文|觀(guān)潮新消費(fèi) 王叁
編輯|紫蘇
9月20日，零跑汽車(chē)在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)將于9月29日于聯(lián)交所主板掛牌上市。
造車(chē)新勢(shì)力，將跑出第四家上市公司，同時(shí)也是第二梯隊(duì)中首家IPO的車(chē)企，同屬第二梯隊(duì)的哪吒和威馬也在加速推進(jìn)IPO的進(jìn)程。
不同于“蔚小理”的中美兩地上市，“零哪威”的上市首選地都曾是科創(chuàng)板，接連碰壁后先后轉(zhuǎn)道港股。實(shí)際上，這六家企業(yè)都成立于2014-2015年，屬于第一批造車(chē)新勢(shì)力，但資本與產(chǎn)品的力量很快區(qū)分出兩個(gè)梯隊(duì)。甚至在很長(zhǎng)一段時(shí)間中，“蔚小理”一直是造車(chē)新勢(shì)力的代名詞。
“蔚小理”接連登陸美股后，科創(chuàng)板曾經(jīng)是第二梯隊(duì)彎道超車(chē)的希望，但時(shí)至今日都沒(méi)有一家車(chē)企能敲開(kāi)科創(chuàng)板的大門(mén)。后來(lái)的一系列“陰差陽(yáng)錯(cuò)”都不能用“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”來(lái)簡(jiǎn)單概括。經(jīng)過(guò)幾年的調(diào)整，第二梯隊(duì)再次對(duì)榜首發(fā)起了沖鋒。
至少在交付量層面上，零跑在今年4月成為造車(chē)新勢(shì)力月交付冠軍，首次實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量上的真正“領(lǐng)跑”。但到了7月和8月，榜首的位置已經(jīng)是哪吒。
排名和上市或許只是變化的開(kāi)端，以零跑為代表的第二梯隊(duì)急于“領(lǐng)跑”，能否為第一梯隊(duì)帶來(lái)真正的威脅？
01 從零開(kāi)始
零跑汽車(chē)官網(wǎng)展示的創(chuàng)始人是朱江明，他出生于1967年，比“造車(chē)三劍客”中最年長(zhǎng)的李斌還大了7歲，比80后的李想大了14歲。
從浙江大學(xué)畢業(yè)后，朱江明曾任杭州摩托羅拉科技有限公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)、總經(jīng)理。1993年下海創(chuàng)業(yè)，與現(xiàn)任大華股份董事長(zhǎng)傅利泉一起，白手起家創(chuàng)立大華股份，朱江明任大華股份CTO。
2000年，李斌創(chuàng)辦易車(chē)時(shí)，朱江明與大華股份正在全力進(jìn)軍安防行業(yè)，用專(zhuān)利技術(shù)HDCVI打破國(guó)外攝像頭壟斷。時(shí)至今日，大華股份在安防監(jiān)控領(lǐng)域的市場(chǎng)份額達(dá)到全球第二，市值超過(guò)400億元。
更長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)歷程帶來(lái)更豐富的閱歷，但在全新的領(lǐng)域中，卻未必是最合適的經(jīng)驗(yàn)。李斌和李想都曾在汽車(chē)類(lèi)資訊網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)多年，當(dāng)他們成為造車(chē)新勢(shì)力之后，能在最短的時(shí)間內(nèi)搭建起團(tuán)隊(duì)。
反觀(guān)朱江明，他曾在回憶零跑的起步時(shí)提到，“2015年我剛想做汽車(chē)時(shí)，真不知道汽車(chē)有哪些專(zhuān)業(yè)，我去招人，要招哪些人，都是一抹黑?！?/p>
零跑汽車(chē)在經(jīng)營(yíng)層面的創(chuàng)始人是朱江明，但背后則藏著傅利泉的身影。
招股書(shū)顯示，IPO之前，零跑汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO朱江明持股9.15%，傅利泉持股9.01%，大華股份持股8.89%，而大華股份的實(shí)控人也是傅利泉。
