文|獨(dú)角金融 高遠(yuǎn)山

隨著業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張，近年華貴人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱(chēng)“華貴人壽”）償付能力充足率逐年下降，增資“補(bǔ)血”尤為迫切。

12月19日，華貴人壽發(fā)布公告稱(chēng)，近日，華貴人壽將注冊(cè)資本由10億元增加至20億元，即新增注冊(cè)資本10億元，對(duì)應(yīng)新增股份10億股。上述增資事項(xiàng)待貴州銀保監(jiān)局批準(zhǔn)后生效。

此次增資，自帶充?，F(xiàn)金流光環(huán)的股東——中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“茅臺(tái)集團(tuán)”）擬出資約4.7億元認(rèn)購(gòu)約4.66億股。此外，兩家新股東貴州省黔晟國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“黔晟國(guó)資”）、深圳市嘉鑫輝煌投資有限公司（下稱(chēng)“嘉鑫輝煌”）分別擬出資約3.86億元和1.51億元，分別認(rèn)購(gòu)3.83億股和1.5億股。

增資完成后，茅臺(tái)集團(tuán)將由第二大股東晉升為第一大股東，持股比例由20%增至33.33%。

中國(guó)消費(fèi)品營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青認(rèn)為，今天茅臺(tái)集團(tuán)獲得華貴人壽第一大股東地位，對(duì)茅臺(tái)集團(tuán)和華貴人壽而言都是利好：茅臺(tái)集團(tuán)雄厚的資本實(shí)力，良好的企業(yè)形象，將有助于提升華貴人壽的估值，并增加保險(xiǎn)渠道代理商和經(jīng)紀(jì)人和保險(xiǎn)受眾的高度信任。

肖竹青認(rèn)為，茅臺(tái)集團(tuán)的預(yù)收款特別多，現(xiàn)金流龐大，對(duì)外投資能讓茅臺(tái)的現(xiàn)金流有更好的投資收益。而投資保險(xiǎn)公司就是一個(gè)很好途徑。相信茅臺(tái)集團(tuán)獲得這一塊金融牌照以后，會(huì)引進(jìn)專(zhuān)業(yè)人才理順華貴人壽頂層設(shè)計(jì)并重視保險(xiǎn)公司直營(yíng)服務(wù)體系建設(shè)，滿足高端人群銀行保險(xiǎn)基金和高端人壽服務(wù)領(lǐng)域的服務(wù)需求。

除了華貴人壽，多年以來(lái)，茅臺(tái)集團(tuán)在金融領(lǐng)域的觸角，已延伸至銀行、基金、租賃、投資等領(lǐng)域，逐步織起一張“茅臺(tái)系”金融版圖網(wǎng)。

茅臺(tái)重回第一大股東“寶座”

截至2022年第三季度末，華貴人壽綜合、核心償付能力充足率分別降至124.06%、106.48%。

資料顯示，華貴人壽成立于2017年2月，注冊(cè)資本為10億元，由茅臺(tái)集團(tuán)持股20%，為第一大股東。2021年6月，貴州貴安金融投資有限公司將持有的華貴人壽11%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給貴州金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“貴州金控”）。后者持股比例由10%上升至21%，成為華貴保險(xiǎn)第一大股東。至此，茅臺(tái)集團(tuán)也成為該公司第二大股東。

自2017年華貴人壽成立以來(lái)，這是該公司首次發(fā)起增資。茅臺(tái)集團(tuán)承諾，投資華貴保險(xiǎn)資金，源于合法的自有資金，并非使用任何形式的金融機(jī)構(gòu)貸款或其他融資渠道資金。

增資完成后，此前的第一大股東貴州金控持股比例將從21%降至10.5%，退居第三大股東；新進(jìn)股東黔晟國(guó)資將持股19.17%，成為第二大股東；嘉鑫輝煌與華泰保險(xiǎn)代理有限公司分別持股7.5%，并列第四大股東。

公開(kāi)信息顯示，黔晟國(guó)資大股東為貴州省國(guó)資委，持股95.8%，嘉鑫輝煌大股東為自然人陳金權(quán)，持股54%。

華貴人壽2021年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為25.15億元，同比增長(zhǎng)25%，凈利潤(rùn)為0.31億元，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)首次轉(zhuǎn)正。

茅臺(tái)集團(tuán)的金融野心

早在袁仁國(guó)成為茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)之前，該集團(tuán)就已經(jīng)布局金融業(yè)務(wù)。

