文|連線出行 周雄飛

繼理想之后，小鵬近期也交出了今年二季度的成績(jī)單。

數(shù)據(jù)顯示，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為74.36億元，同比增長(zhǎng)98%，環(huán)比今年第一季度的74.55億元有所下滑。

二季度，小鵬的凈虧損則在擴(kuò)大，數(shù)據(jù)顯示，其錄得凈虧損為27.01億元，環(huán)比今年第一季度擴(kuò)大58.8%，同比更是擴(kuò)大了126.10%。

小鵬汽車2022Q2部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截圖自財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)一出，很快傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)，在財(cái)報(bào)發(fā)布后，小鵬美股股價(jià)一度跌超13%，最終收跌10.81%至18.73美元/股；次日，小鵬港股早盤(pán)一度跌逾13%，刷新上市以來(lái)低位。

資本市場(chǎng)對(duì)小鵬失望，除了因?yàn)檫@份財(cái)報(bào)，或許還因?yàn)樾※i的“科技屬性”之路有點(diǎn)走不下去了。

一家車企若想突出自身的科技屬性，就需要在研發(fā)上保持持續(xù)的高投入，對(duì)于這點(diǎn)小鵬此前也是這樣做的。但從今年開(kāi)始，小鵬在研發(fā)上的投入開(kāi)始減少，甚至在今年二季度花在研發(fā)上的投入還沒(méi)有以“摳門(mén)”著稱的理想花得多。

除了研發(fā)投入無(wú)法支撐之外，小鵬以智能化為賣(mài)點(diǎn)的科技產(chǎn)品銷量也逐漸開(kāi)始走下坡路。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度其總銷量為34422輛，同比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但環(huán)比上一季度卻出現(xiàn)了下滑，而這樣的下滑狀況，自今年第一季度就已開(kāi)始。

而這背后的原因在于其旗下P7和P5兩款產(chǎn)品，沒(méi)能成為銷量持續(xù)高增長(zhǎng)的爆款。

其中P7作為首先推出的產(chǎn)品，在P5推出后受到了內(nèi)耗影響，導(dǎo)致其銷量自今年一季度開(kāi)始下滑。

而作為小鵬較為看重的走量產(chǎn)品P5，也代表了小鵬科技實(shí)力的體現(xiàn)，但就銷量表現(xiàn)來(lái)看，這一車型自去年第三季度交付后，其銷量的增長(zhǎng)逐漸放緩，以至于出現(xiàn)了P7銷量下滑、P5銷量也沒(méi)有跟上的現(xiàn)象。

由此在業(yè)內(nèi)看來(lái)，雖然小鵬通過(guò)近些年的動(dòng)作，讓自身逐漸形成了科技屬性的標(biāo)簽，并讓整個(gè)行業(yè)逐漸接受。但與此同時(shí)，這一標(biāo)簽也正在逐漸讓還沒(méi)有賺錢(qián)的小鵬陷入更加虧錢(qián)的局面。

但對(duì)于小鵬而言，或許很難改變標(biāo)簽，畢竟它已成為其主要的品牌形象，以至于推出了小鵬G9和S4級(jí)別的超充樁等新科技產(chǎn)品來(lái)維持這一標(biāo)簽。正因如此，小鵬之后如何靠科技屬性提高吸引力，成為其之后發(fā)展最為關(guān)鍵的問(wèn)題。

01 小鵬也開(kāi)始“摳門(mén)”過(guò)日子？

小鵬二季度的財(cái)報(bào)成績(jī)中，凈虧損擴(kuò)大的狀況備受關(guān)注。

對(duì)此，小鵬在財(cái)報(bào)中解釋為是由于匯兌交易產(chǎn)生的虧損。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是由于外匯市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致小鵬旗下以美元結(jié)算的子公司持有的資產(chǎn)估值產(chǎn)生了波動(dòng)，以至于產(chǎn)生了9.38億元的外匯交易虧損。

“未來(lái)人民幣如果升值了，估值就會(huì)好一點(diǎn)。如果人民幣對(duì)美元繼續(xù)貶值，我們受到的影響就是負(fù)面的。”小鵬汽車副總裁呂學(xué)慶在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上對(duì)此進(jìn)行解釋道。

但假如減去9.38億元的外匯交易虧損，小鵬今年二季度的凈虧損也達(dá)到了17.71億元，相比于去年同期和今年一季度也分別擴(kuò)大了48.2%和4.1%。

小鵬汽車2021Q2-2022Q2營(yíng)收和凈虧損走勢(shì)變化，數(shù)據(jù)來(lái)源于公開(kāi)數(shù)據(jù)，連線出行制圖