跨界造車(chē)之前，在傳統(tǒng)制造業(yè)經(jīng)營(yíng)多年的傅利泉和朱江明，每天都在跟技術(shù)供應(yīng)商打交道，盡管不像李斌們那樣清晰地預(yù)判到新造車(chē)的前景，但同樣察覺(jué)到了電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化正在成為汽車(chē)行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)。
實(shí)際上，在自動(dòng)駕駛行業(yè)對(duì)于未來(lái)的設(shè)想中，除了車(chē)載系統(tǒng)本身的運(yùn)算能力外，車(chē)路協(xié)同也是重中之重。車(chē)路協(xié)同的關(guān)鍵正是攝像頭，車(chē)載攝像頭被視為自動(dòng)駕駛之眼，路側(cè)攝像頭是新基建的必不可少的基礎(chǔ)傳感裝置。
因此，朱江明轉(zhuǎn)入了智能汽車(chē)賽道，而且信心十足：世界五百?gòu)?qiáng)前十中，除了沃爾瑪是商超，其余全跟汽車(chē)相關(guān)。汽車(chē)核心技術(shù)已經(jīng)變革，智能網(wǎng)聯(lián)是重心，視覺(jué)識(shí)別和算法剛好是大華的核心技能，萬(wàn)物互聯(lián)是所有智能硬件的價(jià)值所在。
“我要再次從零開(kāi)始，進(jìn)入智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，所以叫零跑汽車(chē)?！?/p>
2016年，入局造車(chē)的企業(yè)開(kāi)始增多，新能源汽車(chē)政策的調(diào)整隨之加速，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)連連變動(dòng)，新能源汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)的審批開(kāi)始從嚴(yán)，直到發(fā)改委和工信部叫停了新造車(chē)的資質(zhì)審批。
生產(chǎn)資質(zhì)是造車(chē)新勢(shì)力的第一個(gè)門(mén)檻。零跑在獲得生產(chǎn)資質(zhì)之前，采取了“曲線(xiàn)造車(chē)”的做法。
一方面，零跑自建浙江金華工廠(chǎng)，完成零部件生產(chǎn)的沖壓、焊裝、涂裝等步驟；另一方面，零跑與長(zhǎng)江達(dá)成合作，在長(zhǎng)江的總裝線(xiàn)上完成零部件組裝，最后在長(zhǎng)江的總裝線(xiàn)下線(xiàn)。因此，零跑早期車(chē)型的尾部都印有“長(zhǎng)江零跑”的標(biāo)志。
直到2021年初，長(zhǎng)江汽車(chē)面臨破產(chǎn)重組，但不打算出售生產(chǎn)資質(zhì)。零跑則在同年7月通過(guò)審批，獲得新能源汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，成功度過(guò)了危機(jī)。
2018年，朱江明說(shuō)，汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)鏈不是一般的大，各行各界在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)都充滿(mǎn)著自己的野心。造空調(diào)的董明珠小姐，也要跑來(lái)造車(chē)，隨口一說(shuō)就叫來(lái)了王健林和劉強(qiáng)東等人的30億投資。盡管董小姐與“造車(chē)夢(mèng)”之間還隔著很多個(gè)賈躍亭的距離，但毋庸置疑，汽車(chē)界這塊大蛋糕人人都想吃。
造車(chē)是非常燒錢(qián)的行業(yè)，200億的門(mén)檻將一批“PPT車(chē)企”攔在門(mén)外。剛剛成立時(shí)的零跑汽車(chē)曾依靠大華輸送彈藥，但很快發(fā)現(xiàn)這不是長(zhǎng)久之計(jì)。
2019年，“一汽收購(gòu)零跑”的傳聞開(kāi)始發(fā)酵，隨著拜騰、博郡、賽麟等造車(chē)新勢(shì)力相繼“暴雷”，零跑也陷入了高層變動(dòng)的困局，總經(jīng)理敬華、董事吳利強(qiáng)、董事李柯接連離職。而業(yè)內(nèi)質(zhì)疑的關(guān)鍵點(diǎn)在于，在生死存亡的洗牌期，大華未向零跑注資。
02 沖刺上市
2020年，眾誠(chéng)汽車(chē)保險(xiǎn)股份有限公司董事長(zhǎng)吳保軍加入零跑，擔(dān)任聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁。吳保軍在到任前，就從朱江明手中領(lǐng)取了幫助零跑完成資本運(yùn)作的重要工作。零跑的意圖也非常明顯——融資。