比如茅臺(tái)集團(tuán)投資的貴州泰和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司、華泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司、華泰保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司，其出資額均在250萬(wàn)元以下，此外，茅臺(tái)集團(tuán)還投資了貴陽(yáng)銀行（601997.SH），但持股比例僅1.45%。

直到2011年，袁仁國(guó)升任茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)，茅臺(tái)集團(tuán)大力布局金融業(yè)務(wù)。

2013年，貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司（下稱(chēng)：茅臺(tái)財(cái)務(wù)）成立，其第一大股東為上市公司貴州茅臺(tái)（600519.SH），控股51%，第二大股東為茅臺(tái)集團(tuán)，持股35%，第三大股東和第四大股東分別為貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒責(zé)任有限公司。

這是袁仁國(guó)擔(dān)任茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)以來(lái)，在金融領(lǐng)域的第一次布局，也是茅臺(tái)集團(tuán)第一家金融領(lǐng)域的全資子公司，因?yàn)橘F州茅臺(tái)及貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒責(zé)任有限公司均為茅臺(tái)集團(tuán)的子公司。

袁仁國(guó)在茅臺(tái)財(cái)務(wù)第二屆第三次董事會(huì)上強(qiáng)調(diào)，財(cái)務(wù)公司是茅臺(tái)集團(tuán)“產(chǎn)融結(jié)合，雙輪驅(qū)動(dòng)，培育增長(zhǎng)新興業(yè)務(wù)”的具體舉措之一，對(duì)集團(tuán)公司實(shí)現(xiàn)千億集團(tuán)目標(biāo)具有重要意義。

隨后2014年，茅臺(tái)建信（貴州）投資基金管理有限公司(下稱(chēng)“茅臺(tái)建信基金”)、茅臺(tái)（上海）融資租賃有限公司（下稱(chēng)“茅臺(tái)租賃”）成立。截至目前，茅臺(tái)集團(tuán)持有茅臺(tái)建信基金51%股權(quán)，茅臺(tái)租賃是茅臺(tái)集團(tuán)全資子公司。

2015年，茅臺(tái)集團(tuán)高層迎來(lái)人事變動(dòng)。這一年，李保芳空降茅臺(tái)集團(tuán)，成為茅臺(tái)集團(tuán)董事、代理總經(jīng)理職責(zé)。

李保芳的進(jìn)入，除了大力發(fā)展茅臺(tái)酒業(yè)之外，茅臺(tái)集團(tuán)的金融版圖拓展也加快了步伐。

2016年，茅臺(tái)集團(tuán)先入股投資了貴陽(yáng)貴銀金融租賃有限責(zé)任公司，成為其第二大股東，持股20%。隨后又通過(guò)旗下子公司中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠貿(mào)易（香港）有限公司，控股茅臺(tái)建銀（上海）融資租賃有限公司（下稱(chēng)：茅臺(tái)建銀）51%股權(quán)，成為其第一大股東。

茅臺(tái)集團(tuán)在布局金融版圖上也并非一帆風(fēng)順。同樣是在2016年，茅臺(tái)集團(tuán)聯(lián)合隆成金融集團(tuán)、華康保險(xiǎn)等5家公司，擬設(shè)立廣東絲路證券股份有限公司，但此后一直沒(méi)有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。

在2016年公布的《茅臺(tái)集團(tuán)“十三五”規(guī)劃》中，金融板塊成為其核心板塊之一，“加快金融板塊發(fā)展步伐，努力打造產(chǎn)融結(jié)合新格局”。

2017年，茅臺(tái)集團(tuán)與華康金融控股集團(tuán)、貴州貴安金投、貴州貴民集團(tuán)等11家公司共同出資成立了華貴人壽，茅臺(tái)集團(tuán)為第一大股東，控股20%。

華貴人壽成立半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入破億。李保芳也希望，對(duì)其寄予厚望：“華貴人壽要廣納人才，加快保險(xiǎn)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展，努力建設(shè)成茅臺(tái)集團(tuán)的明星版塊?！?/p>

同年3月29日，茅臺(tái)集團(tuán)召開(kāi)成立金融公司可行性分析匯報(bào)會(huì)，就金融公司的組織架構(gòu)、人才引進(jìn)、資本運(yùn)營(yíng)方式相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行討論。

