、引領(lǐng)運(yùn)動(dòng)時(shí)尚、弘揚(yáng)東方美學(xué)三大方向，開展多維度市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)，推動(dòng)品牌心智認(rèn)同不斷提升，持續(xù)擴(kuò)大品牌影響力。

作為中國(guó)奧委會(huì)的官方合作伙伴，憑借在專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域建立的深厚實(shí)力與良好口碑，集團(tuán)通過“中國(guó)榮耀，李寧同行”敘事主軸，積極推動(dòng)體育精神與頂級(jí)科技、東方美學(xué)巧妙融合。年內(nèi)，開設(shè)全球首家李寧“龍店”，并推出“榮耀金標(biāo)”系列產(chǎn)品，將頂級(jí)稀缺運(yùn)動(dòng)資源轉(zhuǎn)化為品牌聲譽(yù)與市場(chǎng)認(rèn)可的動(dòng)力，持續(xù)強(qiáng)化消費(fèi)者對(duì)李寧專業(yè)實(shí)力與產(chǎn)品可靠性的心智認(rèn)知。

渠道方面，集團(tuán)推進(jìn)多維度渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在拓展市場(chǎng)覆蓋度的同時(shí)增強(qiáng)運(yùn)營(yíng)效率。在高層級(jí)市場(chǎng)，集團(tuán)深化與頂級(jí)商業(yè)體及頭部奧萊的協(xié)同合作，共同推動(dòng)創(chuàng)新店型的規(guī)劃與落地。年內(nèi)，本集團(tuán)成功開設(shè)戶外獨(dú)立店“COUNTERFLOW溯”，標(biāo)志著品牌正式進(jìn)軍戶外賽道的重要里程碑。本集團(tuán)積極開展跨界合作，與故宮博物院等承載中國(guó)文化內(nèi)涵的頂級(jí)IP開展合作，同時(shí)攜手渠道合作伙伴以多元形式落地營(yíng)銷活動(dòng)，有效提升品牌觸達(dá)效果與轉(zhuǎn)化效果。在效率優(yōu)化方面，集團(tuán)持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，并通過完善租金結(jié)構(gòu)及合作模式等策略性舉措，提升渠道整體健康度與經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性。截至2025年12月31日，李寧牌（包含李寧核心品牌及李寧YOUNG）銷售點(diǎn)數(shù)量為7609家，較2024年12月31日凈增加24家。

零售運(yùn)營(yíng)方面，構(gòu)建高盈利、高效率且可復(fù)制的單店經(jīng)營(yíng)模式。在高層級(jí)市場(chǎng)，圍繞重點(diǎn)區(qū)域推行針對(duì)性品牌策略，從渠道結(jié)構(gòu)、門店貨品組合及購物體驗(yàn)等多維度入手，強(qiáng)化品牌形象，提升商品運(yùn)營(yíng)效率。集團(tuán)搭建分銷管理模型，提高分銷效率與可持續(xù)發(fā)展能力；加強(qiáng)零售終端與物流體系協(xié)同，通過精細(xì)化管理、柔性供應(yīng)鏈建設(shè)和數(shù)字化等，實(shí)現(xiàn)全渠道庫存周轉(zhuǎn)與商品全生命周期管理，全面提升運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與效率。

電商運(yùn)營(yíng)方面，集團(tuán)在“天貓歡聚日”“天貓超品日”等電商大促節(jié)點(diǎn)精準(zhǔn)布局，鞏固消費(fèi)者心智與提升市場(chǎng)份額。“追風(fēng)”“DLO”“ULTRALIGHT”及“利刃”等核心IP產(chǎn)品表現(xiàn)卓越，成功滲透Z世代、專業(yè)運(yùn)動(dòng)及潮流穿搭等多圈層消費(fèi)者，并在各細(xì)分賽道銷量與口碑榜單中位居前列。通過聯(lián)動(dòng)頂級(jí)運(yùn)動(dòng)員、明星、熱點(diǎn)事件及全渠道資源，不僅成功提升產(chǎn)品曝光度，實(shí)現(xiàn)站內(nèi)引流與大促銷售轉(zhuǎn)化，也為線下業(yè)務(wù)提供流量賦能，推動(dòng)整體營(yíng)收增長(zhǎng)。