吳保軍曾提到，早期朱總認(rèn)為，靠每年大華的收益投入零跑即可，后來(lái)高速發(fā)展的零跑需要撬動(dòng)更多的資本來(lái)完成戰(zhàn)略規(guī)劃。
2020年是零跑發(fā)展的分水嶺。2016-2019年，零跑獲得5次融資，除了前兩次未披露金額外，總額約30億元。而在2021年，零跑全年融資88億元。
實(shí)際上，回顧零跑的發(fā)展，仍然要結(jié)合行業(yè)大背景。2020年，特斯拉上海工廠(chǎng)開(kāi)始量產(chǎn)，蔚小理的股價(jià)也一路走高，資本開(kāi)始尋找新造車(chē)的遺珠，朱江明將零跑稱(chēng)為“（資本方）最后一張門(mén)票”。
如今，港股正迎來(lái)一波車(chē)企上市潮，高合汽車(chē)、威馬汽車(chē)、哪吒汽車(chē)等多家造車(chē)新勢(shì)力均曝出赴港上市的消息，零跑終于在第二梯隊(duì)中實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑。
“上市不是財(cái)富變現(xiàn)的手段，而是可以給早期發(fā)展企業(yè)融到更多錢(qián)的手段?！眳潜＼妼?duì)于零跑上市的評(píng)論一語(yǔ)中的，零跑仍然需要資金。
招股書(shū)中的數(shù)據(jù)，更加清晰地透露出零跑汽車(chē)急于上市的原因。
招股書(shū)顯示，2019-2021年，零跑汽車(chē)的總營(yíng)收分別為1.17億元、6.31億元和 31.32 億元；凈虧損分別為9.01億元、11億元和28.46億元。
30億級(jí)別的年收入，在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中并不強(qiáng)勢(shì)。蔚來(lái)2018年赴美上市，當(dāng)年收入為49.5億元；理想和小鵬2020年赴美上市，當(dāng)年收入分別為94.6億元、58.4億元。
但上文也提到，零跑是在2021年才獲得生產(chǎn)資質(zhì)，2022年4月拿下造車(chē)新勢(shì)力交付量榜首時(shí)，實(shí)際造車(chē)的時(shí)間剛滿(mǎn)一年。
2021年，零跑合計(jì)交付43748輛電動(dòng)汽車(chē)，較2020年增長(zhǎng)443.5%。零跑真正的難題在于“虧本賣(mài)車(chē)”，這同樣是“蔚小理”面臨的困局。零跑2021年收入31.3億元，成本卻達(dá)到45.2億元，最后公司毛虧損13.9億元，仍處于“虧本賣(mài)車(chē)”的階段。
對(duì)于逐年不斷擴(kuò)大的虧損，零跑汽車(chē)給出的解釋是其智能電動(dòng)車(chē)及部件銷(xiāo)售處于早期階段，需加速生產(chǎn)及交付，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，故銷(xiāo)售成本較高。
與此同時(shí)，對(duì)零跑汽車(chē)來(lái)說(shuō)，毛利率始終未能扭正同樣是其不可逃避的事實(shí)。據(jù)聆訊后資料集顯示，2019-2021年，零跑汽車(chē)的毛利率分別為-95.7%、-50.6%、-44.3%。雖然毛利率指標(biāo)有所改善，但依然是極大的負(fù)擔(dān)。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，零跑科技當(dāng)期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為43.38億元。而與之對(duì)應(yīng)的是，同為造車(chē)新勢(shì)力的蔚小理，同期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為153.34億元、110.25億元和304.93億元。
此外，零跑始終強(qiáng)調(diào)全域自研技術(shù)路線(xiàn)，自定義為“中國(guó)唯一一家具有全域自研能力的造車(chē)新勢(shì)力”。而零跑汽車(chē)在官網(wǎng)中也提到，“實(shí)現(xiàn)了智能電動(dòng)汽車(chē)核心系統(tǒng)和電子部件的自主研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造”。
