文|雪豹財(cái)經(jīng)社 王亞駿

夢(mèng)中人，不在宏圖里

地球的未來(lái)和平價(jià)車(chē)的未來(lái)，誰(shuí)更吸引人？

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月1日，特斯拉在位于得州的奧斯汀超級(jí)工廠舉行投資者日活動(dòng)，特斯拉CEO馬斯克公布了特斯拉宏圖計(jì)劃第三篇章（Master Plan 3），主題為“地球如何走向完全可持續(xù)能源之路”。

這是一個(gè)過(guò)于宏大的話(huà)題，它關(guān)心的是地球的未來(lái)。在這份宏圖里，有10萬(wàn)億美元的投資目標(biāo)、有支持超80億人生存的可持續(xù)能源之路，唯獨(dú)看不到一輛售價(jià)2.5萬(wàn)美元的汽車(chē)。

馬斯克曾預(yù)計(jì)，下一代汽車(chē)平臺(tái)的成本將是第二代平臺(tái)（Model 3和Model Y）的一半。他在2020年9月就立下宏愿：設(shè)計(jì)和生產(chǎn)2.5萬(wàn)美元的電動(dòng)汽車(chē)，“一直是我們的夢(mèng)想”。伯恩斯坦分析師 Sacconaghi 認(rèn)為，在投資者日到來(lái)之際，特斯拉面臨的最重要問(wèn)題是其下一代低成本汽車(chē)的狀況。

但是，外界引頸以待的新平臺(tái)和新車(chē)型并沒(méi)有出現(xiàn)在投資者日上?？梢韵胍?jiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)特斯拉的新宏圖并不感冒，計(jì)劃公布后，特斯拉美股盤(pán)后跌幅擴(kuò)大逾5%。

事實(shí)上，有關(guān)平價(jià)車(chē)型的信息在活動(dòng)上并非完全沒(méi)有提及。

特斯拉傳遞的幾條有限信息包括：下一代平臺(tái)車(chē)型將在墨西哥新萊昂州首府蒙特雷的新工廠生產(chǎn)；下一代永磁電機(jī)將完全不使用稀土材料；下一代汽車(chē)將100%采用公司自主設(shè)計(jì)的控制器等信息。

但特斯拉并未給出明確的時(shí)間表，公司CFO Holzhausen僅表示，下一代汽車(chē)要“晚些時(shí)候”。

宏圖（Matser Plan）是馬斯克對(duì)于特斯拉中期的規(guī)劃與展望，宏圖計(jì)劃的前兩篇章分別發(fā)布于2006年和2016年。與宏圖計(jì)劃第三篇章相比，前兩篇章更聚焦于公司業(yè)務(wù)。宏圖第三篇章的實(shí)現(xiàn)，則可以“支持一個(gè)比地球大得多的文明”。

平價(jià)車(chē)型有多重要？

宏圖計(jì)劃是星辰大海，平價(jià)車(chē)型則是茶米油鹽。

目前，特斯拉兩款銷(xiāo)量主力車(chē)型的發(fā)布時(shí)間分別是2016年和2019年，即使被視為新增長(zhǎng)點(diǎn)之一的Cybertruck，發(fā)布時(shí)間也要追溯到2019年11月。產(chǎn)品空檔期，讓曾經(jīng)創(chuàng)造過(guò)增長(zhǎng)神話(huà)的特斯拉在2022年遭遇了需求不足的挑戰(zhàn)。

2022年Q4，特斯拉在中國(guó)和美國(guó)兩大市場(chǎng)均進(jìn)行了價(jià)格促銷(xiāo)，據(jù)特斯拉提交給SEC的10-K文件，2022年，中美兩大市場(chǎng)所貢獻(xiàn)的營(yíng)收占特斯拉總營(yíng)收的72%。

投資研究機(jī)構(gòu)Bernstein表示，特斯拉2022年Q4接連在中國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)推出降價(jià)和促銷(xiāo)措施，意味著特斯拉可能存在需求問(wèn)題，且該狀況或持續(xù)到2023年，進(jìn)而擠壓公司利潤(rùn)。Bernstein還認(rèn)為，進(jìn)入2023年后，特斯拉需要在中美進(jìn)一步降價(jià)。