營(yíng)收環(huán)比下滑、凈虧損持續(xù)擴(kuò)大的背后，毛利率對(duì)其產(chǎn)生著較大的影響。

按照財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，小鵬今年第二季度整體毛利率方面實(shí)現(xiàn)為10.9%，同比減少1%，環(huán)比今年第一季度也減少了1.3%。與此同時(shí)，小鵬整車毛利率同樣也在下滑，今年二季度實(shí)現(xiàn)為9.1%，同比減少了1.9%，環(huán)比也減少了1.3%。

在“蔚小理”三家中，小鵬的整車毛利率一直是較低的，此前基本維持在10%左右?；蛟S是想提高自身的毛利率，小鵬曾試圖通過(guò)對(duì)于漲價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

今年1月上旬，小鵬宣布P7車型補(bǔ)貼后售價(jià)上漲4300至5900元，P5和G3i車型的售價(jià)也都上漲4800至5400元；兩個(gè)月后，小鵬官方再次宣布由于上游原材料價(jià)格持續(xù)大幅上漲，將對(duì)旗下在售車型的價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，補(bǔ)貼前售價(jià)的上調(diào)幅度為10100-20000元不等。

但就二季度的表現(xiàn)來(lái)看，漲價(jià)并未很好地提升毛利率。對(duì)此，小鵬在財(cái)報(bào)中把原因歸結(jié)為因?yàn)殡姵爻杀驹黾?，?dǎo)致銷售價(jià)格調(diào)整帶來(lái)的收入增加被部分抵消，換句話說(shuō)就是售價(jià)上漲無(wú)法很好地覆蓋電池成本的上漲。

但需要注意的是，電池成本上漲并不是只波及了小鵬一家，現(xiàn)實(shí)是整個(gè)新能源汽車行業(yè)都被影響。但就理想汽車的表現(xiàn)來(lái)看，今年第二季度整體毛利率和整車毛利率分別實(shí)現(xiàn)為21.5%和21.2%，同比去年分別都增長(zhǎng)了2.6%和2.5%。

由此，小鵬對(duì)于其整車毛利率同比和環(huán)比雙雙下滑的解釋，在業(yè)內(nèi)看來(lái)或許無(wú)法很好地站住腳。

也許是看到了在營(yíng)收和凈虧損方面的頹勢(shì)，相比于此前的大筆花錢(qián)，小鵬開(kāi)始不得不學(xué)著理想“摳門(mén)”過(guò)日子。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬今年第二季度在銷售、一般和行政費(fèi)用（以下稱為“三費(fèi)”）上的花費(fèi)為16.65億元，同比增長(zhǎng)61.5%，而相比于今年第一季度的16.42億元僅增長(zhǎng)了1.4%。

在研發(fā)投入方面，小鵬第二季度花費(fèi)了12.65億元，同比增長(zhǎng)46.5%，環(huán)比今年一季度雖然也保持了增長(zhǎng)，但增幅也僅有3.6%。

像這樣的省錢(qián)過(guò)日子，小鵬在今年第一季度其實(shí)就已開(kāi)始。

今年第一季度，小鵬研發(fā)投入為12.21億元，環(huán)比減少15.9%；這樣的現(xiàn)象也在三費(fèi)上呈現(xiàn)，其花費(fèi)了16.42億元，環(huán)比減少18.5%。

小鵬汽車2021Q2-2022Q2研發(fā)和銷售、一般和行政費(fèi)用投入情況，數(shù)據(jù)來(lái)源于公開(kāi)數(shù)據(jù)，連線出行制圖

對(duì)于小鵬汽車來(lái)說(shuō)，在“蔚小理”三兄弟中一直都是以追求科技和智能作為自己的主要戰(zhàn)略，因此從財(cái)報(bào)中可以看到其在研發(fā)投入上持續(xù)保持著大幅增長(zhǎng)，并且在三家之中也是多個(gè)季度花費(fèi)最多的。

但就以上數(shù)據(jù)來(lái)看，小鵬在今年第一季度開(kāi)始對(duì)于研發(fā)投入開(kāi)始減少。即便在今年二季度研發(fā)環(huán)比實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，但與此前小鵬多個(gè)季度高達(dá)10-40%以上的環(huán)比增幅相比，可謂是增長(zhǎng)很小。

此外，還有一個(gè)事實(shí)需要注意——理想汽車作為“蔚小理”三家中一直以“摳門(mén)”著稱的車企，從今年第一季度開(kāi)始在研發(fā)投入上的花費(fèi)超過(guò)了小鵬，甚至兩者之間的差距逐漸擴(kuò)大。

今年第一季度，理想比小鵬在研發(fā)投入上多花了1.49億元，而到了今年第二季度理想比小鵬在這一指標(biāo)上多花了2.65億元。

小鵬汽車與理想汽車2022年Q1和Q2研發(fā)投入對(duì)比，數(shù)據(jù)來(lái)源于公開(kāi)數(shù)據(jù)，連線出行制圖

小鵬從今年第一季度開(kāi)始在研發(fā)上的投入開(kāi)始減少，或許是因?yàn)椤翱萍贾悄堋钡臉?biāo)簽，沒(méi)能帶來(lái)預(yù)期中的效果，在銷量層面的推動(dòng)上略顯乏力。

