文|杠桿游戲  張銀銀

2021年，大白馬永輝超市的日子不好過。

1月28日晚間，永輝超市發(fā)布2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。該預(yù)告顯示，2021年永輝歸母凈利潤(rùn)為-39.3億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-38.9億元，相較2020年凈利潤(rùn)的17.9億元，這是永輝上市以來(lái)最大幅度的凈利潤(rùn)下滑。

迄今為止，永輝和我的個(gè)人生活非常緊密。

所有的中外商超企業(yè)，這家伴隨我生活的時(shí)間最長(zhǎng)。我看著這家中國(guó)商超企業(yè)從小到大、如日中天，無(wú)數(shù)次向朋友推薦這家公司，然后近兩年千億市值卻腰斬、跌跌不休……很難過。

永輝超市創(chuàng)立于1995年的，前身是古樂微利超市。從超市名字可以看出，微利是其策略，當(dāng)時(shí)，古樂微利以低于市場(chǎng)的零售價(jià)格迅速搶占市場(chǎng)。

20世紀(jì)末，一干國(guó)際商超巨頭進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，平價(jià)沒了吸引力。古樂微利老板于2000年7月在福州市屏西路開了第一家永輝超市，在這家超市，生鮮區(qū)的經(jīng)營(yíng)面積占整個(gè)超市的50%~70%，永輝超市由此確定了以生鮮為主打的經(jīng)營(yíng)定位，從而在國(guó)際商超巨頭的環(huán)伺下殺出了一條血路。

2021年,永輝超市之前可謂順風(fēng)順?biāo)?020年財(cái)報(bào)顯示，2020年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入931.99億元，同比增長(zhǎng)9.8%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為17.94億元，同比增長(zhǎng)14.76%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為61.4億元，同比增長(zhǎng)1374.73%。永輝超市一直保持營(yíng)收凈利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，并領(lǐng)跑其他連鎖超市企業(yè)。

轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2021年。從進(jìn)入2021年開始，永輝超市的業(yè)績(jī)就一直處于相對(duì)低迷的狀態(tài)，特別是在2021年上半年，永輝超市凈虧損達(dá)到10.83億元，為該公司自2010年A股上市以來(lái)的首次巨虧。

2021年三季報(bào)也不太妙。

永輝超市2021年前三季度，營(yíng)業(yè)收入698.35億元，同比減少3.9%；凈虧損21.78億元，同比下降207.37%，上年同期凈利潤(rùn)20.28億元，由盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤(rùn)虧損18.28億元，同比下降220.33%。

市場(chǎng)最關(guān)注的還是永輝基石，即傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)，也不樂觀。2021年前三季度總營(yíng)收698億元，下滑3.9%。全年總體營(yíng)業(yè)收入同比下降3.8%，毛利率同比下降2.4%。

此次巨虧，永輝超市解釋主要原因有：公告稱，面對(duì)新冠疫情防控常態(tài)化以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等外部環(huán)境的變化，公司主動(dòng)采取了調(diào)結(jié)構(gòu)降庫(kù)存保市場(chǎng)的策略，公司總體營(yíng)業(yè)收入同比下降3.8%、毛利率同比下降2.4%。圍繞“以生鮮為基礎(chǔ)，以客戶為中心的全渠道數(shù)字化零售”的核心戰(zhàn)略，公司全年科技投入6.7億元，線上業(yè)務(wù)虧損8.4億元。

公告還顯示，公司期末持有的金融資產(chǎn)在二級(jí)市場(chǎng)的公允價(jià)值在2020年度經(jīng)歷了較大的增幅后，2021年有較大幅度下跌，使公司在上年度確認(rèn)了較大的增值收益后，本年度確認(rèn)了公允價(jià)值變動(dòng)損失；同時(shí)，公司對(duì)部分長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，并計(jì)提了減值準(zhǔn)備。根據(jù)初步測(cè)算，公司持有的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)以及計(jì)提的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備預(yù)計(jì)減少公司當(dāng)年凈利潤(rùn)6億元左右。

此外，公告還稱，受新租賃準(zhǔn)則執(zhí)行的影響，因公司大部分門店為租賃資產(chǎn)，且租期較長(zhǎng)，初步測(cè)算新租賃準(zhǔn)則的執(zhí)行使得公司當(dāng)年

永輝市值一度近千億，如今還有350億左右。曾經(jīng)的千億白馬，還有機(jī)會(huì)嗎？