文|斑馬消費(fèi) 范建
“蔚小理”之后，中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力第二梯隊(duì)也屢屢傳出上市的消息。上周，零跑汽車(chē)已率先向聯(lián)交所遞表，搶跑一步。
雖然，以2021年銷(xiāo)量計(jì)，零跑汽車(chē)已排行全球純電動(dòng)車(chē)公司第五、中國(guó)第四，但以10萬(wàn)元以下微車(chē)撐起銷(xiāo)量，讓這個(gè)排名顯得含金量不高。
從低端車(chē)型切入市場(chǎng)，用戶是否愿意再為公司的中高端車(chē)型買(mǎi)單？零跑汽車(chē)已推出的C11以及將于今年上市的C01的成敗，至關(guān)重要。
流血上市
上周，零跑汽車(chē)已向香港聯(lián)交所遞表，搶占中國(guó)新能源造車(chē)新勢(shì)力的第四個(gè)上市席位。
2014年和2015年，中國(guó)新能源汽車(chē)方興未艾，互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)勢(shì)力蠢蠢欲動(dòng)，“蔚小理”在這期間相繼成立。
中國(guó)和全球安防巨頭大華股份，和公司主要?jiǎng)?chuàng)始人傅利泉、朱江明等，共同出資成立零跑汽車(chē)，跨界進(jìn)入新能源汽車(chē)領(lǐng)域。
眾所周知，造車(chē)就等于燒錢(qián)。蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人李斌曾公開(kāi)說(shuō)，200億是造車(chē)的門(mén)檻；小鵬汽車(chē)何小鵬，也一度驚呼，過(guò)去看別人造車(chē)，覺(jué)得100億很夸張，真到自己做了之后，才發(fā)現(xiàn)200億都不夠花。
作為國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力的頭部企業(yè)，“蔚小理”在2021年的交付量均已突破9萬(wàn)輛大關(guān)，但都無(wú)法改變虧損的命運(yùn)。就連一直以低成本運(yùn)作的理想，在剛剛過(guò)去的財(cái)年，仍?xún)籼潛p3.22億元，較上年翻倍。
因此，各大新能源車(chē)企，紛紛搶灘資本市場(chǎng)融資續(xù)命。
2018年，蔚來(lái)汽車(chē)拔得頭籌，率先在紐交所上市。2020年和2021年，是新能源造車(chē)新勢(shì)力的上市大年，小鵬、理想先后登陸紐交所和納斯達(dá)克，不久之后，它們又完成了在聯(lián)交所的二次上市。
沒(méi)有任何意外，身處新能源汽車(chē)第二梯隊(duì)的零跑汽車(chē)，離盈利還有太遠(yuǎn)的距離。
2019年-2021年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為1.17億元、6.16億元和30.59億元；歸母凈利潤(rùn)分別為-9.01億元、-11.0億元和-28.46億元，預(yù)計(jì)2022年還將繼續(xù)虧損。
公司持續(xù)巨額虧損，窟窿主要靠一級(jí)市場(chǎng)的融資來(lái)填補(bǔ)。
招股書(shū)顯示，從2018年1月起，公司已拿到了紅杉、上海電氣、中金等多家機(jī)構(gòu)的8輪融資，資金總額近120億元。
截至2021年末，公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物43.38億元，其中受限現(xiàn)金13.76億元，急需通過(guò)公開(kāi)上市來(lái)持續(xù)輸血。
低價(jià)微車(chē)撐起銷(xiāo)量
雖然與蔚小理同時(shí)期創(chuàng)立，但無(wú)論是車(chē)輛交付量還是品牌形象，零跑與它們都還有較大的差距。
蔚來(lái)汽車(chē)已相繼發(fā)布EC6、ES8、ES6等多款車(chē)型，中高端的品牌形象已基本確立；理想則主打增程式，僅靠理想ONE這個(gè)單一車(chē)型，交付和收入屢創(chuàng)新高；小鵬的年輕化，俘獲了一眾年輕用戶，多款車(chē)型密集覆蓋15萬(wàn)元以上價(jià)格帶。
提及零跑汽車(chē)，用戶能想到什么呢？
在招股書(shū)中，零跑汽車(chē)著重強(qiáng)調(diào)，全域自研及垂直整合能力，是公司有別于中國(guó)其他新興電動(dòng)汽車(chē)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。