供應(yīng)鏈方面，集團(tuán)持續(xù)優(yōu)化供貨商矩陣，為高端運(yùn)動(dòng)、戶外、榮耀等產(chǎn)品線及贊助產(chǎn)品匹配優(yōu)質(zhì)供貨商資源。集團(tuán)配合大商品計(jì)劃，采用分段生產(chǎn)規(guī)劃與數(shù)據(jù)化管理，實(shí)現(xiàn)商品計(jì)劃、供應(yīng)鏈、物流配送和銷售終端的高度協(xié)同。運(yùn)營(yíng)效率提升方面，集團(tuán)采用面料資源整合、工藝結(jié)構(gòu)優(yōu)化、材料規(guī)?；少徱约皩?shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)等舉措，進(jìn)一步完善成本結(jié)構(gòu)。此外，集團(tuán)繼續(xù)將可持續(xù)發(fā)展理念融入供應(yīng)鏈管理，推動(dòng)綠色產(chǎn)品落地，綠色環(huán)保產(chǎn)品占比超額達(dá)標(biāo)。

物流方面，集團(tuán)啟動(dòng)全渠道物流項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)訂單系統(tǒng)與物流運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)互聯(lián)，提升貨品流通效率與履約時(shí)效。數(shù)字化方面，集團(tuán)引入貨品入倉協(xié)同系統(tǒng)，并采用SKU級(jí)別精細(xì)化管理。集團(tuán)為各個(gè)倉庫引入自動(dòng)化設(shè)備，實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景覆蓋與數(shù)據(jù)可視化管理。2025年12月，華東倉與華北倉率先采用RFID倉儲(chǔ)全流程管理，實(shí)現(xiàn)物流全環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)可追溯，大幅提升庫存管理精細(xì)度，并預(yù)期將于2026年第一季度完成所有倉庫的部署，持續(xù)推動(dòng)降本增效。

童裝業(yè)務(wù)方面，李寧YOUNG聚焦專業(yè)運(yùn)動(dòng)和兒童成長(zhǎng)需求，推進(jìn)產(chǎn)品優(yōu)化和專屬IP塑造。渠道建設(shè)方面繼續(xù)強(qiáng)化奧萊渠道建設(shè)，提升單店運(yùn)營(yíng)效率，優(yōu)化整體渠道結(jié)構(gòu)，同時(shí)加速布局電商平臺(tái)。李寧YOUNG堅(jiān)持批發(fā)與直營(yíng)協(xié)同發(fā)展，通過精細(xì)化管理與戰(zhàn)略性布局，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量的雙重提升。營(yíng)銷方面，圍繞“賽事合作+用戶故事+IP聯(lián)動(dòng)”三大核心，以奠定專業(yè)認(rèn)知、積累用戶基礎(chǔ)為目標(biāo)，成功擴(kuò)大青少年及家庭客群中的影響力。截至2025年12月31日，李寧YOUNG銷售點(diǎn)數(shù)量共計(jì)1518家，較2024年12月31日凈增加50家。

展望未來，錨定全新奧運(yùn)周期市場(chǎng)機(jī)遇

面向2026年，集團(tuán)將緊抓內(nèi)需潛力不斷釋放的發(fā)展機(jī)遇，堅(jiān)守“以體育精神服務(wù)大眾”的核心價(jià)值觀，精心打磨“李寧式體驗(yàn)價(jià)值”，致力于成為運(yùn)動(dòng)消費(fèi)領(lǐng)域深受消費(fèi)者信賴的首選專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌。

