貨幣政策
和二季度例會相比，央行三季度例會關(guān)于貨幣政策調(diào)控的表述從“加大已出臺貨幣政策實施力度”改為“加大貨幣政策調(diào)控力度”，體現(xiàn)了穩(wěn)增長重要性的進(jìn)一步提升。
央行指出，受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束。
“買短賣長”的操作主要是為了適度提升長債收益率，維持向上傾斜的國債收益率曲線。
中國銀行間市場交易商協(xié)會副秘書長徐忠指出，今年以來，大量資金涌入債券市場，導(dǎo)致債券市場期限利差、信用利差縮小甚至拉平，長期國債利率已經(jīng)偏離合理區(qū)間，一定程度上存在泡沫化傾向。
分析師表示，在促內(nèi)需及提升報價質(zhì)量等多重考量下，年內(nèi)LPR報價仍存在下調(diào)可能。
2020年以來，央行僅在2020年11月開展了兩次MLF操作，其他時間操作頻率維持在一個月一次。
當(dāng)前雖非月末、季末，但本周面臨稅期擾動，容易因為稅期導(dǎo)致流動性短期波動或緊張，央行及時加大逆回購操作規(guī)模有助于平滑繳稅對于流動性的沖擊，保持市場流動性合理充裕。
央行縮量續(xù)作MLF主要是因為當(dāng)前銀行體系流動性充裕，并非釋放數(shù)量收縮信號。
以目前7天逆回購利率1.8%為例，利率走廊的區(qū)間變?yōu)?.6%-2.3％，走廊寬度為70個基點，較此前的245個基點大幅收窄。
美聯(lián)儲官員們正在考慮，采取何種程度的限制性政策，才能在降低通脹的同時不對經(jīng)濟(jì)造成太大破壞。
 |
|