隨后8月8日，領(lǐng)導(dǎo)層在茅臺(tái)集團(tuán)董事會(huì)上就研討了《關(guān)于籌建成立茅臺(tái)集團(tuán)金融控股公司的議案》，“集團(tuán)公司旗下金融業(yè)務(wù)已擁有財(cái)務(wù)公司、基金公司、租賃公司和華貴人壽保險(xiǎn)四家金融公司，并投資參股貴州銀行（6199.HK）、貴陽(yáng)銀行、貴銀金租等八家金融企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)‘千億茅臺(tái)’的目標(biāo)，集團(tuán)公司擬籌建成立茅臺(tái)集團(tuán)金融控股公司?！?/p>

歷任茅臺(tái)掌門(mén)人也頗重視金融布局。李保芳曾于2017年回復(fù)媒體稱(chēng)，公司希望借此打造一個(gè)新的增長(zhǎng)領(lǐng)域，讓金融成為茅臺(tái)第二大業(yè)務(wù)支柱。

事實(shí)上，布局金融領(lǐng)域的實(shí)業(yè)企業(yè)并不在少數(shù)，瀘州老窖（000568.SZ）入局華西證券、五糧液（000858.SZ）也曾表露出“再造一個(gè)金融五糧液”的決心。

在“茅臺(tái)輝煌70年慶祝大會(huì)”舉行的4天前，茅臺(tái)集團(tuán)與銀行、券商、險(xiǎn)企、金融租賃等近30家合作金融機(jī)構(gòu)在茅臺(tái)國(guó)際大酒店舉行座談。這是自2021年8月底丁雄軍掛帥以來(lái)，茅臺(tái)集團(tuán)首次與多家金融機(jī)構(gòu)座談，也是丁雄軍首次在公開(kāi)場(chǎng)合定調(diào)茅臺(tái)的金融布局。

丁雄軍在座談會(huì)上表示，茅臺(tái)正面臨新秩序重塑期、新格局形成期、新改革攻堅(jiān)期“三期”疊加的新形勢(shì)，要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、大踏步前進(jìn)，必須按照“五線發(fā)展道路”，不斷推進(jìn)現(xiàn)代化管理改革，走產(chǎn)融結(jié)合之路。希望今后與各金融機(jī)構(gòu)攜手合作，不斷提高產(chǎn)融結(jié)合的能力，共同提高管理能級(jí)，把茅臺(tái)的資源、資產(chǎn)和資本管理好，把資金用好。

飛機(jī)租賃是茅臺(tái)租賃發(fā)力的主要業(yè)務(wù)之一。2022年6月18日，茅臺(tái)租賃和上海城投簽署合作協(xié)議，未來(lái)五年，上海城投將獲得合作銀行提供的7230億元戰(zhàn)略授信額度，茅臺(tái)租賃將參與上海城投集團(tuán)“十四五”銀企戰(zhàn)略合作。7月7日，茅臺(tái)租賃還與寧波銀行蘇州分行舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，預(yù)計(jì)一年內(nèi)雙方合作投放金額將超過(guò)50億元。

私募股權(quán)投資這些年發(fā)展也如火如荼。成立于2014年9月的茅臺(tái)建信基金，是茅臺(tái)集團(tuán)在股權(quán)投資領(lǐng)域的主要平臺(tái)。據(jù)《時(shí)代周報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，2017年至今，茅臺(tái)建信基金參與了11項(xiàng)投資，其中8項(xiàng)與大消費(fèi)相關(guān)，且多為投資擬IPO企業(yè)，目前已收獲4個(gè)IPO。

具體來(lái)看，茅臺(tái)建信基金分別投資了稻源科技、嘉美包裝（002969.SZ）、衣拉拉、李子園（605337.SH）、天宜上佳（688033.SH）、中國(guó)鹽業(yè)、萬(wàn)凱新材料、新巨豐包裝、白家食品、京東物流(02618.HK)、鍋圈食匯。

除此之外，茅臺(tái)建信基金還參與了深圳遠(yuǎn)致富海三號(hào)和深圳明誠(chéng)航空產(chǎn)業(yè)基金兩只私募基金，其中前者的GP（普通合伙人）是深圳國(guó)資委下屬的遠(yuǎn)致富海。

這艘千億巨輪，未來(lái)能否將金融板塊打造成第二盈利支柱？評(píng)論區(qū)見(jiàn)。