文｜時(shí)代財(cái)經(jīng) 何秀蘭

編輯｜周夢(mèng)梅

在存款利率走低的背景下，曾被視為“穩(wěn)健理財(cái)標(biāo)桿”的五年期大額存單正經(jīng)歷歷史性退潮。

近日，時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，國(guó)有大行及股份制銀行基本停售5年期大額存單產(chǎn)品，3年期產(chǎn)品普遍面臨額度緊張問(wèn)題，或僅向白名單客戶定向發(fā)售。從利率來(lái)看，3年期產(chǎn)品利率普遍跌至1.55%-1.75%區(qū)間，與普通定存利差幾近消失。

全國(guó)性銀行通過(guò)“斷腕式”停售5年期大額存單產(chǎn)品，主動(dòng)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。不過(guò)，攬儲(chǔ)壓力更大的民營(yíng)銀行或村鎮(zhèn)銀行仍以2%-2.75%的利率維系客群，如廣東華興銀行、四川新網(wǎng)銀行以及惠東惠民村鎮(zhèn)銀行等，目前仍保留5年期產(chǎn)品。

蘇商銀行特約研究員薛洪言向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，這本質(zhì)上是銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化深化與息差壓力的主動(dòng)調(diào)整。在他看來(lái)，五年期大額存單退潮主要由三重壓力疊加驅(qū)動(dòng)：一是當(dāng)前銀行凈息差處于歷史低位，在貸款利率持續(xù)下行的背景下，銀行通過(guò)壓降高成本長(zhǎng)期負(fù)債緩解壓力成為必然選擇；二是利率下行預(yù)期下，銀行在主動(dòng)減少長(zhǎng)期限負(fù)債以規(guī)避未來(lái)資金成本與收益倒掛風(fēng)險(xiǎn)；三是在利率市場(chǎng)化機(jī)制下，銀行業(yè)降低存款成本以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，中長(zhǎng)期高息存款產(chǎn)品成為重點(diǎn)調(diào)整對(duì)象。

在銀行業(yè)“穩(wěn)息差”政策導(dǎo)向下，存款利率持續(xù)走低，銀行存款搬家現(xiàn)象不斷上演，資金加速流向“非銀”機(jī)構(gòu)。截至2025年一季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模接近30億元，其中固收類產(chǎn)品占比高達(dá)97%；同時(shí)，兼具收益性和保障功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品異軍突起，成為替代長(zhǎng)期存款的新選擇。更值得關(guān)注的是，年輕一代投資者正以“新三金”（貨幣基金、債券基金、黃金基金）配置模式，引領(lǐng)著中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的代際變革。

存款利率下調(diào)，5年期大額存單業(yè)務(wù)難覓蹤跡

5年期大額存單正逐漸從銀行的“貨架”上消失。

近日，時(shí)代財(cái)經(jīng)通過(guò)走訪銀行線下網(wǎng)點(diǎn)、查閱銀行官網(wǎng)、手機(jī)銀行APP等發(fā)現(xiàn)，目前以國(guó)有大行、股份制銀行等為代表的主要商業(yè)銀行，已基本停售5年期大額存單，3年期產(chǎn)品雖仍有供應(yīng)，但部分銀行采取“白名單”制或額度管控，而2年期及以下產(chǎn)品則相對(duì)充足。

隨著降準(zhǔn)降息政策的傳導(dǎo)，銀行存款利率持續(xù)下行。目前，國(guó)有大行3年期大額存單年化利率普遍維持在1.55%，股份制銀行普遍略高至1.75%，且與同期限普通定期存款利率基本持平，大額存單的“利率溢價(jià)”優(yōu)勢(shì)已顯著收窄。

時(shí)代財(cái)經(jīng)以客戶身份向光大銀行廣州某支行理財(cái)經(jīng)理了解到，該行目前僅提供2年期和3年期大額存單，年化收益率均為1.75%，與普通定存產(chǎn)品（購(gòu)買金額一萬(wàn)元以上）利率完全一致。

平安銀行華南某支行工作人員方琳（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，該行2年期大額存單利率僅為1.4%，3年期利率為1.75%，但需提前預(yù)約額度。此外，該行2年期普通定期存款利率也為1.4%，與2年期大額存單年化利率相同。

