界面新聞記者 | 高菁

億緯鋰能(300014.SZ)營收、凈利潤均創(chuàng)歷史新高。

3月27日晚間，億緯鋰能公布財報顯示，2025年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入614.7億元，同比增長26.44%；凈利潤為41.34億元，同比增長1.44%。

截至去年年底，億緯鋰能總資產(chǎn)為1255.42億元，比上年度末增加24.43%。合計負債達805.71億元，負債率約為64.18%，同比提高了4.82個百分點，貨幣資金約85.02億元。

據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，在目前已披露年報的主要鋰電池上市公司中，億緯鋰能的營收、凈利潤僅次于寧德時代(300750.SZ)。

不過，億緯鋰能的凈利潤同比增長率顯著低于其他四家企業(yè)，幾乎原地踏步。

億緯鋰能主要業(yè)務板塊包括消費電池、動力電池和儲能電池。去年，三者分別為億緯鋰能貢獻的營收占比分別為18.02%、42.07%、39.76%，后兩者為該公司最主要的收入來源。

2025年，受全球政策波動、技術迭代等因素影響，鋰電池尤其是儲能電池需求旺盛，業(yè)內甚至出現(xiàn)“缺芯潮”現(xiàn)象。

在此背景下，億緯鋰能去年的電池產(chǎn)品出貨量均呈現(xiàn)不同程度的增長。其中，動力電池出貨50.15 GWh，同比增長65.56%；儲能電池出貨71.05 GWh，同比增長40.84%。

截至2025年年底，億緯鋰能合同負債達14.9億元，較年初增長了305.85%。合同負債是企業(yè)在新收入準則下，因已收或應收客戶對價而承擔的向客戶轉讓商品或服務的義務。

合同負債的大幅增長，意味著億緯鋰能電池產(chǎn)品下游需求旺盛，訂單激增。

據(jù)EVTank統(tǒng)計，2025年，億緯鋰能儲能電池出貨量位居全球第二。同期，韓國研究機構SNE Research數(shù)據(jù)顯示，億緯鋰能動力電池裝車量位居全球第八位，排名較去年同期上升了一位。

電池越賣越多，市場份額越做越大，凈利潤卻沒有跟上增長勢頭。這或與億緯鋰能下滑的毛利率有關。

2025年，億緯鋰能毛利率為16.17%，同比下滑1.24個百分點。在前文統(tǒng)計的幾家鋰電企業(yè)中，僅億緯鋰能一家去年的毛利率出現(xiàn)了下滑。

分業(yè)務看，2023-2025年，億緯鋰能動力電池業(yè)務板塊的毛利率逐年增長。

與之形成對比的是，儲能電池業(yè)務的毛利率卻在逐年下滑，已由2023年的17%，下滑至去年的12.3%。

對此，億緯鋰能此前在港股招股書中表示，儲能電池毛利的下滑主要由于其為提高行業(yè)競爭力而進行策略性價格調整。

當瑞浦蘭鈞(00666.HK)等排名更為落后的二、三線鋰電池廠商開始喊出“堅決不卷低價”的口號時，作為二線頭部鋰電廠商的億緯鋰能卻主動采取“以價換量”策略。

該策略為億緯鋰能贏得了市場份額，但也蠶食了該公司的利潤。

當前鋰電池行業(yè)迎來了一波行業(yè)需求熱潮，但不可否認的事實是，行業(yè)內產(chǎn)能過剩問題仍未得到徹底性解決。

彭博新能源財經(jīng)去年發(fā)布報告指出，在中國，目前固定式儲能電芯年產(chǎn)能估計為557 GWh，約為該領域全球需求的兩倍。

在此行業(yè)背景下，為穩(wěn)固自身份額，企業(yè)被迫卷入低價競爭。

寧德時代董事長曾毓群曾在世界儲能大會上提出，儲能行業(yè)面臨價格競爭激烈的挑戰(zhàn)。他指出，近三年，儲能系統(tǒng)價格下降了約八成，只剩下原來的兩成。部分集采項目的中標價格甚至跌破成本線，為行業(yè)埋下質量和安全隱患。

即便如此，億緯鋰能并沒有停止擴產(chǎn)步伐。

在發(fā)布年報的同時，億緯鋰能還披露了一項新的產(chǎn)能擴建計劃。該公司計劃投資約60億元在惠州仲愷高新區(qū)建設60 GWh儲能(動力)電池生產(chǎn)制造項目。

億緯鋰能表示，本次合作有利于各方充分發(fā)揮各自的資源和優(yōu)勢，更好抓住儲能動力電池的市場機遇。

億緯鋰能還在年報中引用行業(yè)研報指出，2026年及以后，全球儲能行業(yè)將迎來高速增長期，在碳中和與新能源高滲透驅動下，裝機規(guī)模持續(xù)攀升，技術路線多元發(fā)展，長時儲能加速落地，應用場景不斷拓寬，行業(yè)邁入萬億級市場的長期高景氣周期。

基于此，億緯鋰能規(guī)劃新增約260 GWh大鐵鋰產(chǎn)能，計劃在廣東省、湖北省、江蘇省、福建省、浙江省等地進行考察，結合市場需求逐步落地。大鐵鋰是億緯鋰能對磷酸鐵鋰方形電池的簡稱，主要針對儲能電池市場。

截至目前，億緯鋰能在全球共擁有11個生產(chǎn)基地，境內形成了惠州、湖北、江蘇、四川、云南、浙江等產(chǎn)能布局，境外則已在馬來西亞建成電池生產(chǎn)基地，并正推進匈牙利工廠項目的建設。

其中，匈牙利工廠定位于動力電池生產(chǎn)，預計2026年投產(chǎn)。馬來西亞工廠制造的是消費類和儲能電池。

目前，億緯鋰能還在進行港股IPO進程。根據(jù)招股書，該公司擬募資將主要用于為其匈牙利生產(chǎn)基地的持續(xù)建設提供部分資金支持，以及營運資金和一半企業(yè)用途。

億緯鋰能稱，二次上市將進一步提高其資本實力和綜合競爭力，提升國際化品牌形象，滿足國際業(yè)務發(fā)展需要，深入推進全球化戰(zhàn)略。

去年，億緯鋰能海外市場占其收入的比重約為23.56%。

截至3月30日收盤，億緯鋰能股價報收69.09元，下跌4.57%，總市值1433.01億元。