華泰證券A股策略指出，上周中東局勢(shì)反復(fù)下市場(chǎng)延續(xù)震蕩，疊加清明假期前資金避險(xiǎn)，跟蹤的A股情緒指數(shù)仍處于“恐慌”區(qū)間。結(jié)構(gòu)上，受益于地緣和高油價(jià)的電力、新能源和煤炭因擁擠度較高遭資金兌現(xiàn)，而低相關(guān)性的通信和創(chuàng)新藥表現(xiàn)亮眼，財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)超預(yù)期也成為新的交易線索。當(dāng)前左側(cè)布局的賠率或逐漸上升，但地緣局勢(shì)明朗前不宜單邊押注，建議繼續(xù)等待右側(cè)信號(hào)，此外超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)下仍需警惕油價(jià)上漲→通脹上行→流動(dòng)性緊縮這一風(fēng)險(xiǎn)鏈條。配置上，建議控制倉(cāng)位、留出空間，短期維持一定防御和低相關(guān)性資產(chǎn)配置，如紅利、AI算力、創(chuàng)新藥等，中期圍繞電力鏈和景氣度兩大線索逢低布局。