在貸款端利率持續(xù)下行的背景下，銀行若繼續(xù)提供高息長(zhǎng)期存款，將進(jìn)一步擠壓凈息差。金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年一季度末，商業(yè)銀行凈息差已降至1.43%，較2024年末下降9個(gè)基點(diǎn)，來(lái)到歷史低位。

“暫停長(zhǎng)期限大額存單是銀行成本精細(xì)化管理的關(guān)鍵舉措，部分地區(qū)監(jiān)管部門正在引導(dǎo)行業(yè)控制長(zhǎng)期產(chǎn)品規(guī)模，銀行不得不優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)以維持盈利能力?！狈搅障驎r(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

不過(guò)，部分區(qū)域性銀行和民營(yíng)銀行仍保留5年期大額存單，但利率較此前已明顯下調(diào)。

例如，廣東華興銀行5年期大額存單年利率為2.05%，但附加“新客專享”條件；四川新網(wǎng)銀行5年期大額存單年利率為1.9%，較5月底的2.3%下調(diào)40BP。部分村鎮(zhèn)銀行則仍維持較高利率，如惠東惠民村鎮(zhèn)銀行3年期和5年期大額存單年利率高達(dá)2.75%，且10萬(wàn)元即可起存。

利率下行催生“存款搬家”，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)受青睞

隨著長(zhǎng)期高息存款產(chǎn)品的逐漸消失，理財(cái)者開(kāi)始尋找存款“替代品”。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，在存款利率持續(xù)走低的預(yù)期下，傳統(tǒng)存款產(chǎn)品的吸引力正在減弱。

有銀行業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，在LPR持續(xù)走低的預(yù)期下，傳統(tǒng)存款產(chǎn)品的吸引力正在減弱，這一趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。在此背景下，市場(chǎng)資金可能加速流向理財(cái)、債基等凈值型產(chǎn)品，形成明顯的“存款搬家”現(xiàn)象。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告（2025年一季度）》顯示，截至2025年一季度末，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模已重返30萬(wàn)億關(guān)口，達(dá)到29.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.41%。其中，固定收益類產(chǎn)品占比高達(dá)97.22%，成為資金的主要承接方。

值得注意的是，年輕一代投資者的理財(cái)偏好正在重塑市場(chǎng)格局。螞蟻財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月，已有近千萬(wàn)90后、00后投資者同時(shí)配置了貨幣基金、債券基金和黃金基金，形成獨(dú)具特色的“新三金”配置模式。

保險(xiǎn)產(chǎn)品也成為重要的替代選擇。多家銀行理財(cái)經(jīng)理向時(shí)代財(cái)經(jīng)反映，近期咨詢?cè)鲱~終身壽險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品的客戶明顯增多。

某國(guó)有大行廣州支行理財(cái)經(jīng)理茂茂（化名）向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，原先咨詢5年期大額存單的客戶，現(xiàn)在大多轉(zhuǎn)向了保險(xiǎn)產(chǎn)品。特別是具有教育金、養(yǎng)老金儲(chǔ)備需求的客戶，對(duì)快返型保險(xiǎn)產(chǎn)品接受度很高。

“以某款快返型兩全保險(xiǎn)為例，40歲客戶一次性繳納20萬(wàn)元保費(fèi)，5年滿期后退保金可達(dá)22.14萬(wàn)元，年化收益率約2.14%，顯著高于同期定存利率。這類產(chǎn)品之所以受到青睞，主要源于其收益確定性強(qiáng)、兼具保障功能的特點(diǎn)，特別適合作為長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄工具?！泵驎r(shí)代財(cái)經(jīng)解釋道。

薛洪言認(rèn)為，過(guò)度依賴存款可能導(dǎo)致實(shí)際收益“跑輸”通脹，可適度分散至國(guó)債、中短債基金等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，或通過(guò)“存款+保險(xiǎn)+理財(cái)”組合平衡流動(dòng)性與收益。最后，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，可關(guān)注“固收+”策略，通過(guò)適度配置權(quán)益資產(chǎn)來(lái)增加長(zhǎng)期收益。