華泰證券港股策略指出，震蕩拉鋸是現(xiàn)階段市場的底色。一方面，中東沖突變數(shù)仍存，市場上行空間的打開需要等待，通航狀態(tài)以及聯(lián)儲降息預(yù)期的變化是跟蹤的重點。另一方面，我們的港股情緒指數(shù)已在恐慌區(qū)間運行一段時間，市場下行風(fēng)險的釋放逐步到位。做好結(jié)構(gòu)是現(xiàn)階段的重點，我們有兩點建議。第一，當(dāng)前市場對增長下修的定價或仍不充分，因此繼續(xù)保持防御敞口，重點配置運營性的紅利品種，如銀行、鐵路公路、香港本地公用事業(yè)等。油氣等周期性紅利品種需要注意擁擠度和波動率上升的風(fēng)險。第二，沿內(nèi)外需再平衡優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)。減配亞歐地區(qū)收入和供應(yīng)鏈敞口較大的外需可選品，如消費電子等。繼續(xù)持有中期外需可能不降反升的中國優(yōu)勢中游制造和廣義能源鏈。增配部分籌碼出清、預(yù)期下修相對充分的內(nèi)需消費，如乳制品等。