記者 | 吳紹志

經(jīng)歷了上半年資本市場(chǎng)的調(diào)整，哪些券商資管公司在逆流而上？

界面新聞?dòng)浾咄ㄟ^(guò)梳理上市券商半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，44家有數(shù)據(jù)披露的上市券商受托管理資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)8.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.34%，行業(yè)內(nèi)部分化十分明顯。

“一哥”中信證券坐擁萬(wàn)億資管規(guī)模，位居行業(yè)榜首，上半年末資管規(guī)模達(dá)15956.75億元，同比增長(zhǎng)14.72%，比第二名中金公司高出7708億元。

中金公司、中銀證券、華泰資管處于第二梯隊(duì)，資管規(guī)模均在5000億元以上，分別為8248.51億元、7192.00億元、5016.13億元。其中，中銀證券較去年同期增長(zhǎng)30.69%，中金公司、華泰資管則有所收縮。

中金公司表示，2022年，公司持續(xù)豐富產(chǎn)品線，加強(qiáng)普惠金融、綠色金融、科技創(chuàng)新等方面的產(chǎn)品布局，加大央企、行業(yè)性客戶年金業(yè)務(wù)開發(fā)及維護(hù)力度，深挖銀行理財(cái)子公司需求，大力開拓城農(nóng)商行及企業(yè)客戶投資管理業(yè)務(wù)，不斷加強(qiáng)國(guó)際客戶及海外中資機(jī)構(gòu)覆蓋，拓展境外渠道。

此外，中信建投、光證資管、招商資管、國(guó)泰君安資管的資管規(guī)模超4000億元，廣發(fā)資管、東證資管、申萬(wàn)宏源、財(cái)通資管、中泰資管規(guī)模超2000億元。

值得注意的是，光證資管規(guī)模增長(zhǎng)尤其明顯，同比增幅達(dá)61.37%。光證資管表示，公司持續(xù)注重管理能力的提升，深耕渠道的同時(shí)積極拓展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，提供多元高效的資產(chǎn)管理服務(wù)，管理規(guī)模有所上升，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，資管業(yè)務(wù)凈收入排名也較去年同期上升2位。

從半年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為光證資管帶來(lái)了規(guī)模增長(zhǎng)的動(dòng)力，但是還沒有反映在公司業(yè)績(jī)上。上半年，光證資管實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.57億元，同比減少27.65%。

一位券商資管業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞?dòng)浾撸骸捌渲杏袔追矫嬖颍?、投資不好，少了超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，還有就是自有資金跟投的收入，這個(gè)在行情好的時(shí)候是收入大頭；2、增加的規(guī)模都是低費(fèi)率產(chǎn)品；3、股權(quán)質(zhì)押那種高費(fèi)率的項(xiàng)目規(guī)模在壓縮。”

與光證資管不同的是，海通資管的資管規(guī)模已經(jīng)收縮至962.87億元，同比減少48.84%，但是凈利潤(rùn)仍高達(dá)2.52億元。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，是老的高費(fèi)率項(xiàng)目撐著。

在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新披露的排名中，2022年二季度，海通資管已經(jīng)跌出證券公司私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模的前20。

財(cái)通資管、中泰資管則依靠公募基金業(yè)務(wù)，維持著資管規(guī)模增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，財(cái)通資管公募基金規(guī)模為1421.82億元，同比增長(zhǎng)40.66%；中泰資管公募基金規(guī)模為354.50億元，同比增長(zhǎng)130.37%。

“有人歡喜有人愁”，上半年末，除了海通資管，方正證券、長(zhǎng)江資管、國(guó)海證券、長(zhǎng)城證券等資管規(guī)模同比下滑幅度都超20%，招商資管、國(guó)泰君安資管、申萬(wàn)宏源、銀河金匯、天風(fēng)資管、浙商資管等下滑幅度超10%。

此外，受市場(chǎng)因素影響，新產(chǎn)品的發(fā)行壓力仍在困擾著一些券商資管公司。太平洋證券指出，上半年，券商資管在主動(dòng)管理方向進(jìn)步顯著，集合計(jì)劃份額和市值雙增長(zhǎng)，尤其是中長(zhǎng)期純債型產(chǎn)品。但固收+、混合型產(chǎn)品增長(zhǎng)乏力，資管業(yè)務(wù)正面臨著巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)新產(chǎn)品發(fā)行份額較去年銳減。去年1月、3月、7月的發(fā)行份額均在90億份左右，今年同期直接腰斬，最高的3月份也只有47.16億份，剛剛結(jié)束的8月僅發(fā)行了16.58億份。

展望下半年，各家公司都將采取怎樣的打法？

中信證券表示，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將持續(xù)堅(jiān)持“立足機(jī)構(gòu)、做大零售”的客戶開發(fā)戰(zhàn)略，注重主動(dòng)管理，夯實(shí)“固收”、“固收 +”傳統(tǒng)策略，積極推動(dòng)券商特色策略落地。

財(cái)通資管表示，要繼續(xù)打磨投研能力，固收條線繼續(xù)發(fā)展利率債及“固收+”業(yè)務(wù)，權(quán)益條線做好回撤控制，規(guī)劃布局主題型產(chǎn)品。

東證資管稱，未來(lái)將拓展產(chǎn)品矩陣，布局主動(dòng)權(quán)益基金、中低波動(dòng)固定收益產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金和公募REITs等。

長(zhǎng)江資管稱，將重點(diǎn)聚焦兩類產(chǎn)品：定制類產(chǎn)品和委外理財(cái)。

與此同時(shí)，中信證券、申萬(wàn)宏源、中信建投、國(guó)金證券、華安證券等都強(qiáng)調(diào)推動(dòng)資管子公司的設(shè)立進(jìn)程，已成立資管子公司的海通證券、招商證券等在半年報(bào)中提及一項(xiàng)重要新規(guī)——《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》，指出新規(guī)優(yōu)化公募牌照準(zhǔn)入制度，證券公司公募牌照有望進(jìn)一步擴(kuò)容。

招商證券表示，下半年，投資管理板塊將發(fā)揮機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，打造基于投研能力的核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極申請(qǐng)公募基金牌照。

東興證券表示，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將力爭(zhēng)盡快設(shè)立資管子公司并申請(qǐng)公募牌照，實(shí)現(xiàn)公私募綜合化、集約化經(jīng)營(yíng)。