一、    科技驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)：集團(tuán)將堅(jiān)定貫徹“單品牌、多品類、多渠道”發(fā)展戰(zhàn)略，以科技賦能產(chǎn)品迭代升級(jí)，構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)差異化壁壘。依托李寧科技創(chuàng)新平臺(tái)的技術(shù)積累與研發(fā)能力，聚焦核心品類深耕細(xì)作，并積極拓展戶外等新興賽道，響應(yīng)日益多元化、個(gè)性化的消費(fèi)需求，實(shí)現(xiàn)從專業(yè)競(jìng)技到日常穿搭的全場(chǎng)景覆蓋；通過推動(dòng)尖端科技與時(shí)尚設(shè)計(jì)巧妙融合，打造兼具卓越功能、科技質(zhì)感與美學(xué)價(jià)值的產(chǎn)品體系，并不斷強(qiáng)化科技成果轉(zhuǎn)化效率，推動(dòng)前沿科技快速落地為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

二、    奧運(yùn)營(yíng)銷賦能品牌：集團(tuán)將以運(yùn)動(dòng)營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造，與消費(fèi)者建立情感聯(lián)結(jié)，助力品牌價(jià)值穩(wěn)步攀升。通過持續(xù)與中國(guó)奧委會(huì)的合作，推動(dòng)品牌實(shí)現(xiàn)從資源合作到價(jià)值共創(chuàng)的跨越。李寧將充分挖掘與中國(guó)奧委會(huì)合作的多元價(jià)值，通過系統(tǒng)化營(yíng)銷布局與專業(yè)運(yùn)動(dòng)科技裝備支持，傳遞李寧與中國(guó)體育共同成長(zhǎng)的故事，彰顯民族品牌的科技實(shí)力。

三、    業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)質(zhì)效雙升：集團(tuán)將持續(xù)聚焦業(yè)務(wù)全方位提質(zhì)增效，通過深化渠道布局、強(qiáng)化商品運(yùn)營(yíng)與優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，構(gòu)建高效運(yùn)營(yíng)體系，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與效率的同步提升，為企業(yè)高質(zhì)量增長(zhǎng)筑牢根基。線下渠道聚焦高層級(jí)市場(chǎng)提效與新興市場(chǎng)滲透，探索新商業(yè)模式；在線渠道強(qiáng)化全局協(xié)同與資源整合，推動(dòng)在線線下互補(bǔ)；商品運(yùn)營(yíng)優(yōu)化全鏈路規(guī)劃精度與柔性供應(yīng)能力，加速庫存周轉(zhuǎn)；供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)成本、質(zhì)量、交期全鏈條協(xié)同優(yōu)化，提升整體運(yùn)營(yíng)效率。

四、    穩(wěn)固基礎(chǔ)護(hù)航發(fā)展：集團(tuán)將持續(xù)強(qiáng)化人才、財(cái)務(wù)、數(shù)智化三大核心支撐能力，筑牢高質(zhì)量發(fā)展基石。在人才戰(zhàn)略上，人才建設(shè)以選拔、激勵(lì)與效能為核心；在財(cái)務(wù)管理上，注重資源精準(zhǔn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管控；數(shù)字化建設(shè)方面，推動(dòng)AI、大數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)深度融合，提升運(yùn)營(yíng)效率與決策科學(xué)性，為集團(tuán)長(zhǎng)期發(fā)展提供系統(tǒng)化保障。

集團(tuán)執(zhí)行主席兼聯(lián)席行政總裁李寧先生總結(jié)：“2026年為‘十五五’規(guī)劃開局之年，在加快建設(shè)體育強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略指引下，國(guó)家將進(jìn)一步釋放體育消費(fèi)潛力、推動(dòng)體育用品制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，內(nèi)需潛力不斷釋放，將為體育產(chǎn)業(yè)提供堅(jiān)實(shí)支撐和廣闊舞臺(tái)。

我們將立足本土、放眼未來，以更前瞻的視野和更高效的行動(dòng)把握時(shí)代機(jī)遇。集團(tuán)會(huì)繼續(xù)深耕‘單品牌、多品類、多渠道’戰(zhàn)略，優(yōu)化升級(jí)核心品類矩陣，探索布局新興細(xì)分賽道，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品在專業(yè)性能、科技實(shí)力與運(yùn)動(dòng)體驗(yàn)的核心優(yōu)勢(shì)，以創(chuàng)新科技和設(shè)計(jì)美學(xué)賦能產(chǎn)品，回饋消費(fèi)者信賴?！?/p>