但2019年-2021年，零跑汽車(chē)的研發(fā)費(fèi)用分別為3.58億元、2.89億元和7.40億元，幾乎只有頭部造車(chē)勢(shì)力的零頭，各期研發(fā)費(fèi)用占總收益的比重逐年大幅降低，分別為306.4%、45.8%和23.6%。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2021年總銷(xiāo)售量計(jì)，零跑汽車(chē)是全球第五和中國(guó)第四大純電動(dòng)汽車(chē)公司。
那么，零跑汽車(chē)的銷(xiāo)量是靠什么撐起來(lái)的呢？
2019年7月，公司首款量產(chǎn)車(chē)型S01開(kāi)始交付，這是一款智能電動(dòng)轎跑，補(bǔ)貼后售價(jià)為12.99萬(wàn)元-14.99萬(wàn)元。
從交付數(shù)據(jù)來(lái)看，S01并不成功。截至2021年末，該車(chē)型累計(jì)交付2708輛。其中，2019年Q4交付量最多，為561輛，整個(gè)2021年Q4僅交付了51輛。
正是這款車(chē)，讓公司的口碑垮塌。
2020年，S01首批200位車(chē)主集體維權(quán)，指責(zé)該車(chē)型存在制動(dòng)系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)、車(chē)機(jī)系統(tǒng)、控制系統(tǒng)故障。零跑汽車(chē)則以“產(chǎn)品符合國(guó)家質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，用戶提出的問(wèn)題多為偶發(fā)，并非安全類(lèi)質(zhì)量問(wèn)題”作為回應(yīng)。
隨即，公司在2020年4月，推出電動(dòng)微車(chē)T03，補(bǔ)貼后售價(jià)為6.89萬(wàn)元-8.49萬(wàn)元。因售價(jià)相對(duì)低廉，零跑T03銷(xiāo)售情況喜人。
2021年Q3和Q4，T03的交付量均過(guò)萬(wàn)，累計(jì)交付3.91萬(wàn)輛。
但是，這輛微車(chē)顯然不足以撐起零跑汽車(chē)中高端的野心。
中高端夢(mèng)如何實(shí)現(xiàn)？
按2021年銷(xiāo)量計(jì)算，中國(guó)已是全球最大的乘用車(chē)市場(chǎng)，全球賣(mài)出的6000萬(wàn)輛乘用車(chē)，超過(guò)2000萬(wàn)輛由中國(guó)貢獻(xiàn)。
這一年，中國(guó)銷(xiāo)售新能源汽車(chē)330萬(wàn)輛，是歐洲市場(chǎng)的2.5倍、美國(guó)市場(chǎng)的5倍，同樣高居全球第一。
根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，中國(guó)新能源汽車(chē)在乘用車(chē)市場(chǎng)的滲透率，已從2017年的2.4%增至2021年的16.0%，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到50.3%。售價(jià)在15萬(wàn)元-30萬(wàn)元的車(chē)型，將在2023年底前，成為中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)中最大且增速最快的細(xì)分市場(chǎng)，到2026年將貢獻(xiàn)總銷(xiāo)量的49.1%。
雖然S01試水失敗，但零跑汽車(chē)仍不能放棄中高端市場(chǎng)。
2021年10月，零跑C11開(kāi)始交付，這是一款中型SUV，補(bǔ)貼后售價(jià)15.98萬(wàn)元-19.98萬(wàn)元。2021年Q3和Q4的交付量分別為253輛和3712輛，截至2021年末，該車(chē)型的訂單數(shù)為2.25萬(wàn)輛。
零跑汽車(chē)在招股書(shū)中表示，未來(lái)計(jì)劃每年推出1-3款車(chē)型，到2025年底上市8款新車(chē)型，涵蓋各種尺寸的轎車(chē)、SUV和MPV。
公司計(jì)劃于今年第二季度，推出一款中大型智能純電動(dòng)轎車(chē)C01。該車(chē)型與C11同平臺(tái)打造，車(chē)長(zhǎng)超過(guò)5米，電池續(xù)航里程約700公里，將在第三季度交付。
這些長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃，都需要數(shù)以百億計(jì)的資金作為支撐。
當(dāng)初，作為汽車(chē)行業(yè)的門(mén)外漢，朱江明闖入新能源汽車(chē)領(lǐng)域，甚至一度喊出在輔助駕駛領(lǐng)域3年趕超特斯拉的豪言壯語(yǔ)，也給零跑汽車(chē)定下了到2025年銷(xiāo)量達(dá)到50萬(wàn)輛的小目標(biāo)。
從目前來(lái)看，零跑還只能先努力超過(guò)哪吒，進(jìn)一步打入第一陣營(yíng)，夢(mèng)想才不會(huì)是空談。