界面新聞記者 | 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

3月25日，先聲藥業(yè)公告，委任周云曙為首席執(zhí)行官。同日，界面新聞記者在先聲藥業(yè)2025年業(yè)績發(fā)布會上見到，周云曙已以首席執(zhí)行官身份出席活動。

在業(yè)績發(fā)布會上，周云曙表示，先聲藥業(yè)2026年的經(jīng)營目標是營業(yè)收入突破100億元，按年增長30%；凈利潤突破16億元，按年增長30%。支撐這一目標的核心增長來源包括先必新系列、科唯可、科賽拉、恩立妥、恩澤舒，以及對外授權收入。

周云曙還表示，到2030年，先聲藥業(yè)目標是營收突破200億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤突破30億元，研發(fā)投入超過40億元。

同日，先聲藥業(yè)向界面新聞表示，周云曙在中國領導制藥企業(yè)方面擁有豐富經(jīng)驗。其在恒瑞醫(yī)藥任職期間的成就，體現(xiàn)了其能力及經(jīng)驗，尤其是在推動恒瑞醫(yī)藥向創(chuàng)新藥轉型方面。董事會相信，其委任將大幅加強本公司在多個領域的業(yè)務發(fā)展，特別是在創(chuàng)新藥研發(fā)及商業(yè)化方面。

界面新聞還從業(yè)績會獲悉，先聲藥業(yè)已將對外授權放在更長期的業(yè)務框架中看待，目標是把它做成系列化、常態(tài)化的增長來源，并希望在2026年繼續(xù)推動新的對外許可落地。未來，其更看重的是交易質量，包括項目授權出去之后，其還能否繼續(xù)深度參與海外臨床開發(fā)。

界面新聞曾報道，“恒瑞醫(yī)藥老將”周云曙加入先聲藥業(yè)。2020年1月，其曾接任恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)始人孫飄陽任董事長。彼時恒瑞處于創(chuàng)新轉型期。但僅一年半后，2021年7月，其因身體原因辭去公司董事長、總經(jīng)理及董事會專門委員會相應職務。離開恒瑞醫(yī)藥后，其曾短暫就職于信達生物。

2025年，先聲藥業(yè)走到了創(chuàng)新藥轉型的階段性兌現(xiàn)期。2025年，先聲藥業(yè)實現(xiàn)收入77.31億元，較去年同比增加16.5%；實現(xiàn)凈利潤13.44億元，較去年同比增加86.2%。

先聲藥業(yè)進入商業(yè)化階段的創(chuàng)新藥已有10款，合計對收入貢獻占比已超8成。2025年，先聲藥業(yè)創(chuàng)新藥貢獻收入63.04億元，較去年同比增長27.9%。

界面新聞在業(yè)績會上了解到，先聲藥業(yè)內(nèi)部還對已商業(yè)化產(chǎn)品做了規(guī)劃，分為“穩(wěn)定增長”和“快速放量”兩類，并給出了對應的峰值銷售預期。

恩度、艾得辛、恩維達、先必新（注射劑）、先諾欣被歸入“穩(wěn)定增長”，峰值銷售合計約70億元；科賽拉、恩立妥、科唯可、先必新（片劑）、恩澤舒被歸入“快速放量”，峰值銷售合計約85億元。

神經(jīng)科學仍是先聲藥業(yè)當前最重要的業(yè)績支柱。2025年，其神經(jīng)科學領域收入27.53億元，占總營收35.6%，較去年同比增長26.6%。支撐該板塊的核心產(chǎn)品仍是先必新系列。但先聲藥業(yè)并未披露先必新系列在神經(jīng)科學收入中的具體占比。

先必新用于治療急性缺血性腦卒中，2020年7月在中國獲批上市，2020年12月被納入國家醫(yī)保，2024年11月完成續(xù)約。2024年12月，先必新舌下片在中國獲批上市，用于改善急性缺血性腦卒中導致的神經(jīng)癥狀、日常生活活動能力和功能障礙。

該板塊的未來新增長點則在科唯可。科唯可是一種雙重食欲素受體拮抗劑，過去失眠治療藥物常常面臨成癮性、宿醉感或次日殘留效應等顧慮，科唯可通過調(diào)節(jié)覺醒系統(tǒng)來幫助入睡和維持睡眠，不屬于傳統(tǒng)鎮(zhèn)靜催眠藥路徑。

