文｜全球財(cái)說(shuō) 王莉

無(wú)錫轉(zhuǎn)債還有不到一個(gè)月即到期，但截至目前該債權(quán)轉(zhuǎn)股情況不樂(lè)觀。

無(wú)錫銀行1月2日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，2023年10月1日至2023年12月31日期間，累計(jì)共有13萬(wàn)元“無(wú)錫轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)換成本行股票，因轉(zhuǎn)股形成的股份數(shù)量約為2.39萬(wàn)股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前本行已發(fā)行股份總額的0.00129%。截至2023年12月31日，累計(jì)共有約7911萬(wàn)元“無(wú)錫轉(zhuǎn)債”已轉(zhuǎn)換成公司股票，累計(jì)轉(zhuǎn)股數(shù)約為1364.57萬(wàn)股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額的0.74%。截至2023年12月31日，尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債金額約為29.21億元，占可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額的97.36%。

無(wú)錫轉(zhuǎn)債2018年1月30日發(fā)行，票面金額30億元，根據(jù)當(dāng)時(shí)的設(shè)定，在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債到期后 5 個(gè)交易日內(nèi)，無(wú)錫銀行將按債券面值上浮一定比例（含最后一期利息）的價(jià)格贖回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

但將可轉(zhuǎn)債大額贖回或并非銀行初心。

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率低

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至1月2日，國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債總存量有8707.28億元，從近五年時(shí)間來(lái)看，可轉(zhuǎn)債存量持續(xù)上升。

從發(fā)行行業(yè)來(lái)看，有三大行業(yè)截至目前可轉(zhuǎn)債存量為0，分別是建筑裝飾、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)，在發(fā)行可轉(zhuǎn)債行業(yè)中，銀行業(yè)則是獨(dú)占鰲頭，截至2024年1月2日，銀行業(yè)共有17只存量可轉(zhuǎn)債，余額達(dá)2458.64億元。

從當(dāng)前情況來(lái)看，銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率普遍不高。這種情況其實(shí)是銀行不樂(lè)意看到的局面，內(nèi)資銀行時(shí)常處于資本“饑渴”狀態(tài)，尤其是核心資本，可轉(zhuǎn)債運(yùn)用得當(dāng)，能起到資本補(bǔ)充作用，因此“債主變股東”是理想狀態(tài)。

因此在很多可轉(zhuǎn)債協(xié)議里都會(huì)有修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的條款，當(dāng)達(dá)到條件時(shí)，發(fā)行方可以選擇考慮修正轉(zhuǎn)股價(jià)格來(lái)促進(jìn)投資者轉(zhuǎn)股積極性。無(wú)錫轉(zhuǎn)債在發(fā)行后就數(shù)次觸發(fā)修正轉(zhuǎn)股價(jià)格條件，根據(jù)無(wú)錫銀行2023年半年報(bào)，該行約進(jìn)行了9次轉(zhuǎn)股價(jià)格修正，其中8次都是向下修正價(jià)格。

目前無(wú)錫轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格為5.43元，根據(jù)1月2日收盤(pán)價(jià)，無(wú)錫銀行當(dāng)前正股價(jià)格為4.96元，即正股價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，這對(duì)無(wú)錫轉(zhuǎn)債投資者的轉(zhuǎn)股積極性不利。

無(wú)錫轉(zhuǎn)債并不孤獨(dú)，江銀轉(zhuǎn)債比其還將早3天到期，而江銀轉(zhuǎn)債與其情況類(lèi)似，江銀轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股價(jià)格為3.96元，1月2日收盤(pán)價(jià)為3.57元，其未轉(zhuǎn)股比例為87.89%，未轉(zhuǎn)股比例好于無(wú)錫轉(zhuǎn)債的原因?yàn)橛袊?guó)資國(guó)企配合購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)債并轉(zhuǎn)股。

2023年11月，江南水務(wù)公告，公司擬不超過(guò)6億元自有資金通過(guò)匹配成交、協(xié)商成交、盤(pán)后定價(jià)成交等可轉(zhuǎn)債交易方式購(gòu)買(mǎi)“江銀轉(zhuǎn)債”，具體購(gòu)買(mǎi)金額以實(shí)際結(jié)果為準(zhǔn)，買(mǎi)入“江銀轉(zhuǎn)債”后在轉(zhuǎn)股期內(nèi)進(jìn)行轉(zhuǎn)股并成為江陰銀行的股東。

近期無(wú)錫銀行股東也有增持計(jì)劃。

12月28日，無(wú)錫銀行發(fā)布公告稱(chēng)，近日，該行收到《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局無(wú)錫監(jiān)管分局關(guān)于長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司股東資格的批復(fù)》，核準(zhǔn)長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司股東資格，同意長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司自批復(fù)之日起六個(gè)月內(nèi)增持無(wú)錫銀行股票。

無(wú)錫銀行2023年第三季度報(bào)告顯示，長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司以自有資金持股無(wú)錫銀行9764.63萬(wàn)股，持股比例為4.54%。

長(zhǎng)城人壽將通過(guò)什么方式增持，公告中并未明說(shuō)，是否也會(huì)是可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股？

高撥備反哺利潤(rùn)

作為一名機(jī)構(gòu)投資者，長(zhǎng)城人壽增持當(dāng)然也圖利益，必是看好投資標(biāo)的有利可圖才會(huì)進(jìn)一步投資。

