記者 | 王鑫

5月21日，浙商證券百億定增落地，本次定增最終僅融資28億元，相較于預(yù)期100億募資額縮水逾7成。

浙商證券本次發(fā)行了2.6億股新股，發(fā)行底價(jià)為10.62元/股，共有18名投資者參與了認(rèn)購，投資者包括浙江省國企、證券公司、基金公司等，上述機(jī)構(gòu)獲配股份均限售6個(gè)月。

本次共有4家同業(yè)參與了浙商證券的認(rèn)購，其中銀河證券、海通證券、華安證券、申萬宏源分別獲配4.5億元、2.4億元、2億元和0.5億元，其中銀河證券和海通證券新晉浙商證券前10大股東行列，分列第3位和第8位。

浙商證券定增的首輪認(rèn)購結(jié)果可謂慘淡。據(jù)其定增報(bào)告書，僅有4家機(jī)構(gòu)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成申購，合計(jì)認(rèn)購金額僅9億，不及預(yù)期募資額的1/10。

根據(jù)浙商證券2020年5月披露的定增預(yù)案，本次非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過10億股，募集資金總額不超過人民幣100億元。

浙商證券稱，本次定增實(shí)際募集資金較預(yù)案計(jì)劃有一定差距，主要是三大原因造成；

一是公司在2020年下半年完成了35億元可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，有效補(bǔ)充了資本實(shí)力，同時(shí)近年來通過利潤滾存也實(shí)現(xiàn)了一定的資本補(bǔ)充。

其二，2020年7月以來，公司股票價(jià)格出現(xiàn)大幅抬升，較定增預(yù)案的預(yù)測基礎(chǔ)發(fā)生了變化。

第三，進(jìn)入2021年后，市場資金面也發(fā)生了重大變化，春節(jié)以后市場曾出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，疊加前期A股市場對證券行業(yè)關(guān)注度較低，整體上市場參與情緒較去年有所變化。

實(shí)際上，從股價(jià)來看，浙商證券定增價(jià)格的預(yù)測基礎(chǔ)變化并不大。2020年5月拋出定增預(yù)案之時(shí)，浙商證券股價(jià)在10元附近震蕩。7月初，A股迎來一波牛市，作為“牛市旗手”的券商先行啟動(dòng)，浙商證券收獲多個(gè)漲停板，月內(nèi)漲幅達(dá)66.7%。不過，券商自此之后偃旗息鼓，浙商證券股價(jià)在定增發(fā)行日（4月9日）前已回調(diào)至13元左右。

從市場情緒來看，近2年，一級市場和二級市場對于券商的投資意愿并不強(qiáng)烈。Wind數(shù)據(jù)顯示，于近期完成定增的券商，募資完成度并不高。

海通證券、國信證券、西部證券如期完成預(yù)期募資額度，浙商證券和中信建投完成度不足20%，其余券商的募資完成度在6-7成之間。

整體而言，凡有公司大股東參與定增的券商，實(shí)際募資額與預(yù)期較為接近，如西部證券大股東陜西投資認(rèn)購3.6億股，國信證券大股東深圳投控認(rèn)購4.7億股。

本次定增募資用途可能發(fā)生改變。按照預(yù)期規(guī)劃，浙商證券將分別在投資、兩融、償還債務(wù)、經(jīng)濟(jì)+研究+信息系統(tǒng)上分別投入不超過45億元、40億元、10億元和5億元。

浙商證券回應(yīng)稱，公司將嚴(yán)格根據(jù)董事會(huì)、股東大會(huì)審議通過的募集資金用途使用本次募集資金。根據(jù)2020年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議，公司將由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)，并由董事會(huì)轉(zhuǎn)授權(quán)董事長、總裁及董事會(huì)秘書決定本次募集資金實(shí)際投向。

浙商證券業(yè)績增速較快，2020年?duì)I收剛破百億大關(guān)。公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106.37億元，同比增長87.94%；歸屬于母公司股東的凈利潤16.27億元，同比增長68.17%。

2021年第一季度。浙商證券營業(yè)總收入32.61億元，同比增長73.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.21億元，同比增長31.88%。

浙商證券期貨業(yè)務(wù)占營收比重較大，但該業(yè)務(wù)利潤率較低。2020年報(bào)顯示，期貨業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.2億元，占總營收比重達(dá)56.6%，但這一業(yè)務(wù)的毛利率僅4.4%，與投行、信用、經(jīng)紀(jì)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相差較遠(yuǎn)。