02 科技主力產(chǎn)品，沒(méi)能達(dá)到預(yù)期的增長(zhǎng)

如果從上半年銷量來(lái)看，小鵬做到了領(lǐng)先。

今年7月初，蔚來(lái)、小鵬和理想等國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力相繼交出了自身上半年的銷量成績(jī)單，其中小鵬以68983輛排在今年上半年造車新勢(shì)力銷量的榜首位置，哪吒、理想、蔚來(lái)和零跑分別以63131輛、60403輛、50827輛和51994輛分居二至五位。

雖然小鵬在造車新勢(shì)力中暫時(shí)占據(jù)了銷量上的優(yōu)勢(shì)，但看小鵬各個(gè)季度銷量表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)其銷量走勢(shì)已不太樂(lè)觀。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，今年第二季度小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為34422輛，環(huán)比今年第一季度下滑了0.4%； 而今年第一季度，小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為34561輛，環(huán)比去年第四季度的41751輛下滑71.2%。

如果說(shuō)其第一季度的銷量下滑是受到了春節(jié)假期等季節(jié)性影響，那么在第二季度銷量就會(huì)恢復(fù)過(guò)來(lái)，畢竟按照小鵬此前的銷量走勢(shì)是如此表現(xiàn)的。但就第二季度來(lái)看，銷量不僅沒(méi)有恢復(fù)過(guò)來(lái)，反而繼續(xù)保持著下滑趨勢(shì)。

銷量的下滑，從而讓小鵬最為主要的汽車銷售收入隨之下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度小鵬實(shí)現(xiàn)汽車銷售收入為69.4億元，同比去年同期增長(zhǎng)了93.6%，環(huán)比今年第一季度減少了0.9%，也正因如此導(dǎo)致了營(yíng)收的環(huán)比下滑。

小鵬P5，圖源小鵬汽車官微

比如在介紹P5智能座艙方面，小鵬方面表示消費(fèi)者不僅可以在車內(nèi)實(shí)現(xiàn)“所見(jiàn)即所得”的語(yǔ)音交互，同時(shí)該車型還可實(shí)現(xiàn)車機(jī)系統(tǒng)對(duì)于不同車主的駕駛和娛樂(lè)習(xí)慣識(shí)別和適配。

而對(duì)于智能化另一大方面的智能駕駛方面，小鵬為了體現(xiàn)P5在這方面的優(yōu)勢(shì)，特意裝了兩顆激光雷達(dá)，再搭配車身上多顆毫米波雷達(dá)、超聲波傳感器和攝像頭，小鵬表示P5可率先實(shí)現(xiàn)城市內(nèi)道路的自動(dòng)輔助駕駛功能（NGP）。

此外，小鵬還拿出了其自研的“記憶泊車”方案（VPA-L），基于這套方案小鵬P5可實(shí)現(xiàn)跨樓層的記憶泊車功能，由此來(lái)實(shí)現(xiàn)停車場(chǎng)-城市內(nèi)道路-高速點(diǎn)到點(diǎn)全場(chǎng)景的自動(dòng)輔助駕駛。

由于P5相較于P7更為便宜，再加上智能化水平前者比后者更高，以至于在P5推出后就被行業(yè)內(nèi)外視為“小一號(hào)P7的升級(jí)版”。由此，當(dāng)P5在去年第三季度上市后，P7季度銷量雖然還在增長(zhǎng)，但增幅開(kāi)始放緩。

就拿去年一至四季度P7銷量來(lái)看，去年第二季度和第三季度該車型銷量環(huán)比上一季度的增幅分別為44.5%和71.2%，可見(jiàn)增幅是增長(zhǎng)的。但當(dāng)P5上市后的去年第四季度，P7銷量環(huán)比上一季度僅增長(zhǎng)8.2%，增幅下滑明顯。

如果小鵬P5能很好地支撐起小鵬的整體銷量，P7銷量下滑或許也沒(méi)有太大影響，但事實(shí)證明，P5沒(méi)有很好地承擔(dān)起這個(gè)責(zé)任。

P5上市后的首個(gè)季度，該車型實(shí)現(xiàn)了244輛的銷量；下一季度，銷量增長(zhǎng)至7621輛，環(huán)比增長(zhǎng)了3023.4%。到了今年第一季度，P5的銷量雖然增長(zhǎng)至10486輛，但環(huán)比去年第四季度僅實(shí)現(xiàn)了37.6%的增長(zhǎng)。

而到了今年第二季度，P5的銷量達(dá)到了12484輛依舊實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但從環(huán)比增幅來(lái)看僅有19.1%。