央行以較低的投放量對沖較低的到期量，實(shí)現(xiàn)等量續(xù)作，既是為配合即將開啟的超長期特別國債發(fā)行，也符合其防止資金空轉(zhuǎn)的政策意圖。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級在加快推進(jìn)是原因之一。此外，還和信貸增長由供給約束轉(zhuǎn)化為需求約束、直接融資替代有關(guān)。
貸款主要投向了企業(yè)，通過各類支出會(huì)體現(xiàn)為居民存款，但由于居民消費(fèi)有待恢復(fù)、總需求不足，存款主要留存在居民部門，沒有進(jìn)一步通過居民部門支出轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。
本次亞洲貨幣雖然集體貶值，但幅度小于1997年金融危機(jī)的程度，短期內(nèi)尚未達(dá)到危機(jī)的程度。
政治局會(huì)議指出，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好仍面臨諸多挑戰(zhàn)，主要是有效需求仍然不足，企業(yè)經(jīng)營壓力較大，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多。
人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，我國國債市場規(guī)模已居全球第三，流動(dòng)性明顯提高，這為央行在二級市場開展國債現(xiàn)券買賣操作提供了可能。
今年開年以來，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向上態(tài)勢，當(dāng)前實(shí)施政策性降息的必要性不大。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，“充實(shí)貨幣政策工具箱”的提法主要是體現(xiàn)今年兩會(huì)政府工作報(bào)告關(guān)于“研究儲(chǔ)備政策要增強(qiáng)前瞻性、豐富工具箱”的具體要求，而不是指向央行將在二級市場上購買國債。?
央行在2月初全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，一次性釋放長期資金1萬億元，因此當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性較為充裕，對MLF的需求減少。
明確直接融資市場的重要性很大程度上是體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的訴求。
 |
|