1月6日，特斯拉中國(guó)市場(chǎng)在售車(chē)型全系降價(jià)，降幅在2萬(wàn)～4.8萬(wàn)元之間。隨后一周，特斯拉在美歐和日韓等地均進(jìn)行了降價(jià)。

價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)了立竿見(jiàn)影的效果。馬斯克在2022年Q4及全年業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上表示，在1月份看到了有史以來(lái)最強(qiáng)的訂單，目前的訂單數(shù)幾乎是產(chǎn)能的2倍。

然而在訂單提升的背后，特斯拉付出了不菲的代價(jià)。德意志銀行則預(yù)計(jì)，2023年特斯拉的汽車(chē)毛利率將比2022年下降3個(gè)百分點(diǎn)。

特斯拉給出了180萬(wàn)輛的2023年交付目標(biāo)，年增長(zhǎng)率為37%。馬斯克表示，如果不存在外部干擾的話(huà)，2023年依舊有望達(dá)到年增長(zhǎng)50%的目標(biāo)（生產(chǎn)和銷(xiāo)售200萬(wàn)輛汽車(chē)）。

美林證券曾預(yù)計(jì)，2025年特斯拉的美國(guó)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)的份額將下降到11％，原因是特斯拉沒(méi)有足夠快地?cái)U(kuò)大產(chǎn)品組合，同時(shí)傳統(tǒng)汽車(chē)制造商和造車(chē)新勢(shì)力正在完善產(chǎn)品陣容。

全球降價(jià)舉措確實(shí)推動(dòng)了需求，不過(guò)特斯拉可能需要第三代低端車(chē)型，才能維持其50%的年復(fù)合增長(zhǎng)目標(biāo)。平價(jià)車(chē)型將是特斯拉對(duì)抗追趕者的利器。

富國(guó)銀行預(yù)計(jì)，在美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，特斯拉目前占據(jù)了55%的份額，如能將新車(chē)價(jià)格降至每輛3萬(wàn)美元，市場(chǎng)份額有望擴(kuò)大至95%。

未來(lái)與眼下

2023年，市場(chǎng)仍難見(jiàn)特斯拉平價(jià)車(chē)型的身影。多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，新車(chē)型將不會(huì)早于2024年交付。

在平價(jià)車(chē)型上市交付前，特斯拉仍會(huì)將價(jià)格策略作為手中的王牌。特斯拉公司全球副總裁朱曉彤在投資者日上表示，年初降價(jià)拉動(dòng)了市場(chǎng)需求，只要繼續(xù)維持價(jià)格在可承受范圍內(nèi)，就無(wú)需擔(dān)心中國(guó)市占率。

不過(guò)，特斯拉所發(fā)起的價(jià)格攻勢(shì)，正在遭受越來(lái)越多的反擊。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，蔚來(lái)、小鵬等造車(chē)新勢(shì)力均以不同形式跟進(jìn)了降價(jià)。2月底，比亞迪亦在北京、杭州、上海等地啟動(dòng)降價(jià)；在美國(guó)，福特汽車(chē)調(diào)低了旗下新能源汽車(chē)福特電馬Mustang Mach-E的售價(jià)，降幅在900美元至5900美元之間。

特斯拉的對(duì)手們并不滿(mǎn)足于在價(jià)格戰(zhàn)上亦步亦趨，它們也會(huì)選擇先發(fā)制人，推出價(jià)格更低的車(chē)型以維持或擴(kuò)張市占率。華泰證券就認(rèn)為，因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，2023年自主品牌車(chē)企新增低價(jià)、低配車(chē)型或成為常態(tài)。

除平價(jià)車(chē)型身影難見(jiàn)、以?xún)r(jià)換量被反擊外，馬斯克口中“未來(lái)特斯拉最重要的盈利點(diǎn)”也遇到了麻煩。據(jù)美國(guó)汽車(chē)新聞網(wǎng)站Teslarati消息，特斯拉已經(jīng)在美國(guó)暫停銷(xiāo)售全自動(dòng)駕駛測(cè)試版套件(Full Self-Driving Beta)，直到特斯拉解決因FSD而召回36.27萬(wàn)輛汽車(chē)的問(wèn)題。

對(duì)于馬斯克而言，相比于遠(yuǎn)方的宏圖，如何解決眼下的麻煩或許更為重要。