中金公司研報認(rèn)為，美伊沖突導(dǎo)致油價大漲，“脹”的風(fēng)險先入為主，市場預(yù)期美聯(lián)儲降息路徑生變，為在去年增持較多的黃金ETF帶來拋售壓力，同時流動性沖擊也通過期貨期權(quán)市場為短期回調(diào)推波助瀾。當(dāng)前中東地緣局勢或正行至關(guān)鍵窗口期，油價面臨上下抉擇，黃金市場定價重心或?qū)⑥D(zhuǎn)向評估供應(yīng)沖擊對“滯”的影響，已經(jīng)初步定價的加息預(yù)期或有待修正。往前看，中金認(rèn)為不論是地緣降級后的油價回調(diào)、貨幣政策重回寬松方向，還是供應(yīng)沖擊加重衰退壓力、觸發(fā)黃金避險價值彰顯，黃金投資需求和價格或均存向上修復(fù)空間。