文|簡易財經(jīng)

TCL的業(yè)績跌太慘了！

8月26日，TCL科技發(fā)布2022年半年報。

今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入845.2億元，同比增長13.6%，但盈利方面卻讓人大跌眼鏡。

TCL歸母凈利潤只有6.64億元，同比下降超九成。

扣非歸母凈利潤更是夸張，由盈轉(zhuǎn)虧，為-6.27億元，同比下降111.36%。

公司表示，盈利下滑的主要原因是顯示終端需求整體低迷，地緣沖突導(dǎo)致重要區(qū)域市場和客戶訂單銳減，主要產(chǎn)品價格顯著低于去年同期。

作為公司第一大業(yè)務(wù)的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)，凈利潤同比下降 89 億元。

報告期內(nèi)，TCL 華星的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入 372.6 億元， 同比下降 8.81%，虧損 22.7 億元。

業(yè)績低迷的狀況下，TCL所剩的錢也不多了。

報告期內(nèi)，TCL現(xiàn)金凈增長15.95億元，同比減少74.63%，去年同期則高達(dá)62.85億元。

截至報告期末，TCL的賬面現(xiàn)金余額為316億元，還不到今年上半年營業(yè)成本費用的一半。

不過，業(yè)績和資金問題只能算是麻煩。壓在TCL身上最重的擔(dān)子，其實是債務(wù)。

截至報告期末，其負(fù)債合計高達(dá)2112億元，較去年同期增長了11.7%。

如果按5% 的利率計算，一年的利息就要105億元，這個可不是一般公司能承受的。

而資產(chǎn)負(fù)債率為63.9%。

至于TCL為什么虧損和負(fù)債如此厲害？

主要原因還是面板行業(yè)是個強周期市場。

自2020年下半年開始，遠(yuǎn)程辦公、在線教育等需求擴大，以需求為核心的景氣周期行業(yè)快速發(fā)展。

整個面板行業(yè)迎來了長達(dá)13個月的“超級上行周期”，主力面板產(chǎn)品價格上漲一倍以上。

但隨著終端消費需求飽和，以及廠商們陸續(xù)擴大產(chǎn)能，供過于求，又引發(fā)面板價格不斷下跌。

去年7月開始，面板價格開始走低，行業(yè)進(jìn)入到下行周期。據(jù)觀察網(wǎng)， 周期反轉(zhuǎn)以來，多種尺寸的液晶電視面板價格跌幅超過50%。

而在上行周期時，擴大產(chǎn)能可以快速搶占先機，TCL自然也不會放過這個機會。在產(chǎn)能項目上的投入，導(dǎo)致TCL的負(fù)債規(guī)模持續(xù)擴大。

據(jù)財報顯示，TCL的液晶面板在建工程有4個，合計預(yù)算高達(dá)1143億元。

錢從哪兒來？

自有、借的，都有。

在下行周期里，盈利能力本來就差，但還要繼續(xù)投資幾百億一條的產(chǎn)線，TCL也就虧損嚴(yán)重，負(fù)債累累了。

但如果TCL能抗住周期的低谷，完成逆勢擴張，等友商熬不住關(guān)產(chǎn)能的時候，新的一波上漲或許就來了。

截至8月29日收盤，TCL科技報收4.24元，下跌1.62%，總市值為594.90億元。這較今年3月歷史最高點時，市值已蒸發(fā)超57%。