2019-2021年，零跑的研發(fā)開(kāi)支分別為3.58億元、2.89億元和7.4億元，雖然整體呈上升趨勢(shì)，但對(duì)比同期營(yíng)收數(shù)據(jù)，其比重卻在下滑，占比分別是306.4％、45.8％、12.2%。而蔚小理在2021年的研發(fā)費(fèi)用分別為45.92億元、41.14億元、32.86億元，同比分別實(shí)現(xiàn)84.6%、138.4%、198.7%的增長(zhǎng)。
堅(jiān)持全域自研，為零跑帶來(lái)的是連年的虧損，以及對(duì)手越來(lái)越遠(yuǎn)的背影。
03 彎道未超車(chē)
零跑在2022年沖擊第一梯隊(duì)的底氣是交付數(shù)據(jù)，其中也藏著玄機(jī)。
在招股書(shū)中，零跑如此強(qiáng)調(diào)其市場(chǎng)策略：“我們聚焦15萬(wàn)元至30萬(wàn)元的中國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)。”
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2021年，15-30萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間的新能源汽車(chē)在中國(guó)新能源汽車(chē)總銷(xiāo)量中的占比達(dá)到39%，2026年將進(jìn)一步提升至49%，成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
但15-30萬(wàn)元的中高端市場(chǎng)，也是國(guó)產(chǎn)汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)最激烈的價(jià)格段，零跑聚焦于此，不代表能夠扎根于此。
過(guò)去三年里，零跑先后交付了轎跑S01、微型車(chē)T03、中型SUV C11，均為純電動(dòng)車(chē)型，每年新增一款車(chē)型。
S01是零跑的第一款量產(chǎn)車(chē)，是一款小型純電轎跑，售價(jià)最高15萬(wàn)元，剛好觸及15-30萬(wàn)元價(jià)格帶。從產(chǎn)品策略來(lái)看，造車(chē)新勢(shì)力的第一款車(chē)型大多是SUV，零跑最初的設(shè)想是從轎跑切入，實(shí)現(xiàn)逆襲。
然而，自2019年開(kāi)始生產(chǎn)首款量產(chǎn)智能電動(dòng)汽車(chē)S01以來(lái)，截至今年6月30日，S01的交付量只有2729輛。顯然，純電科技風(fēng)低價(jià)跑車(chē)并未按照預(yù)期打入年輕人市場(chǎng)。
這么便宜的跑車(chē)都不買(mǎi)，年輕人不愛(ài)面子了嗎？
直到微型車(chē)T03成為零跑的“救市主”，零跑才終于摸到了年輕人的脈搏。2021年，零跑共交付43748輛車(chē)，其中39149輛是T03，占比近九成。
但實(shí)際上，T03是一款微型車(chē)，其尺寸與五菱宏光MINI相似，售價(jià)在6.9-8.5萬(wàn)元。也就是說(shuō)，零跑旗下真正帶動(dòng)銷(xiāo)量的車(chē)型，并不在零跑聚焦的中高端范圍內(nèi)。
朱江明曾說(shuō)，零跑主要的客戶(hù)群體是家庭第二輛車(chē)的用戶(hù)，他們的消費(fèi)需求是一臺(tái)使用方便、實(shí)用、好玩的小車(chē)。
作為對(duì)照，2021年零跑銷(xiāo)量排名前十的城市是杭州、天津、鄭州、臺(tái)州、?？?、南寧、金華、武漢、徐州、成都，以二三線(xiàn)城市為主。
而市場(chǎng)也早已驗(yàn)證，微型車(chē)并非新能源汽車(chē)主流，關(guān)鍵在于利潤(rùn)空間受限，五菱宏光MINI曾奪得2020年度銷(xiāo)量榜首，但單車(chē)?yán)麧?rùn)只有89元，單位不是億，也不是萬(wàn)。
零跑的第三款車(chē)型是C11，定位中型純電SUV，售價(jià)16-20萬(wàn)元之間，2021年10月開(kāi)始交付，零跑終于開(kāi)始“面向中國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)”。
朱江明對(duì)C11寄予厚望，他直言：“沒(méi)有堅(jiān)持，零跑汽車(chē)2019年就撐不下去了；而沒(méi)有熱愛(ài)，就不會(huì)有C11。”