2025年6月17日，科唯可獲批在中國上市，用于治療以入睡困難或睡眠維持困難為特征的成人失眠患者，且未被納入精神類藥品管理?；诖?，科唯可雖然是處方藥，卻具備更強的消費品潛力。

界面新聞在業(yè)績會上了解到，先聲藥業(yè)對科唯可的規(guī)劃，不局限于院內(nèi)市場，而是希望把它做成一個能夠同時覆蓋醫(yī)院端、零售端和線上渠道的具有消費屬性的藥品。

自身免疫是先聲藥業(yè)當前第二大業(yè)績貢獻來源。2025年，其自身免疫領域收入18.92億元，占總營收的24.5%。但其增幅則已陷入瓶頸，較去年僅微增4.5%。

該板塊收入仍來自艾得辛這款“老藥”。艾得辛用于治療活動性類風濕關節(jié)炎，是全球首個上市和國內(nèi)唯一上市的艾拉莫德藥物，也是近十年唯一上市的中國自主研發(fā)的小分子改善病情抗風濕藥物。

但自身免疫領域也馬上有新藥補位。2025年7月，其IL-4Rα單抗樂德奇拜單抗注射液的新藥上市申請獲國家藥監(jiān)局受理，擬用于治療成人及青少年特應性皮炎。先聲藥業(yè)花1.5億元首付款和最高潛在8.75億元里程碑付款在2023年拿下這款產(chǎn)品大中華區(qū)權益。

可從市場格局看，這款產(chǎn)品后續(xù)難“賣爆”。IL-4Rα靶點在中國市場已經(jīng)有成熟競品。度普利尤單抗已覆蓋6個月及以上中重度特應性皮炎人群，也獲批用于12歲及以上青少年和成人哮喘維持治療；司普奇拜單抗也已獲批成人中重度特應性皮炎，并向慢性鼻竇炎伴鼻息肉、季節(jié)性過敏性鼻炎等2型炎癥適應癥拓展。

度普利尤單抗和司普奇拜單抗在時間、年齡段覆蓋和適應癥擴展上都有優(yōu)勢。而樂德奇拜單抗的優(yōu)勢主要落在給藥頻次潛力上。對先聲藥業(yè)來說，這款藥后續(xù)能到什么程度，關鍵要看定價、醫(yī)保準入進展和自己的商業(yè)化落地能力。

抗腫瘤則是先聲藥業(yè)第三大收入板塊。2025年，其抗腫瘤領域收入19.87億元，占收入25.7%，較去年同比增長53%。

該板塊業(yè)績支撐已不再局限于單個老產(chǎn)品。除恩度外，恩澤舒于2025年6月獲批上市，并在上市首年進入國家醫(yī)保目錄；恩立妥于2024年獲批，并在2024年11月被納入國家醫(yī)保目錄；科賽拉2022年附條件上市，2024年被納入國家醫(yī)保目錄。

但這幾款被市場寄予快速放量預期的產(chǎn)品，銷售天花板大概率都不會太高。它們都是切入相對明確的細分適應癥，屬于精準卡位。

以恩澤舒為例，其目前上限更像是一款婦瘤領域的重磅產(chǎn)品。恩澤舒于2025年6月在中國獲批上市，用于鉑耐藥卵巢癌，2025年12月進入國家醫(yī)保目錄。從患者基礎看，中國每年卵巢癌新發(fā)病例約6.1萬例，潛在患者人群有一定規(guī)模。

此外，恩澤舒當前適應癥僅限定在“鉑耐藥后、且接受過不超過1種系統(tǒng)治療的復發(fā)性卵巢癌、輸卵管癌或原發(fā)性腹膜癌”。這也決定了它單個患者價值高，臨床支付邏輯清晰，但市場天花板明顯。

先聲藥業(yè)也在推進恩澤舒三線難治性轉移性結直腸癌的Ib/III期臨床。一旦它從婦瘤?？扑幾呦蚋蟮膶嶓w瘤市場，天花板才有被再次打開的可能性。

抗腫瘤板塊后續(xù)的增長空間關鍵看兩件事：是否有新產(chǎn)品上市，商業(yè)化的產(chǎn)品能否獲批新適應癥。