無(wú)錫銀行作為農(nóng)商行，其僅因地處江蘇無(wú)錫，就能比很多江浙地域外的農(nóng)商行更能獲得資金的青睞。從上市行情況來(lái)看，江浙地區(qū)銀行從城商行到農(nóng)商行發(fā)展整體不錯(cuò)，這是地域經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。

2023年前三季度累計(jì)營(yíng)業(yè)收入34.92億元，同比增長(zhǎng)0.89%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.76億元，同比增長(zhǎng)16.14%。截至2023年三季度末，無(wú)錫銀行總資產(chǎn)為2333.62億元，比上年末增長(zhǎng)10.28%；不良貸款率0.78%，較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率547.39%，比上年末下降5.35個(gè)百分點(diǎn)。

整體上看無(wú)錫銀行經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)還不錯(cuò)，但該行現(xiàn)在也在面臨營(yíng)收能力下降的問(wèn)題。

無(wú)錫銀行上半年?duì)I收和凈利是增長(zhǎng)，但第三季度營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下降，同比下降3.03%。如果第四季度營(yíng)收繼續(xù)下降，那么該行2023年全年?duì)I收水平很難保持增長(zhǎng)，當(dāng)然其凈利潤(rùn)仍能保持增長(zhǎng)的概率很高，畢竟該行的撥備覆蓋率還非常充足。

事實(shí)上，當(dāng)前銀行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例低與當(dāng)前銀行經(jīng)營(yíng)狀況也相關(guān)。無(wú)錫銀行在農(nóng)商行體系屬于相對(duì)還可以的銀行，但其利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入均在持續(xù)下降，2023年上半年，該行利息凈收入就出現(xiàn)了下降，同比下降1.53%，主要是利息支出增幅高于利息收入增幅所致，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入從上半年到三季度末均處于下降狀態(tài)。

2023年前三季度該行營(yíng)業(yè)收入的勉強(qiáng)增長(zhǎng)，主要是由于投資收益和資產(chǎn)處置收益上升拉動(dòng)。同時(shí)信用減值損失下降帶動(dòng)營(yíng)業(yè)支出下降，前三季度同比下降了40.4%。

三季報(bào)沒(méi)有信用減值損失的明細(xì)內(nèi)容，根據(jù)2023年半年報(bào)，該行信用減值損失中，貸款類(lèi)信用減值損失大降，同比下降63.8%，但債權(quán)投資信用減值損失大增，從上年負(fù)的1200萬(wàn)飆升至正的1.06億，當(dāng)然因?yàn)橘J款信用減值損失降低的絕對(duì)值大，故整體上信用減值損失為大幅下降。

資產(chǎn)質(zhì)量從報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)看表現(xiàn)較好，雖然關(guān)注類(lèi)、次級(jí)類(lèi)、損失類(lèi)貸款在前三季度都有上升，但是由于該行低的不良率加高的撥備率，這方面的憂慮倒不多。從罰單來(lái)看也可看出該行風(fēng)控較好，2023年僅看到一張罰單，9月份因票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不審慎，被國(guó)家金融監(jiān)督管理總局無(wú)錫監(jiān)管分局罰款50萬(wàn)元，相關(guān)責(zé)任人張曉科被警告并處罰款6萬(wàn)元。

唯一的也是最難的點(diǎn)，就是前文所述主營(yíng)業(yè)務(wù)能力減弱，如何尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

2023年11月，無(wú)錫銀行行長(zhǎng)發(fā)生變動(dòng)，11月9日晚間，無(wú)錫銀行發(fā)布一則公告表示，近期行長(zhǎng)陶暢因工作變動(dòng)，向該行董事會(huì)遞交了書(shū)面辭職報(bào)告，辭去行長(zhǎng)、執(zhí)行董事、董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)委員的職務(wù)。陶暢現(xiàn)年54歲，自2018年3月起擔(dān)任無(wú)錫銀行行長(zhǎng)，本該是2024年6月任期滿，如今離任期滿不足一年便辭職，或源于農(nóng)信系統(tǒng)內(nèi)部的人事調(diào)動(dòng)。公告中，無(wú)錫銀行表達(dá)了對(duì)陶暢任職期間所做貢獻(xiàn)的感謝。

資料顯示，陶暢出生于1969年，曾任東北塘信用社副主任、主任，松鶴信用社主任，錫山區(qū)信用社主任，錫州農(nóng)商行行長(zhǎng)助理、錫山區(qū)支行行長(zhǎng)，無(wú)錫農(nóng)商行行長(zhǎng)助理、錫山區(qū)支行行長(zhǎng)，無(wú)錫農(nóng)商行副行長(zhǎng)，淮安農(nóng)商行董事、行長(zhǎng)。2018年3月被聘任為該行行長(zhǎng)，直至最新因工作變動(dòng)離任。

同時(shí)，無(wú)錫銀行2023年第二次臨時(shí)董事會(huì)會(huì)議同意聘任陳紅梅為該行行長(zhǎng)。

出生于1977年，是一名“75后”。陳紅梅曾在江蘇錫州農(nóng)商行(無(wú)錫銀行前身)擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部總經(jīng)理等職務(wù)，在無(wú)錫銀行擔(dān)任過(guò)風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理等，并掛職于江蘇省聯(lián)社法律合規(guī)部。

從履歷看，陳紅梅是風(fēng)控“行家”，其是否有能力帶動(dòng)無(wú)錫銀行尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)？且行且看。