招股書(shū)顯示，截至2021年底，零跑汽車(chē)共有2.25萬(wàn)張C11訂單，但交付完成的僅有3965張。零跑在2022年的交付量連續(xù)提升，關(guān)鍵在于開(kāi)始消化去年未完成的訂單。
今年5月，零跑發(fā)布了第四款車(chē)型C01，9月28日正式上市，預(yù)售區(qū)間為18-27萬(wàn)元，再次向更高價(jià)的市場(chǎng)探索。但與此同時(shí)，蔚小理表現(xiàn)出向下探索的態(tài)勢(shì)，10-30萬(wàn)元的中高端市場(chǎng)將面臨空前激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局。
此外，零跑汽車(chē)表示，計(jì)劃到2025年之前推出八款新車(chē)型，包括各尺寸的轎車(chē)、SUV及MPV車(chē)型。
回顧零跑的產(chǎn)品之路，先以低價(jià)跑車(chē)嘗試彎道超車(chē)，碰壁后開(kāi)始以微型車(chē)走量，站穩(wěn)腳跟后還是回歸主流的中高端市場(chǎng)。但由于微型車(chē)在總銷(xiāo)量中的占比仍然居高不下，規(guī)模難以形成利潤(rùn)，月交付第一的排名不代表抹平了與第一梯隊(duì)的差距。
沖刺上市，既能快速融資，又可以讓更多人聽(tīng)到零跑的聲音，為繼續(xù)走量做鋪墊。
04 結(jié)語(yǔ)
造車(chē)新勢(shì)力的前兩個(gè)梯隊(duì)中，類(lèi)似于“蔚小理哪”或者“小理零蔚”的排列組合方式在每月更新交付量后都會(huì)變化，但相比于龐大的汽車(chē)市場(chǎng)而言，造車(chē)新勢(shì)力的交付量仍有很大的拓展空間。
2022年8月，我國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量總計(jì)212.5萬(wàn)輛，其中新能源汽車(chē)66.6萬(wàn)輛，而造車(chē)新勢(shì)力中交付量最高的哪吒則是16017輛，造車(chē)新勢(shì)力的對(duì)手不應(yīng)該是彼此。
朱江明的目標(biāo)也不僅僅是造車(chē)新勢(shì)力第一梯隊(duì)，他為零跑設(shè)定的目標(biāo)是在智能化領(lǐng)域三年內(nèi)超越特斯拉。
“與其他造車(chē)新勢(shì)力不同，只有零跑一家是整個(gè)智能駕駛系統(tǒng)從硬件到軟件全部自己研發(fā)?！敝旖髟诮忉屵@一目標(biāo)時(shí)表示，所有和電子相關(guān)的產(chǎn)品，零跑汽車(chē)都是從電阻開(kāi)始打造起來(lái)的，而其他品牌更多主要是做應(yīng)用和算法。
朱江明的底氣是技術(shù)，他始終認(rèn)為全域自研比全棧自研更高端。全棧自研只包括軟件，不包括硬件，硬件還得依靠第三方；而全域自研是從底層開(kāi)始搭建，實(shí)現(xiàn)軟硬件全部自主研發(fā)。
從時(shí)間上看，朱江明的一系列高調(diào)言論與零跑發(fā)布兩款C系列新車(chē)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)相重合，證明零跑在嘗試補(bǔ)足另一個(gè)短板——營(yíng)銷(xiāo)。
正如手機(jī)圈曾經(jīng)的羅永浩和后來(lái)的余承東，“敢想敢說(shuō)”的創(chuàng)始人本身就是一個(gè)營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，說(shuō)對(duì)了就是“吹的牛都實(shí)現(xiàn)了”，說(shuō)錯(cuò)了也不過(guò)是“那時(shí)候太年輕”。
2021年底，零跑六周年，朱江明曾說(shuō)：“我們要看清全面繁榮下的冷酷真相——未來(lái)無(wú)限美好，但終局席位有限。絕大多數(shù)品牌將凋零在這個(gè)美好的時(shí)代，不想被淘汰，只能在賽道上不斷加速?！?/p>
吳保軍也在上市之前公開(kāi)表示，“在這個(gè)依然處于快速變化的智能電動(dòng)車(chē)時(shí)代，零跑現(xiàn)在一個(gè)月賣(mài)7000多輛，和剛剛?cè)刖值男∶?、百度?輛沒(méi)有任何區(qū)別。因?yàn)榧夹g(shù)還在不斷發(fā)展，很多情況不可預(yù)計(jì)，我們努力的方向就是未來(lái)能夠留下來(lái)。”
從“不想被淘汰”到“超越特斯拉”，從零開(kāi)始的零跑終于找到了出圈的密碼，搶在哪吒之前登陸港股，只是新一輪競(jìng)爭(zhēng)的開(kāi)始。